2023年05月14日 AI应用百花齐放探索 关注虚实融合 —传媒新消费行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越 S1050522080001 yvyue@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) 0.4 32.3 55.0 沪深300 -3.9 -4.1 -0.5 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒动态研究报告：AIGC之AI驱动数智化的新起点》2023-05-07 2、《传媒新消费行业周报：2023年二季度关注虚实融合 主业修复与新技术赋能板块》2023-05-04 3、《传媒新消费行业周报：AIGC提质增效逻辑在验证 关注数字中国建设峰会及五一档》2023-04-16 ▌ 本周观点更新 步入2023年二季度，将迎接618电商节，平台均为其造势，2022年618仍受外部因子影响，2023年618同比增长可期，抖音旗下巨量引擎峰会上提出营销线索，向品牌传达消费者意愿，将用科学营销推动精细化运营，打通内容场及流量场再到货架场，核心是原生好内容是全域电商的加速器，AI创意生产技术有助于解锁新内容生产力。可关注抖音直播电商产业链驱动的电商、新营销、新内容等（蓝色光标、浙文互联、遥望科技、姚记科技、中信出版、新经典等）；AI应用端，长短视频均积极拥抱AI（从爱奇艺到抖音，但也提出行业倡议），同时百度内测文心千帆大模型平台，企业可在文心千帆上基于任何开源或闭源大模型，开发自己专属大模型，大模型打造稀缺性减弱，更重要的是垂类应用，关注AI赋能虚实融合应用板块如阅读、融媒体、数字展示体验经济、院线内容等（芒果超媒、风语筑、新经典、横店影视、博纳影业等）。 ▌ 本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒新消费行业推荐评级。风语筑603466（2023年公司主业有望修复，探索AIGC与VR/AR/MR、数字虚拟人和元宇宙虚拟空间的融合应用与发展）；浙文互联600986（定增获审核通过，募资锚定“AI+”，持续深化在数字文化科技领域的发展）；哔哩哔哩9626（自研产品《依露希尔》近日国际服开启公测，公司与世界知名游戏速通网站Speedrun达成合作）；蓝色光标300058（与佳能在AIGC内容领域达成深度合作，成为百度文心千帆生态伙伴携手探索营销行业模型落地）；华策影视300133（积极拥抱AIGC，新技术赋能优质内容作品）；遥望网络002291（受益618直播电商带货预期以及迭代AI虚拟直播的场景应用）；浙数文化600633（主业回暖，受益于数字中国发展红利，控股子公司传播大脑践行媒体融合发展）；姚记科技002605（主业均有望在2023年回暖修复，球星卡业务受益于2023年亚运会驱动的体育新消费）；芒果超媒300413（5月5日上映的《乘风破浪2023》热播中，公司具有内容与音频的版权优势）；横店影视603103（电影《红色特工》拟定档，2023 年供给与需求均有望双升助力主业回暖可期）；博纳影业001330（《别叫我“赌神”》定档6月21日）；新技术对出版阅读行业的效率有望提升，可关注文字视觉化阅读板块，如中信出版-20020406080(%)传媒沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 300788、果麦文化301052、新经典603096、荣信文化301201、掌阅科技、阅文集团等，借力新渠道或新技术AIGC等对内容生产的效率提升；心动公司2400（自研产品《火炬之光：无限》于5月10日正式公测，《火力苏打》将于6月9日正式上线）；吉比特603444（代理产品《这个地下城有点怪》将于5月30日全平台上线；代理产品《奥比岛：梦想国度》 1.11版本「玩偶奇趣」于5月11日正式开启）；百奥家庭互动2100（自研产品《奥比岛：梦想国度》1.11版本「玩偶奇趣」于5月11日正式开启；《时序残响》将于5月19日开启「序夜」测试）；电魂网络603258（公司将承担《梦三国2》项目国家集训队参赛人员推荐的相关工作）；青瓷游戏6633（2.0版本《最强蜗牛：无限》即将于下半年上线，WoNiuGPT将会随《最强蜗牛：无限》一同推出；《新仙剑奇侠传之挥剑问情》将于6月9日正式上线）。 ▌ 风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2023-05-12 股价 EPS PE 投资评级 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 300133.SZ 华策影视 9.18 0.21 0.27 0.32 43.34 34.00 28.69 买入 300413.SZ 芒果超媒 33.12 0.98 1.18 1.40 33.95 28.07 23.66 买入 002605.SZ 姚记科技 30.26 0.86 1.46 1.80 35.29 20.73 16.81 买入 603096.SH 新经典 24.68 0.84 1.02 1.26 29.28 24.20 19.59 买入 300058.SZ 蓝色光标 12.17 -0.87 0.25 0.30 -13.94 48.68 40.57 买入 603466.SH 风语筑 14.65 0.11 0.72 0.90 132.70 20.35 16.28 买入 603103.SH 横店影视 19.25 -0.50 0.45 0.55 -38.46 42.78 35.00 买入 600986.SH 浙文互联 7.50 0.06 0.21 0.25 122.75 35.71 30.00 买入 600633.SH 浙数文化 13.38 0.39 0.51 0.57 34.58 26.24 23.47 买入 603258.SH 电魂网络 43.80 0.82 1.25 1.61 53.55 35.04 27.20 买入 603444.SH 吉比特 468.00 20.33 22.23 26.74 23.02 21.05 17.50 买入 300788.SZ 中信出版 38.33 0.66 0.96 1.18 57.80 39.93 32.48 买入 001330.SZ 博纳影业 9.78 -0.05 0.22 0.36 -186.29 44.45 27.17 买入 002291.SZ 遥望科技 20.08 -0.29 0.71 0.94 -69.03 28.28 21.36 买入 300957.SZ 贝泰妮 105.88 2.48 3.19 4.05 42.66 33.19 26.14 买入 301052.SZ 果麦文化 66.30 0.57 1.09 1.50 117.06 60.83 44.20 买入 002739.SZ 万达电影 14.66 -0.88 0.51 0.51 -16.61 28.68 28.68 未评级 300251.SZ 光线传媒 9.80 -0.24 0.26 0.26 -40.33 37.94 37.94 未评级 300860.SZ 锋尚文化 53.02 0.11 2.90 2.90 495.05 18.29 18.29 未评级 002291.SZ 遥望科技 20.08 -0.29 0.69 0.69 -69.03 29.23 29.23 未评级 300896.SZ 爱美客 506.90 5.84 8.91 8.91 86.80 56.89 56.89 未评级 600415.SH 小商品城 9.25 0.20 0.38 0.38 45.93 24.28 24.28 未评级 2400.HK 心动公司 20.67 -1.17 0.10 0.68 -17.67 213.13 30.20 未评级 2100.HK 百奥家庭互动 0.38 0.00 0.04 0.06 99.24 10.36 5.96 未评级 6633.HK 青瓷游戏 5.76 0.07 0.59 0.75 82.27 9.78 7.70 未评级 0772.HK 阅文集团 29.33 0.59 1.20 1.46 49.70 24.37 20.11 未评级 3738.HK 阜博集团 2.40 0.02 0.06 0.11 136.83 42.10 22.31 未评级 9992.HK 泡泡玛特 16.84 0.35 0.68 0.93 48.12 24.78 18.05 未评级 0700.HK 腾讯控股 291.21 19.34 17.00 19.32 15.06 17.13 15.07 未评级 9626.HK 哔哩哔哩-W 129.01 -18.99 -11.68 -4.47 -6.79 -11.05 -28.87 未评级 1024.HK 快手-W 45.30 -3.22 -0.92 0.95 -14.07 -49.37 47.90 未评级 3690.HK 美团-W 116.95 -1.09 1.18 3.57 -107.29 99.22 32.80 未评级 2331.HK 李宁 45.07 1.54 1.87 2.27 29.20 24.09 19.83 未评级 2020.HK 安踏体育 80.39 2.76 3.34 4.03 29.13 24.07 19.94 未评级 IQ.O 爱奇艺 39.38 -0.02 0.22 0.41 -1,969.20 180.49 96.72 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.8873元人民币；美元对人民币汇率取1美元=6.9583元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 行业观点和动态 ......................................................................... 5 1.1、 传媒行业回顾 .................................................................... 5 1.2、 传媒行业动态 .................................................................... 8 1.3、 电影市场 ........................................................................ 8 1.4、 电视剧市场 ...................................................................... 10 1.5、 综艺节目市场 .................................................................... 11 1.6、 游戏市场 ........................................................................ 12 2、 上市公司重要动态：增