2022年1月23日 关注2022一季度春节档 虚实结合新增量可期 -传媒新消费行业周报 增持 (维持) 投资要点 分析师：朱珠 执业证书编号：S1050521110001 邮箱：zhuzhu@cfsc.com.cn 联系人：于越 执业证书编号：S1050121110017 邮箱：yvyue@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒（申万） -0.5 -7.4 -7.6 沪深300 3.8 -7.7 -14.1 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 《传媒新消费行业周报：《水门桥》定档助力春节档 2022冬奥会与亚运会助力体育强国》20220116 《传媒新消费行业周报：小芒年货节开启内容电商热度虚实结合体验经济占优》20220109 《传媒新消费行业周报：2022年新增量蕴含新预期》20220103 《传媒新消费行业周报：央媒上线新闻数字藏品打造国家级版权交易保护联盟链新技术赋能内容价值》20211226 《传媒新消费行业周报：字节跳动推出抖音盒子app 短视频内容审核标准助推内容版权价值提升》20211219 ▌ 本周观点更新 2021年报预告逐步落地中，利空利好均是对2021年业务的总结，2021年是疫情逐步修复的一年，也是疫情局部波动的一年，企业端主业的恢复与回暖均有不同，进入2022年，开启新一年的业务与业绩的预期。站在2022年1月尾临近春节档叠加冬奥会，外部疫情波动致板块预期较弱，但伴随预售票房的开启，可逐步关注院线、内容标的以及冬奥会带来的体验经济与新消费板块。据拓普数据显示综合春节档影片票房，预计档期大盘将超80亿票房。近期政策指引频出，从国务院十四五文旅政策到发改委发布关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见，均可看出政策护航商业生态的健康发展之心。反垄断下，头部企业逐步优化自身业务，腰部企业积极创新寻第二条增长曲线，在虚实结合经济发展下，也有望助推行业发展的共荣。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒新消费行业增持评级。文化传媒新消费板块在外部虚实结合的元宇宙板块推动下，每个赛道、每个板块的企业均在积极投入学习与实践，也在推进新技术、新商业模式落地，市场经济的蓬勃发展离不开企业端的努力以及政策端的护航。2022年我们提出新秩序、新增量及再进化，每一次板块波动均为下一次向上发展蓄力。投资维度，第一，可关注2022春节档（横店影视、万达电影、光线传媒、奥飞娱乐等）；第二，可关注冬奥会（锋尚文化、李宁等）；第三，可关注十四五文旅虚实体验经济（风语筑、宋城演艺等）；第四，元宇宙与各行业融合下的新增量（视觉中国、姚记科技、蓝色光标、华策影视、芒果超媒、哔哩哔哩等）。 ▌ 风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 证券研究报告 行业研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2022/1/21 股价 EPS PE 投资评级 2020 2021E 2022E 2020 2021E 2022E 300133.SZ 华策影视 6.64 0.23 0.25 0.31 29.20 26.56 21.42 推荐 9626.HK 哔哩哔哩-SW 251.24 -8.71 -15.46 -15.05 -28.84 -16.25 -16.69 未评级 300413.SZ 芒果超媒 39.27 1.11 1.29 1.59 35.27 30.42 24.71 未评级 1024.HK 快手-W 71.88 -125.25 -14.83 -4.35 -0.57 -4.85 -16.54 未评级 IQ.O 爱奇艺 27.07 -1.36 -1.14 -0.76 -19.91 -23.79 -35.75 未评级 0700.HK 腾讯控股 386.30 16.52 16.89 18.59 23.38 22.88 20.78 未评级 002739.SZ 万达电影 15.78 -2.99 0.26 0.59 -5.28 59.93 26.92 未评级 603103.SH 横店影视 13.98 -0.76 0.43 0.63 -18.45 32.62 22.28 未评级 300251.SZ 光线传媒 11.27 0.10 0.27 0.37 113.61 41.21 30.53 未评级 002292.SZ 奥飞娱乐 6.13 -0.33 0.05 0.12 -18.47 128.24 51.60 未评级 000681.SZ 视觉中国 21.00 0.20 0.29 0.38 103.96 73.38 55.54 未评级 0772.HK 阅文集团 43.53 -4.49 1.53 1.55 -9.69 28.39 28.13 未评级 603533.SH 掌阅科技 20.84 0.66 0.74 0.95 31.64 28.25 22.03 未评级 300788.SZ 中信出版 29.66 1.48 1.62 1.96 19.99 18.29 15.11 未评级 603096.SH 新经典 28.04 1.62 1.43 1.72 17.34 19.62 16.27 未评级 300058.SZ 蓝色光标 9.99 0.29 0.30 0.37 34.37 33.10 27.18 未评级 002605.SZ 姚记科技 27.72 2.72 1.81 2.21 10.19 15.33 12.53 未评级 2400.HK 心动公司 29.57 0.02 -1.29 -0.43 1,478.72 -22.87 -68.43 未评级 2100.HK 百奥家庭互动 0.46 0.10 0.05 0.08 4.49 9.87 5.75 未评级 002555.SZ 三七互娱 27.48 1.31 1.19 1.48 21.02 23.01 18.53 未评级 603444.SH 吉比特 371.59 14.56 21.90 25.30 25.52 16.97 14.69 未评级 603258.SH 电魂网络 28.83 1.59 1.59 1.82 18.11 18.10 15.85 未评级 600633.SH 浙数文化 11.57 0.39 0.46 0.52 29.45 25.40 22.37 未评级 600556.SH 天下秀 10.58 0.16 0.26 0.39 64.71 40.46 26.98 未评级 002291.SZ 星期六 18.10 0.03 0.62 1.04 550.15 29.08 17.46 未评级 300896.SZ 爱美客 459.00 3.66 4.23 6.44 125.46 108.44 71.31 未评级 688363.SH 华熙生物 126.31 1.35 1.69 2.38 93.88 74.79 53.07 未评级 603466.SH 风语筑 29.96 1.17 1.20 1.46 25.50 25.03 20.49 未评级 300144.SZ 宋城演艺 15.87 -0.67 0.23 0.47 -23.68 67.56 33.58 未评级 9992.HK 泡泡玛特 35.76 0.44 0.79 1.25 81.27 45.16 28.53 未评级 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.8136元人民币；美元对人民币汇率取1美元=6.3407元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、行业观点和动态 .......................................................................... 4 1.1、传媒行业回顾 ..................................................................... 4 1.2、传媒行业动态 ..................................................................... 7 1.3、电影市场 ......................................................................... 8 1.4、电视剧市场 ....................................................................... 9 1.5、综艺节目市场 ..................................................................... 10 1.6、游戏市场 ......................................................................... 11 2、上市公司重要动态：增减持、投资等情况 .................................................... 13 3、本周观点更新 ............................................................................ 14 4、本周重点推荐个股及逻辑 .................................................................. 15 5、风险提示................................................................................ 17 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2022年1月17日-2022年1月21日）................................. 6 图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2022年1月17日-2022年1月21日） ......................... 7 图表3：2020年1月- 2022年1月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图 ............ 9 图表4：拟下周上映的电影及基本情况 ..................................................... 9 图表5：电视剧情况（1月17日-1月20日） .................................................. 10 图表6：热播综艺网络播放量排行榜（1月17日-1月20日） .................................... 11 图表7：过去7天网页游戏情况 ............................................................ 12 图表8：IOS手游排行榜情况 .............................................................. 12 图表9：上市公司股东增持减持清单/投资 .................................................. 1