2021年12月12日 迎贺岁与春节双档 元宇宙第二波开启 2022新增量与再进化并行-传媒新消费行业周报 增持 (维持) 投资要点 分析师：朱珠 执业证书编号：S1050521110001 邮箱：zhuzhu@cfsc.com.cn 联系人：于越 执业证书编号：S1050121110017 邮箱：yvyue@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒（申万） -4.9 -10.6 -13.3 沪深300 11.2 4.2 2.3 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 《新秩序新增量再进化-2022年传媒新消费行业投资策略》20211207 ▌ 本周观点更新 任何新事物的出现、发展、成熟均需要持续的实验，从发展到监管也是路径之一。元宇宙热度下，已推高硬件VR板块、内容中游戏板块热度，同时，数字资产、数字人虚拟偶像、新营销场景、沉浸体验与互动均为元宇宙中重要一环。3月元宇宙第一股roblox上市，5月我们指出元宇宙是否是传媒的下一个红利，6月我们研究年轻人社交元宇宙Soul，7月facebook创始人指出元宇宙不会由一家公司主导，8月字节跳动收购VR头部企业Pico（小鸟看看），10月Facebook宣布更名meta，12月百度推出元宇宙产品“希壤”，2021年资本的加入与上一轮热度已不同，企业端在外部疫情压力测试与内部业务优化后，对新事物理性探索企业居多，并借力元宇宙探索与自身主业的契合点，利于推动元宇宙的良性发展。后续可持续关注元宇宙的第二波发展，主要看企业端的业务落地。2021年临近收官，迎贺岁与春节双档，可关注院线与电影内容标的。字节跳动的电商业务可关注抖音年货节带动的营销与抖音电商代运营标的。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒新消费行业增持评级。元宇宙带来传媒板块新关注，2021年临近收官，2022年布局可从“节点、拐点、重点”三维度来看，节点为重要行业性事件，拐点为公司业绩预期，重点为垂直板块特色标的业务进展。目前可关注“节点”，即贺岁与春节双档预期，以及元宇宙赛道企业的助推。重点推荐个股近期动态进展，芒果超媒（300413）《大湾仔的夜》每周三12点芒果TV全网独播；芒果TV季风剧场播出的《第十二秒》11月30日收官，内容端成绩获认可，后续可关注12月13日季风剧场新剧《沉睡花园》；哔哩哔哩（9626）广告正成为B站平台的核心能力，而B站平台的核心价值，来自用户、社区和内容。奥飞娱乐（002292）喜羊羊IP暌违七年将登陆2022年大年初一有望增厚2022年一季度业绩，阿里蚂蚁上线10000份赛博朋克灰太狼数字资产；新业务公司旗下子品牌“玩点无限”潮玩品牌及“维思积木”品牌的精品也陆续推出，如藏克系列等。蓝色光标（300058）以“内容+技术”推动元宇宙产业化发展，正在探索虚拟世界的新内容、新场景和新资产，并开始帮助客户发行NFT，通过数字化技术让传统文化和企业品牌向元宇宙迁移。华策影视（300133）可关注贺岁档的《反贪风暴5》，长期看受益于中国文化强国新秩序中作为内容排头兵具新定价的能力。贺岁与春节双档可关注万达电证券研究报告 行业研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 影、横店影视、光线传媒等。 ▌ 风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2021/12/10 股价 EPS PE 投资评级 2020 2021E 2022E 2020 2021E 2022E 9626.HK 哔哩哔哩-SW 373.14 -8.71 -15.33 -15.20 -42.84 -24.35 -24.55 未评级 300413.SZ 芒果超媒 46.11 1.11 1.31 1.61 41.42 35.19 28.59 未评级 1024.HK 快手-W 70.46 -125.25 -14.01 -4.00 -0.56 -5.03 -17.61 未评级 IQ.O 爱奇艺 32.55 -1.36 -1.15 -0.85 -23.93 -28.27 -38.38 未评级 0700.HK 腾讯控股 378.37 16.52 16.74 18.53 22.90 22.61 20.42 未评级 002739.SZ 万达电影 14.68 -2.99 0.36 0.65 -4.91 40.90 22.53 未评级 603103.SH 横店影视 12.31 -0.76 0.41 0.62 -16.25 30.25 19.72 未评级 300251.SZ 光线传媒 10.88 0.10 0.27 0.37 109.68 39.91 29.47 未评级 002292.SZ 奥飞娱乐 5.83 -0.33 0.06 0.13 -17.57 92.69 45.58 未评级 300133.SZ 华策影视 6.19 0.23 0.26 0.31 27.22 24.23 20.21 未评级 000681.SZ 视觉中国 17.03 0.20 0.30 0.39 84.31 57.71 43.99 未评级 0772.HK 阅文集团 48.79 -4.49 1.53 1.55 -10.87 31.96 31.50 未评级 603533.SH 掌阅科技 23.72 0.66 0.74 0.95 36.01 32.00 24.91 未评级 300788.SZ 中信出版 28.75 1.48 1.59 1.93 19.38 18.05 14.86 未评级 603096.SH 新经典 26.44 1.62 1.43 1.72 16.35 18.50 15.34 未评级 300058.SZ 蓝色光标 8.25 0.29 0.32 0.39 28.38 25.45 21.03 未评级 002605.SZ 姚记科技 18.30 2.72 1.86 2.28 6.73 9.83 8.03 未评级 2400.HK 心动公司 36.50 0.02 -1.04 -0.15 1,824.88 -35.13 -243.80 未评级 2100.HK 百奥家庭互动 0.51 0.10 0.05 0.08 4.90 10.77 6.27 未评级 002555.SZ 三七互娱 25.09 1.31 1.20 1.49 19.20 20.94 16.80 未评级 603444.SH 吉比特 375.98 14.56 21.98 25.42 25.82 17.11 14.79 未评级 603258.SH 电魂网络 27.32 1.59 1.59 1.82 17.16 17.17 15.05 未评级 600633.SH 浙数文化 8.08 0.39 0.44 0.49 20.57 18.28 16.47 未评级 600556.SH 天下秀 12.66 0.16 0.26 0.39 77.43 48.41 32.28 未评级 002291.SZ 星期六 20.20 0.03 0.62 1.04 613.98 32.46 19.48 未评级 300896.SZ 爱美客 607.50 3.66 4.19 6.36 166.05 145.05 95.56 未评级 688363.SH 华熙生物 174.03 1.35 1.70 2.39 129.34 102.37 72.69 未评级 603466.SH 风语筑 20.05 1.17 1.16 1.45 17.07 17.30 13.83 未评级 300144.SZ 宋城演艺 13.87 -0.67 0.23 0.47 -20.70 59.40 29.27 未评级 9992.HK 泡泡玛特 39.19 0.44 0.80 1.27 89.07 48.95 30.81 未评级 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.8165元人民币；美元对人民币汇率取1美元=6.3691元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、行业观点和动态 .......................................................................... 4 1.1、传媒行业回顾 ..................................................................... 4 1.2、传媒行业动态 ..................................................................... 6 1.3、电影市场 ......................................................................... 7 1.4、电视剧市场 ....................................................................... 8 1.5、综艺节目市场 ..................................................................... 9 1.6、游戏市场 ......................................................................... 10 2、上市公司重要动态：增减持、投资等情况 .................................................... 11 3、本周观点更新 ............................................................................ 12 4、本周重点推荐个股及逻辑 .................................................................. 13 5、风险提示................................................................................ 15 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2021年12月6日-2021年12月10日）................................ 5 图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2021年12月6日-2021年12月10日） ........................ 5 图表3：2020年1月- 2021年12月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图 ........... 7 图表4：拟下周上映的电影及基本情况 ..................................................... 7 图表5：电视剧情况（12月6日-12月9日） .................................................. 8 图表6：热播综艺网络播放量排行榜（12月6日-12月9日） .................................... 9 图表7：过去7天网页游戏情况 ..........................