MLCC调研国内厂商技术对比及高端应用情况国产渗透率趋势硅电容发展前景

2026/07/22 10:47 要点 1、国内厂商技术对比及高端应用情况;2、国产渗透率趋势;3、硅电容发展前景。 以下为专家观点： 请问不同品牌的MLCC，即使规格参数相同，性能是否也存在差异？另外，三环目前主要代理的产品系列是什么？ 即使规格参数相同，不同品牌MLCC的价格也会存在差异。这主要是因为尽管规格参数一致，但各品牌产品在内部性能上可能存在差异。三环的产品线方面，在2021年之前，主要集中在中低容值的规格。自2022年起，公司开始推出更多高容值的产品。目前，这些高容值产品主要与三星等韩系品牌以及台系品牌进行对标，但与日系产品相比尚有差距。 与国内其他MLCC厂商相比，三环的技术水平和竞争优势体现在哪些方面？ 在国内市场，与风华高科、宇阳、微容等厂商相比，三环在技术上处于较为领先的地位。其优势主要源于较早的研发投入时间和较大的资金投入体量。 三环在MLCC生产所需的核心原材料和设备方面，其自主化程度如何？ 在原材料方面，三环已实现部分粉体的自供，主要应用于中高端产品。然而，用于更高端产品的粉体材料仍需从日本采购。在生产设备方面，用于制造高端产品的核心设备，如印刷机、流延机和叠层机，也主要向日系厂商采购。国内厂商购入这些设备后，通常会自行进行改良、研发和修改，但若要直接使用现成的高端设备，仍需依赖外部采购。 在MLCC生产中，用于中低端产品的设备能否直接转产更高容值或更薄型的高端产品？ 将中低端产品的生产设备直接转用于高端产品生产，在大多数情况下是不可行的。具体的可行性取决于产品的介质（即材料类型）。如果是在同一种介质内，将生产中低容值产品的设备转换为生产高容值产品是可能的。但是，如果涉及不同介质的转换，例如将一种材质的中 低容产品线转换为另一种材质的中高容产品线，则通常无法直接转换，需要另外采购新设备。 三环目前是否有能力生产用于车规或AI服务器的MLCC产品？ 公司具备生产车规级MLCC的能力。对于AI服务器领域，部分所需规格的产品也已经能够生产，但目前在客户端的导入和使用进度可能尚未完全铺开。 目前三环的产品销售渠道中，代理商和直销的比例分别是多少？这种比例在市场缺货时有何变化？ 在市场不缺货的时期，例如2025年，多数的产品通过代理商销售。在当前市场较为缺货的情况下，销售渠道结构发生了变化，原厂加强了对渠道的管控。目前，直销比例已提升至接近50%（超过40%），剩余部分则分配给代理商。这种变化的原因在于，缺货时期会有许多原厂以往未能进入的大型客户直接寻求合作，导致原厂将产能优先分配给这些客户。 从利润角度看，通过代理商销售和直销两种模式，哪一种对三环更有利？ 理论上，供货给代理商的模式能实现利润最大化。原厂在向代理商供货时，其价格通常能包含较高的利润空间，并且在涨价时也相对容易实施。相比之下，直销客户，尤其是大型客户，通常会参考市场上其他品牌的价格进行议价。由于这些客户也可能与其他品牌原厂直接合作，他们会利用其他品牌的价格来限制三环的涨价空间，因此即便在缺货时期，直销价格的上涨幅度也相对有限。 既然供货给代理商的利润更高，为何三环在缺货时反而降低了代理商的供货比例？ 公司需要兼顾直销和代理两个渠道。一方面，部分大型客户仍通过代理商进行合作，这可能是由于账期或其他商务条件所致。代理商在与这些大型客户合作时，有能力以相对较高的价格销售产品，从而保障了原厂的利益。因此，为了维持与这些重要客户的业务，原厂需要继续支持代理商渠道。另一方面，在缺货时期，许多新的大型客户直接找到原厂，为了抓住这些战略性机会，原厂也必须将一部分产能直接分配给他们。 在MLCC市场缺货导致价格大幅上涨时，利润的主要流向是怎样的？ 在缺货时期，原厂和代理商的利润增长实际上是有限的，主要的超额利润产生于更下游的贸 易商环节，例如华强北市场的参与者。市场中出现的数倍甚至十倍的价格翻涨，更多发生在贸易商层面。这是因为贸易商不受原厂管控，他们并非直接从原厂拿货，而是从代理商或其他渠道获取货源，其定价行为更为市场化。 在当前MLCC市场环境下，贸易商是如何运作的，代理商与贸易商之间的关系是怎样的？ 贸易商不受原厂管控，在市场缺货时，即使他们向客户报高价，客户通常也必须接受，因为客户往往无法从代理商处获得所需货品。代理商与贸易商的角色不同。在以往不缺货的情况下，各家代理商可能会与贸易商有业务往来。然而，在当前缺货的背景下，代理商自身的货源已不足以满足终端客户的需求，因此很少有货品能流向贸易商。贸易商的货源通常是从各家代理商或其他渠道零散凑集而来。代理商在这一时期不敢轻易将货物出售给贸易商，因为存在较大风险：如果原厂分配给特定客户的货物被代理商转卖给贸易商，而该客户向原厂投诉，代理商将面临严重处罚。 MLCC行业是否存在类似于其他行业的长期固定价格协议？如果有，其具体形式和覆盖范围是怎样的？ MLCC行业内存在战略合作协议，这通常是原厂与大型客户之间签订的，代理商基本不与客户签订此类协议。例如，各大原厂会与苹果、英伟达、华为这类级别的客户签订战略合作协议。这些协议通常是保密的，不能公开。协议内容主要涵盖两个方面：一是在价格上提供具有优势的协议价；二是在供应量上做出承诺。不过，签订此类长期协议的业务量占整体市场份额的比例并不高。主要原因是当前许多大型客户都希望锁定原厂的产能，而原厂在供应有限的情况下，无法满足所有客户的需求，因此只能选择性地与少数几家核心客户签订此类协议。 请详细介绍当前MLCC行业的总体情况，包括2026年以来的价格变动、需求结构变化以及对后续市场的判断？ 2026年上半年，MLCC市场已经历了一轮价格上涨，主要集中在高容值等高端产品。自5月份开始，部分中低端规格产品的市场价格也出现了较明显的波动。从需求结构来看，高端市场的需求增长确实受到结构性因素驱动，主要增长点来自于服务器、能源（光伏、储能）及电源类市场。然而，在消费类及其他数码产品等领域，并未观察到显著的需求增长。因此，MLCC的总需求量增长并不大，主要是需求结构发生了变化。过去，中低容产品约占市场份额的七成，高容产品占三成。现在，由于服务器和能源类客户大量使用高容产品，需求明显向高容方向倾斜，而中低容产品的市场需求则相应减少，尤其是在消费类市场需求明显下滑的背景下。从供给端看，国内能生产中低容产品的厂商众多，但具备高容产品供应能力的厂商相对较少，市场仍以国外厂商为主。在扩产节奏上，国外品牌通常较为稳健；而国内厂商则可能更为激进，但其在高端产品市场的份额目前仍然有限。综合来看，中低端市场的 价格波动并非源于结构性缺货，更多是人为操控市场的结果，其供需缺口并不大。相比之下，高容产品市场确实存在结构性的供需缺口。 三环集团在高容值MLCC产品方面的业务占比和市场拓展情况如何？其高容产品收入增长的原因是什么？ 以往，三环的高容值产品大约占其MLCC业务的三成。其高容产品已经进入了一些大型客户的供应链，目前主要集中在消费类和汽车类客户，在这两个领域实现了较大批量的替代。不过，在技术要求更高的、由日系厂商主导的规格上，暂时还无法实现大规模取代。因此，在服务器、新能源和电源类客户中，三环高容产品的占比仍然不高。具体到消费类和汽车类客户，三环在高容产品供应上的占比实现了显著提升。过去，在向这两类客户供应的MLCC中，高容产品仅占约10%。现在，这一比例已经上升至25%左右。这一增长的主要原因是国外厂商供应不足。在当前供应有限的情况下，国外大厂开始筛选客户，可能会放弃一些他们认为并非最优的客户，这种情况在消费类市场尤为突出，从而为三环等国内厂商提供了市场替代的机会。 从产品结构升级的角度看，MLCC产品从低容值转向高容值对厂商的毛利率有多大影响？不同容值产品的毛利率水平通常是怎样的？ 产品结构升级对毛利率的影响相当显著。通常情况下，中低容值MLCC产品的毛利率普遍在10%至15%之间。相比之下，高容值产品的毛利率一般能达到30%以上。需要注意的是，三环集团的整体财报毛利率还受到其他强势产品的影响，例如其在氧化铝陶瓷基板市场占据较大份额且话语权强，该业务的毛利率也相对较高。目前，公司正在策略性地减少低利润产品的供应，同时提升高利润MLCC产品的供应比例。 关于三环公司，其高容值MLCC产品的占比从2025年到2026年预计将发生怎样的变化？以及2026年以来，其高容值和中低容值产品的价格是否有实质性调整？ 在产品结构方面，三环的高容值产品供应占比预计将从2025年的三成（30%）提升至2026年的四成五（45%）。在价格调整方面，2026年以来，针对高容值产品，公司对于直接合作的企业客户基本没有进行价格调整；而对于代理商渠道，则进行了约10%的价格上调。 考虑到目前日韩头部厂商的订单与产能之比已超过上一轮高点，三环未来是否会继续上调MLCC产品价格？其定价策略的核心考量是什么？ 尽管市场供需紧张，但公司现阶段不太倾向于主动涨价。核心策略是优先抢占更多的市场份 额。目前国产MLCC所有厂家的市场份额合计可能不足15%，因此公司2026年的首要目标是提高产量、承接更多订单和新客户，以提升整体市场占有率。策略的出发点在于，一旦客户开始使用其品牌并验证产品没有问题后，通常不会轻易更换供应商。因此，公司倾向于保持价格稳定，不会进行频繁或大幅度的调整，而是优先发展大型优质客户。 目前该公司的产能利用率大概处于什么水平？2026年其良率是否有提升空间？ 当前的产能利用率已经接近九成，甚至可能更高。关于良率，作为一家持续进行产能规划和扩张的大型国产原厂，公司一直在投入大量研发资金，因此良率肯定会有提升。其长期目标是通过扩大产能来占据更多市场份额，实现市场替代。 观察到三环在扩产方面似乎比其他国内厂商更为激进，其背后的战略逻辑是什么？ 三环自2021年上一轮缺货潮之后，采取了“先扩产、后接单”的策略。公司会先筹集资金进行大规模产能建设，然后再进行更大批量的销售。这种策略的底气来源于其优秀的成本管控能力，使其产品在市场上具备较强的价格竞争力，因此不太担心未来产品无法售出的风险。早期，公司约九成的销售依赖代理商完成，现在则在同步提升自身的销售能力。其核心战略始终是先将产能建立起来，从而有更多手段去抢占市场。 在产品性能和价格方面，三环与日韩系厂商相比竞争力如何？ 在产品性能上，与日系厂商相比，三环的产品性能大约能达到对方的八成水平；与韩系厂商（如三星）相比，则已达到九成左右的水平，水准已基本相当。在价格方面，其产品价格可能比同等品质的三星产品便宜30%左右，因此整体市场竞争力较强。 在全球MLCC市场中，日系和韩系厂商的市场份额分别是多少？ 韩系厂商在中低容和高容产品市场的合计份额接近30%。日系厂商中，村田是最大的，市场份额约为35%；TDK约占10%；太阳诱电则占接近8%。 日系厂商对于中低容MLCC市场的策略是什么？他们是否会放弃这部分市场？ 日系厂商并未完全放弃中低容市场，其策略更倾向于进行客户筛选，保留并继续为有价值的客户供货。但其整体战略重心还是会倾向于高端产品。一个明显的策略方向是产品的小型化， 即在缩小产品尺寸的同时，尽可能提高容值，这一直是他们的主要发展方向。 日系厂商在MLCC产品策略上有何倾向？其高端产品策略对市场格局有何影响？ 日系厂商倾向于在新类型产品上持续提升性能，并与客户合作开发更高性能的产品。其策略核心在于，通过提升单体产品性能，可以减少客户在电路板上使用的MLCC数量。尽管高性能产品的单体价格较高，但通过提升产品性能，日系厂商可以引导客户减少中低端产品的使用量，转而增加对其高利润率的高端产品的使用量。对于部分客户在低端规格上的需求，日系厂商仍会进行选择性配套供应，并不会完全放弃。 对于三环集团而言，其在不同产品层级的技术水平如何？当前扩产是否存在技术瓶颈？ 目前，对于普通高容MLCC产品，相关技术已相当成熟，不存在显著的技术门槛。三环集团在中高端产品领域已具备较强实力