早6点速递 大众品 价 分析 已企稳 等上涨

玫瑰结论：大众品价格已经企稳——大众消费需求已触底、底部震荡，但2025年大众品供给开始收缩，供需关系开始改善、价盘已经触底，等待β复苏开启重新一轮上涨周期。#不考虑β复苏、后续仍价盘看涨的子赛道：乳业产业链。#已经企稳、缓慢改善的子赛道：餐饮供应链（速冻、调味品、啤酒均同比基本稳定）。 玫瑰行业指标：4/5/6月份食品烟酒及在外餐饮CPI同比变动-0.8%/-0.9%/-0.8%；食品CPI同比变动-1.6%/-1.7%/-1.6%。 玫瑰1、后续价盘能看涨的子赛道：乳业产业链。（1）#散奶价格： 目前已经提升至2.8-3.1元/公斤，7月下旬-9月中旬期间热应激、预计散奶价格冲顶且高点较25年同期提升，9月下旬回落后预计中枢较7月份提升、持续高于合同奶价。（2）#合同奶价：4月17日见底（3.01元/公斤），4月底以来缓慢提升，目前3.05元/公斤，预计后续缓慢持续提升。（3）#乳制品价格：26Q2伊利液奶均价同比基本稳定，蒙牛液奶均价同比下滑2%左右（渠道反馈，主要源于2025.5月特仑苏降价，基数影响），预计伴随原奶价格提升，乳制品均价同比提升。 玫瑰2、餐饮供应链：价盘基本企稳。企稳向上的动能：β复苏。（1）#速冻： 龙头安井26Q2价盘同比略改善，主要源于25Q2促销基数较大。（2）#调味品： 龙头海天均价同比略提升（渠道口径26Q2均价提升0.8%）；复调颐海国际同比提升（25.7月开始提价）。（3）#啤酒： 继续有微弱结构升级，龙头青岛啤酒26Q2均价同比提升0-1%。