早6点速递大众品重点月度跟踪26Q2前瞻持续更新in

[玫瑰]1、26Q2奶酪业务收入增速30%+（B端维持35%+，C端20%+），考虑贸易和液奶业务收缩，报表收入增速或低于奶酪增速。Q2净利润绝对值环比增加，同比增长50%+。[玫瑰]2、液奶收入M1-5增速高个位数，6月份同比持平（渠道反馈，符合渠道预期）。[玫瑰]3、4/5/6月份收入增速均10%+，26Q2收入增速10%+，扣非归母净利润增速10%。[玫瑰]4、4/5/6月份销量增速-7.5%/-9%/持平，均价同比增长0-1%[玫瑰]5、已经预告。2026Q2归母净利润为11.14-12.24亿元，同比增长18.8%-30.6%；扣非后归母净利润为10.89-11.92亿元，同比增长23.2%-35.0%。[玫瑰]6、已经预告。更新最新全年指引：收入增速15-20%，调整后净利率5%+，对应调整后净利润10亿元左右。[玫瑰]渠道反馈6月份主业增速10-11%，26Q2增速10-15%。26Q2新宏业收入净利润双位数以上，新柳伍收入正增长净利润承压，叠加鼎味泰并表额外贡献。预计26Q2报表收入增速接近15%。[玫瑰]渠道反馈6月份发货增长不明显，主要源于25M6发货基数较高（海天低基数从25M7开始）。6月份动销增速7%左右，6月底渠道库存2.85个月。26H1完成任务进度52%（较顺利），对应26Q2增速3.5-4%。[玫瑰]预计26Q2内生业务正增长，报表收入增速（叠加食萃、加点滋味、一品味享并购公司）10-15%；净利润略承压（26Q1部分费用后置）。坛坛香7月1日并表。[玫瑰]预计26H1整体收入增速10%+，净利率同比持平左右。