人形机器人行业跟踪报告：特斯拉更新机器人量产进展，具身智能技术拐点将至

人形机器人行业跟踪报告 本报告导读： 汽车《6月重卡同环比增长，新能源持续高增》2026.07.18汽车《6月国产摩托车行业景气度较好》2026.07.18汽车《福田汽车上半年销量亮眼，BE获新增融资》2026.07.12汽车《AIDC发电背后的汽车力量》2026.07.11汽车《特斯拉发布Q2产销量，马斯克更新机器人产线照》2026.07.05 在2026年二季度财报电话会议上，马斯克表示弗里蒙特工厂的第一代Optimus生产线已经完工，但量产初期不会快速爬坡；宇树科技创始人王兴兴表示具身智能的“ChatGPT时刻”（指技术临界点）有望最快在2到3年内到来，我们认为国内外的人形机器人产业正处于商业化初期的关键阶段，产品量产和技术迭代加速推进，需要重视行业的边际变化对产业链优质公司的影响。 投资要点： 特斯拉第一代Optimus生产线已经完工，但量产初期不会快速爬坡。美东时间7月22日，特斯拉2026年第二季度财报电话会上，马斯克和特斯拉高管首次完整披露了Optimus V3的量产进展。弗里蒙特工厂原有Model S/X产线改造工作已经接近完工，2026年内将正 式 启 动Optimus量 产 。 首 批 下 线 的 机 器 人 将 用 于OptimusAcademy，用来收集训练数据并进一步开发新功能。得州超级工厂的场地开发也在继续，建筑施工已全面展开。马斯克指出，人形机器人落地节奏的最大约束不是软件，而是整套硬件供应链的建设速度。弗里蒙特工厂的Optimus生产线“看起来非常震撼”，但机器人零部件和供应链都是全新的，量产初期不会快速爬坡，而是会经历较长的初始阶段，随后随着设计成熟、供应链完善以及制造能力提升，产量将按照制造业典型的“S曲线”增长。 王兴兴表示具身智能的技术临界点有望最快在2到3年内到来。7月22日，2026世界互联网大会数字丝路发展论坛在陕西西安举行，宇树科技创始人王兴兴在开幕式上发表演讲时表示，过去一年，人形机器人从行走到舞蹈、从功夫格斗到简单服务进步飞快。具身智能的“ChatGPT时刻”有望最快在2到3年内到来，届时，机器人在大部分陌生场景中也能直接工作，实现很多基本功能。各方可以根据自己的实际情况，提前做好各种计划和安排，从而把握智能时代的新机遇。 工信部表示我国人形机器人整机产品达400余款、超全球半数。7月20日，国新办就2026年上半年工业和信息化发展情况举行新闻发布会。工信部总工程师王卫明透露：我国研发的四足机器人占全球销量份额接近70%，人形机器人整机产品达400余款、超全球半数。据测算，2025年我国人工智能核心产业规模已超1.2万亿元。人形机器人全年整机产量有望突破10万台。此前数据显示，2025年国内整机企业数量已超140家，发布人形机器人产品超330款。从330款到400余款，从超140家企业到更多入局者，增长的不只是数量，更是行业对“人形机器人值得做”这个判断的集体确认。 风险提示：产业发展进程不及预期；国内政策落地不及预期；技术路线变更风险 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所