具身智能机器人周观点02：特斯拉及国产链进展更新、港股及一级市场融资情况

共同出资，其对外投资目前仅针对支援机器人，显示出对该企业的高度认可。支援机器人的估值已超过150亿元，代表国内机器人领域的最高水平。乐句机器人同样在融资与合作方面取得进展，最新一轮融资后估值接近50亿元。自2024年底发布人生机权产品以来，乐句与多家汽车厂商达成合作，截至今年一季度已交付超过100亿台设备给北汽。乐句机器人还在全球人工智能展会上展示了鸿萌操作系统，并与华为保持密切合作关系，在去年和今年的华为云开发者大会上多次亮相。润阳科技希望通过此次投资拓展其在发号材料应用上的场景。统计显示，2023年至2024年机器人一级市场融资热情高涨，2025年第一季度的融资案例数已达到2023年全年水平。聚身模型企业如自变量、千决千寻和上海穷社智能等多由清华、浙大及海外团队主导，积极推动聚身智能的应用落地。4、人形机器人技术发展与产业催化人形机器人在运动控制、平衡能力和动态调整方面已达到全球顶尖水平，展现出卓越的技术实力。下一阶段的发展重点将转向聚生智能和长远落地应用的开发，包括新型关节的开发和训练。公司如奥比中邦、阿斯大利德等作为工业供应商，可能参与了相关合作，但具体细节因保密要求尚未完全公开。整体来看，当前技术水平已超越马拉红赛时期的市场预期，尽管当时存在高校团队技术积累不足、准备时间有限及赛场条件不佳等问题。从6月至8月，国内外产业将迎来一系列重要催化事件。其中包括某公司股东大会后的重大更新，例如机械表演或产品发布；国内城市厂商的合作签约；以及年中至7月左右举行的华尔尼勒开放大会。8月18日，聚人机器人将进行直播并发布新产品，而乐趣机器人也计划于7月至8月推出新一代涂装版本机器人。这些活动表明，7月至8月将成为产业发展的时间节点。目前市场对下一阶段的催化已形成一定预期，风险偏好有所回升。如果6月海外市场未出现系统性风险，6月可能是反复做多的时间窗口。中信研究团队已对大标的进行了跟踪，并在续生大报告中有所体现。对于希望进一步挖掘新标的和新领域的投资者，建议积极参与人形机器人并购相关的活跃领域。二、Q&AQ：特斯拉近期的技术改进和订单推进有哪些具体表现？A：特斯拉近期在技术改进和订单推进方面表现出色。首先，在技术改进领域，特斯拉尝试了包括瓦像节和旋软轴程在内的多项新技术，这些改进表明公司在持续探索更高效的解决方案。其次，在订单推进方面，特斯拉在过去两周内不断加单，例如某花和杭州TLS分别获得了千台级别的新订单。这些订单不仅体现了市场需求的强劲，也反映了特斯拉在供应链管理和生产能力上的稳定性。总体而言，特斯拉的技术创新和订单增长为其未来发展奠定了坚实基础。 Q：港股市场的流动性和估值改善对投资者有何吸引力？A：港股市场的流动性和估值改善显著提升了对投资者的吸引力。数据显示，截至今年5月7日，港交所主板的日均成交额达到2373亿港币，较过去三年平均值增长130%。同时，市盈率从去年同期的10倍左右提升至12.8倍，表明市场对港股公司的信心增强。更高的流动性和估值水平吸引了更多投资者关注被低估的标的。此外，A股上市企业在港股发行的股份通常具有较高股息率和优质基本面，进一步增强了港股的投资吸引力。成功纳入港股通的企业在资源获取上更具便利性，例如越江机器人通过新产品发布和纳入港股通实现了股价催化，这为其他类似企业提供了参考范例。Q:FigureAl的最新一代机器人Figure03有哪些特性？A：Figure03作为FigureAl的最新一代机器人，具备以下特性首先，Figure03被确认为公司初代量产机型的原型，意味着其更适合大规模生产。其次，根据去年10月的采访，FigureCEO表示Figure01和02并不适合大规模量产，而Figure03经过优化后能够满足高性加比和高规模量产的需求。此外，Figure03的生产线目前产能为一万两千台，但可通过供应链整合迅速提升至十万台规模，对应300万个执行器的生产需求。上周发布的最新迭代显示，Figure03已具备步行能力，标志着其完成了执行器选型并进入视点应用阶段。这些特性表明，Figure03将在未来6至12个月内成为FigureAl的量产机型。Q：志愿机器人在融资与合作方面取得了哪些重要进展？A：志愿机器人在融资与合作领域取得了多项重要进展。今年3月完成B轮融资，估值达到150亿元，由腾讯领投。同时，法定代表人更换为具有华为背景的邓总，其曾负责华为聚算产品线，这一变动强化了志愿机器人的技术实力与市场潜力。上周，志愿机器人与华为及中间科技达成合作，共同开发螃蟹人群机器人。三方将在算力、大模型和数据采集方案上展开合作，进一步巩固志愿机器人在行业内的地位，并借助华为的技术支持拓展更多应用场景。Q：支援机器人与哪些主要企业合作，其估值情况如何？A：支援机器人与华为和中间科技合作开发螃蟹人群机器人，计划在算力、大模型和数据采集方案上展开深入合作。此外，支援机器人完成新一轮融资，引入京东和上海智慧智能创业投资合伙企业等股东。京东在人群机器人领域已有布局，内部成立相关业务部门加强投入。上海巨生智商基金由上海国金母基金、辅东创投和张江集团共同出资，其对外投资目前仅针对支援机器人，显示出对该企业的高度认可。支援机器人的估值已超过150亿元，代表国内机器人领域的最高水平。Q：乐句机器人在融资和合作方面有哪些具体进展？A：乐句机器人在融资方面已完成新一轮交割，当前估值接近50亿元。自2024年底发布人生机权产品以来，乐句与多家汽车厂商达成合作，截至今年一季度已交付超过100亿台设备给北汽。此外，乐句机器人在全球人工智能展会上展示了鸿萌操作 系统，并与华为保持密切合作关系。乐句机器人曾在去年和今年的华为云开发者大会上多次亮相，进一步加深了与华为的合作关系。Q：人形机器人技术在哪些方面展现了全球顶尖水平？A：人形机器人在运动控制、平衡能力及动态调整方面已达到全球顶尖水平。具体而言，其运动控制技术能够实现高度精准的操作展示，平衡能力确保机器人在复杂环境中保持稳定，而动态调整能力则使其能够灵活应对环境变化。这些技术的进步使得当前的人形机器人在性能上远超以往，特别是在马拉红赛时期，当时的参赛团队由于技术积累不足、准备时间有限及赛场条件不佳等因素未能充分发挥潜力。相比之下，现阶段的人形机器人技术水平已显著提升，为后续聚生智能和长远落地应用奠定了坚实基础。Q：7月至8月期间有哪些重要的产业催化事件值得关注？A：7月至8月期间，国内外产业将迎来一系列重要催化事件。首先，某公司将在股东大会后发布重大更新，可能包括机械表演或备受期待的产品发布。其次，国内城市厂商将签署合作协定，推动人形机器人在特定领域的应用。此外，华尔尼勒开放大会定于年中至7月左右举行，将进一步促进产业发展。7月上海的人工智能大会和8月北京的世界机械大会预计吸引广泛关注，高层领导的出席可能为行业注入更多动力。最后，8月18日聚人机器人将进行直播并发布新产品，而乐趣机器人也计划于7月至8月推出新一代涂装版本机器人。这些活动不仅展示了技术进步，还将推动人形机器人市场的快速发展。