市场焦点与基本面概况
- 市场焦点：双焦多空因素分析，重点关注炼焦煤矿山复产进度。
- 基本面概况：国内矿山复产进度偏慢，蒙煤通关量下滑，上游库存去化不畅，独立焦企补库积极性不高，钢厂原料补库动能不足。
数据分析
- 矿山与洗煤厂开工率：截至7月24日当周，523家样本矿山开工率为66.93%，环比降0.86%；314家样本洗煤厂开工率为29.52%，环比降2.29%。国内矿山复产进度仍旧偏慢。
- 蒙煤通关量：截至7月18日周度统计，甘其毛都口岸蒙煤通关量为90.477万吨，那达慕大会期间，蒙煤通关较前期有所下滑。
- 库存情况：截至7月24日当周，523家样本矿山的精煤库存为203.27万吨，314家样本洗煤厂的精煤库存为265.26万吨，港口炼焦煤库存为347.5万吨。独立焦企炼焦煤库存为917.58万吨，库存可用天数为10.76天。钢厂炼焦煤库存为775.73万吨，库存可用天数为12.31天。
- 焦炭产量与需求：截至7月24日当周，冶金焦日均产量64.1万吨，焦炭日均产量47.4万吨。中国焦炭消费量为106.97万吨，环比减少0.67万吨。铁水日均产量为237.7万吨，减少1.51万吨。
- 焦化与钢厂盈利：独立焦化企业吨焦平均盈利18元/吨，较上期减少35元/吨；钢厂盈利率为34.63%，较上期回落2.6%。首轮提降落地，钢厂向焦化厂要利润。
- 价差与动力煤：唐山蒙5#主焦煤与焦煤主力09合约的价差为294元/吨，日照港准一级冶金焦出库价与焦炭主力09合约的价差为29元/吨。动力煤Q>5500秦皇岛港绝对参考价格为825元/吨，近期企稳。
后市研判
- 供需分析：国内煤矿复产缓慢、蒙煤阶段性减量及山西安全新规共同构成供给端利多，但下游铁水产量下滑与钢厂盈利率创新低，终端采购意愿下降。供应减量被需求萎缩完全对冲，价格缺乏驱动。
- 市场走势：现阶段黑色产业链正处季节性淡季，缺乏需求提振，基本面驱动有限，震荡运行为主。后续关注金九银十成交能否回暖，以及山西安全监管对煤矿实际产量的制约是否超预期。
- 结论：黑色产业链供需基本面偏弱，盘面跟随焦煤波动。
