焦煤焦炭周度报告

衡飞池从业资格号：F03122956投资咨询号：Z0022861 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 PART 01报告摘要 市场焦点 基本面概况 本周双焦盘面整体走弱，板块跌幅在黑色系中表现相对突出。基本面层面，国内炼焦煤供应稳中有升，上周末受到降雨天气影响，蒙煤通关量有所回落，仅为天气扰动后续仍有回升空间。整体看，炼焦煤供应略显宽松。炼焦煤上游库存结构暂稳。独立焦企原料炼焦煤采购意愿较好，原料储备水平较去年同期有所抬升，自身焦炭库存近期小幅抬升，但库存相对健康。钢厂对双焦原料按需采购为主，原料整体库存温和抬升。焦炭整体产量维持稳定。铁水日均产量来到240万吨上方，对焦炭需求有支撑，但增量略显乏力。在钢厂利润扩张的情况下，焦炭第三轮提涨延期落地，但近期随着黑色系板块调整，盈利状况均有所回落，第四轮提涨能否落地，仍在博弈中。整体看，近期多地出现较强的降雨天气，建筑钢材的需求受到影响，同时由于处于讯期，水量较大，水力发电回升，也会对今夏动力煤的需求产生一部分替代。当前焦煤合约呈现升水格局，远月合约价格明显高于近月及现货价格，盘面估值偏高，在短期供需结构偏弱的背景下，远月升水格局缺乏强基本面支撑，存在估值回归、价格收敛的修复空间。但能源价格高位震荡以及夏季用电高峰对动力煤的需求情况仍将对盘面有所扰动，整体区间震荡运行。焦炭自身供需矛盾不突出，库存压力一般，走势跟随焦煤成本。 主要观点 双焦多空因素分析 炼焦煤供应略显宽松 ➢根据钢联数据统计，截至5月22日当周，523家样本矿山开工率为93.37%，环比增0.25%，日均产量82.28万吨增加0.96万吨。314家样本洗煤厂开工率为39.6%环比增0.33%，日均产量为28.66万吨增加0.21万吨。国内炼焦煤供应稳中有升。截至5月16日周度统计，甘其毛都口岸蒙煤通关量为106.569万吨，上周末受到降雨天气影响，通关量有所回落。整体看，炼焦煤供应略显宽松。 炼焦煤上游库存结构暂稳 PART 03数据分析 ➢截至5月22日当周，523家样本矿山的精煤库存为212.31万吨减少3.18万吨；314家样本洗煤厂的精煤库存为355.86万吨减少5.17万吨。港口炼焦煤库存为278.91万吨增加11.23万吨。炼焦煤上游库存结构暂稳。 独立焦企炼焦煤补库意愿较好 PART 03数据分析 ➢截至5月22日当周，全样本独立焦化企业的炼焦煤库存为1076.26万吨增加11.55万吨。目前焦企的库存可用天数为12.23天，较上期增加0.01天。独立焦企焦炭库存为81.74万吨，增加0.26万吨。独立焦企原料炼焦煤采购意愿较好，原料储备水平较去年同期有所抬升，自身焦炭库存近期小幅抬升，但库存相对健康。 钢厂双焦按需采购为主 PART 03数据分析 ➢截至5月22日当周，247家钢铁企业炼焦煤库存为788.77万吨增加1.93万吨。库存可用天数为12.42天，较上期增加0.03天。焦炭库存为693.96万吨，较上期增加6.52万吨，可用天数为12.77天，较上期增加0.15天。钢厂对双焦原料按需采购为主，原料整体库存温和抬升。 焦炭产量持稳 PART 03数据分析 ➢截至5月22日当周，全样本独立焦化企业的产能利用率为76.85%，较上期增0.79%，冶金焦日均产量66.17万吨，较上期增加0.68万吨；247家钢铁企业的产能利用率在87.24%，焦炭日均产量在47.74万吨，较上期持平。焦炭整体产量维持稳定。 焦炭需求持稳 PART 03数据分析 ➢据钢联数据统计，截至5月22日当周，中国的焦炭消费量为108.36万吨环比增0.66万吨。从247家钢铁企业的数据看，铁水日均产量为24.81万吨增加0.42万吨。铁水日均产量来到240万吨上方，对焦炭需求有支撑，但增量略显乏力。 焦炭第四轮提涨仍在博弈中 PART 03数据分析 ➢截至5月22日，独立焦化企业吨焦平均盈利72元/吨较上期减少10元/吨。247家钢铁企业盈利率为63.2%较上期回落0.87%。在钢厂利润扩张的情况下，焦炭第三轮提涨延期落地，但近期随着黑色系板块调整，盈利状况均有所回落，第四轮提涨能否落地，仍在博弈中。 ➢截至5月21日，唐山蒙5#主焦煤与焦煤主力09合约的价差为328元/吨，日照港准一级冶金焦出库价（干熄）与焦炭主力09合约的价差为-13元/吨。截至5月21日，动力煤Q>5500秦皇岛港绝对参考价格为835元/吨，动力煤价格维持稳定。 PART 04后市研判 ➢国内炼焦煤供应稳中有升，上周末受到降雨天气影响，蒙煤通关量有所回落，仅为天气扰动后续仍有回升空间。整体看，炼焦煤供应略显宽松。炼焦煤上游库存结构暂稳。独立焦企原料炼焦煤采购意愿较好，原料储备水平较去年同期有所抬升，自身焦炭库存近期小幅抬升，但库存相对健康。钢厂对双焦原料按需采购为主，原料整体库存温和抬升。整体看，近期多地出现较强的降雨天气，建筑钢材的需求受到影响，同时由于处于讯期，水量较大，水力发电回升，也会对今夏动力煤的需求产生一部分替代。当前焦煤合约呈现升水格局，远月合约价格明显高于近月及现货价格，盘面估值偏高，在短期供需结构偏弱的背景下，远月升水格局缺乏强基本面支撑，存在估值回归、价格收敛的修复空间。但能源价格高位震荡以及夏季用电高峰对动力煤的需求情况仍将对盘面有所扰动，整体区间震荡运行。 PART 04后市研判 ➢焦炭整体产量维持稳定。铁水日均产量来到240万吨上方，对焦炭需求有支撑，但增量略显乏力。在钢厂利润扩张的情况下，焦炭第三轮提涨延期落地，但近期随着黑色系板块调整，盈利状况均有所回落，第四轮提涨能否落地，仍在博弈中。焦炭自身供需矛盾不突出，库存压力一般，走势跟随焦煤成本。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。