铜期货日报
行业铜期货日报 2026年7月24日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 铜价涨势暂歇，08-09价差持平130，现货升水下降65至330，精废价差扩大至4545，周内社库小幅增0.19万吨至10.92万吨，淡季高铜价拖累下游需求。LME0-3back结构缩窄至4.7，进口窗口继续关闭，LME库存下降2750吨，注销仓单比62%，C-L价差扩大至500以上且前期中国进口铜窗口打开吸引LME货源向COMEX以及中国流动，预计LME高库存压力将缓解。短期国内现货需求略有放缓，但LME市场收紧趋势仍未改，沪铜仍以低多为主。 二、行业要闻 1.津巴布韦国家铁路公司（NRZ）周二宣布，已与南非Grindrod旗下BeitbridgeBulawayoRailway（BBR）及津巴布韦物流公司Silvergill合作，首次将青山控股集团Gwanda锂矿的1000吨锂精矿通过铁路运往莫桑比克马普托港。该路线总长约1000公里：Gwanda至Beitbridge段180公里使用BBR轨道，Beitbridge至 莫 桑 比 克Chicualacuala边 境 站 段300公 里 由NRZ运 营 ，Limpopo线连接Chicualacuala至Maputo段约522公里。津巴布韦国有铁路公司（NRZ）多年受政府投资不足制约，货运量持续萎缩。企业当前正加强与私营物流企业合作以提升货运量。津巴布韦多数锂矿坐落于通往莫桑比克的东南走廊沿线，地理条件适配这条新建锂出口铁路通道。 2.智利外交部长Francisco Pérez Mackenna在新加坡彭博可持续商业峰会上表示，未来十年智利计划投入约1000亿美元发展铜产业，一方面抓住全球数据中心建设带来的新增铜需求，另一方面优化客户结构，降低对单一市场的依赖。智利目前铜出口集中度较高，需扩大买家范围。Mackenna表示，实现市场多元化的核心路径是大规模扩建冶炼加工产能，逐步改变当前以铜精矿出口为主的贸易结构，提升高附加值精炼铜出口占比。作为市场多元化配套 贸易举措，智利已启动与印度的自由贸易协定谈判，同时升级完善与拉美周边国家现有自贸协议，通过贸易政策打通新兴市场铜产品出口通道。过去几年，矿山供应中断和冶炼产能快速扩张使年度供应合同谈判更加复杂，Antofagasta已提议将年度合同定价与现货指数挂钩，挑战数十年来的固定加工费体系 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室电话：010-83120360邮编：100032 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300郑州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com