中金非银盈透证券2Q核心经营指标及收入利润创新高 20

盈透证券2026年第二季度核心经营指标及收入利润均创历史新高。

• 业绩表现：净收入环比增长14%/同比增长28%至19.0亿美元，超Bloomberg一致预期7%；净利润环比增长14%/同比增长33%至13.4亿美元，超Bloomberg一致预期9%。主要得益于客户资产增长及佣金及利息收入超预期。公司季度现金分红0.0875美元/股。
• 客户与资产规模：2Q26末账户数环比增长9%至519万，客户资产环比增长18%至9,303亿美元。总客户DARTs环比增长10%至482万，其中期权/期货/股票交易量环比分别增长4%/-11%/-7%至4.5亿张合约/6,534万张合约/1,082亿股，市场活跃度提升带动个人与机构投资者交易保持活跃。
• 收入结构：
  • 交易收入环比增长10%至6.7亿美元；
  • 净利息收入环比增长17%至10.6亿美元，主要受益于保证金贷款及信用账户余额提升；
  • 其他服务收入环比增长1%至8,700万美元；
  • 其他损益环比增长20%至7,900万美元，主要受汇兑损益及投资收益影响；
  • 净利率环比提升0.4ppt至71%。
• 业务拓展：
  • 产品持续扩容：上线韩股交易服务，在欧洲推出数字资产交易，接入Kalshi完善预测市场交易服务；
  • 获美国OCC国家信托银行牌照初步批准，目标托管共同基金和ETF资产；
  • 深化AI应用：发布IBKR connector支持客户直连AI chatbot，通过AI提供客户服务与投资意见，推动内部运营自动化。
• 研究结论：上调2026/2027年Non-GAAP净利润3%/5%至50/56亿美元。当前股价对应32/28倍26e/27e P/E，考虑公司产品布局领先、盈利优势突出，上调目标价22%至110美元（对应37/33倍26e/27e P/E），较当前股价有16%上行空间，维持跑赢行业评级。
• 风险提示：市场低迷、汇率利率波动、监管收紧、国际拓展不及预期。