长江电新 AI缺电三连催化 Alphabet Capex上修 GEV电气化财报再超预期 杰瑞再

1、Alphabet Q2 Capex 449亿美元同比翻倍，2026全年指引195-205B美元中值上修8%（此前180-190B）。Cloud收入248亿美元，经营利润+212%，超预期增长，backlog达514B美元再创新高。 2、GEV Q2同步验证：电气化收入36.4亿美元(+68%，有机+29%)，EBITDA率18.4%创新高；Q2新签订单63.5亿美元(有机+66%)，在手订单445.6亿美元(+64%)，订单/TTM收入约3.7倍，交付持续紧张；全年收入指引上修5亿美元至145-150亿。 3、国内杰瑞再签CSP头部客户14.65亿美元燃机大单(1GW+)，去年11月以来累计17.19亿美元，订单规模快速扩大且升级为长期战略合作。 继续重点推荐北美AI缺电链。 1）北美卡位明确&业绩增长的变压器出口：思源、金盘、安靠、伊戈尔、明阳、神马、华明、宏远、广信等； 2）AI电源（HVDC、SST、柜内）：麦米、阳光、四方、特锐德、金田、正泰、科士达、盛弘、宏发、良信等。 3）AI储能：阳光、海博、阿特斯、正泰电源等。