摘要
豆油：主力09合约上涨，国际原油价格上涨带动油脂价格上涨。国内豆油供应充足，三季度消费疲软，供需宽松。国际市场油脂油料表现较强，美豆油工业消费激增、库存下滑，美豆压榨消费强劲叠加出口预期有恢复，CBOT大豆易涨难跌。国内大豆进口成本抬升，支撑国内豆油价格。豆油下方空间不大，中长期看涨，建议多单持有豆油01合约，或考虑豆油9-1反套操作。
菜油：主力OI2609合约上涨，加拿大主产区高温推高加菜籽进口成本，原油反弹推升油脂油料板块氛围。国内现货端延续偏紧态势，油厂压榨开机回落，可流通货源偏紧，厂商挺价意愿较强。外盘价格持续走强，进口压榨亏损持续走扩，压制油厂采购加菜籽意愿。现货与成本共振推涨菜油，期价延续偏强震荡，建议多单继续持有。
棕榈油：主力09合约上涨，国际原油价格上涨带动棕榈油价格走高。国内外棕榈油市场整体呈现弱现实强预期格局。强厄尔尼诺天气、生柴推进、印度季节性油脂进口增加等利多驱动仍在，棕榈油价格上涨驱动仍存。棕榈油中长期依旧偏多看待，建议多单持有棕榈油01合约。
豆二、豆粕：美豆主力合约拉涨，豆粕主力09合约上涨，豆二主力09合约上涨。国际油籽单产面临挑战，CBOT大豆及ICE菜籽偏强运行。美豆压榨消费强劲叠加出口预期有恢复，CBOT大豆易涨难跌。三季度我国大豆进口到港量依旧较多，沿海大豆库存预计维持高位，豆粕库存也将逐步累库，当前下游提货较好，库存压力并不大。四季度预计我国大豆商业进口量少价高，对于01合约盘面或形成较强支撑。预期向好，豆粕及豆二远月01合约多单考虑持有。
菜粕：主力RM2601合约高开低走，菜粕6月下旬以来呈现阶梯式反弹，重心稳步抬升。ICE油菜籽持续走强，进口成本上移支撑底部估值。进口榨利承压，买船意愿减弱，三季度到港宽松预期降温。油厂开机率阶段性偏低，菜粕产出增量有限，沿海库存虽环比走高但绝对水平仍偏低，可售货源紧张。需求端市场成交清淡，多以执行合同为主，但季节性旺季消费支撑仍存。短线跟随外盘天气题材与板块情绪波动，盘面受相关品种带动偏强运行，建议多单继续持有。
玉米、玉米淀粉：期价低位回升。外盘基本面来看，美玉米出口以及北半球产区天气情况是市场焦点，全球玉米宽松预期较前期收敛，近期黑海谷物出口受到扰动，对期价形成明显支撑，短期期价或偏强震荡，不过宽松局面仍未完全扭转，相对压力仍存，限制期价的上行空间。国内玉米期价来看，旧季在替代以及消费疲弱影响下的宽松压制延续，新季玉米开始上市，开秤价同比下降，对盘面构成压力，不过利空情绪有一定消化，天气不确定性支撑增强，期价进入筑底走势。玉米2609合约支撑区间2240-2250，压力区间参考2360-2370；玉米淀粉09合约支撑区间参考2620-2640，压力区间参考2760-2770。期权操作建议考虑卖出宽跨式组合策略。
豆一：主力09合约震荡上涨，进口大豆成本抬升一定程度上支撑豆一价格上涨。目前国产豆基本面逻辑无变化。三季度现货市场成交相对清淡，短期走势疲软。目前我国东北大豆正在关键生长季，天气敏感度增强，叠加地租、化肥等种植成本上涨，中长期国产豆价仍有望上涨。供应与成本扰动，豆一09合约考虑暂时观望，关注01合约做多机会或考虑9-1反套操作。豆一01合约短期关注4950-5000元/吨区间压力位，支撑位关注4700-4730元/吨。
生猪：生猪期价持续回落向现货收升水，畜禽板块整体延续跌势，09合约期现货价差近期出现收敛。全国均价10.68元/公斤，环比跌0.22元/公斤左右。仔猪价格反弹至240元/头，自繁自养出栏当前亏损仍然在260元/头左右。能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%，降幅比一季度扩大3.2个百分点，目前为正常保有量3750万头的100.8%，基础产能合理调减，但市场对于能繁的实际去化力度持怀疑态度，生猪期价高开低走。本周现货转跌以及期价升水幅度较大共同施压09合约，近端套保压力仍然较大。生猪当前供需环比仍保持改善，现货7月份底存在反弹预期，6月母猪淘汰进度已经加快，强化远端周期翻转预期。交易上，当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约维持升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。前期空近多远逐步离场，2609合约参考支撑位11400-11600，参考压力位12300-12500区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点附近轻仓逢低买入附近2611合约，周期见底反转可能不会一蹴而就，建议逢低买入为主，避免追涨。期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动。
鸡蛋：鸡蛋现货价格止涨调整，期价近弱远强，月间呈现反套格局。鸡蛋08合约期价多头减仓带动期价大跌，远月延续减仓大幅下跌后震荡，鸡蛋指数整体跟随农产品指数出现剧烈调整，现货价格反弹未果转跌表现不易预期，中秋及国庆节前旺季备货尚未正式开启，当前仍存在反弹预期，期现货价差出现明显收敛。本周现货全国均价4.65元/斤，环比跌0.05元/斤，小码蛋跟涨开始乏力。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，本周养殖利润环比持平，但处于同期新高，7月末需要观察现货起涨的时间以及养殖户淘鸡状况。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货迅速收敛，谨慎投资者空单逢低可逐步止盈，激进投资者持有买8抛10，或买9抛10。2609合约参考支撑位4000-4100点，参考压力位4750-4850点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。
