信用债ETF双周报：信用债ETF交投活跃，规模企稳

纯信用债指数近两周录得正收益，基准做市债指数表现最佳，中证短融指数表现最差。可转债指数下跌，中证转债及可交换债指数跌幅较大。

跨季及月末过后资金面回稳，纯信用债ETF上涨；受权益市场下跌影响，可转债ETF下跌。纯债ETF中，基准做市债ETF平均涨幅高于科创债ETF；科创债ETF内部表现分化。可转债ETF博时和可转债ETF海富通均下跌。

信用债ETF的交投活跃度提升，流动性较好。短融ETF海富通成交规模最大，科创债ETF成交规模最大，平均换手率最高。

短融ETF海富通规模最大，可转债ETF博时规模第二，近两周可转债ETF和短融ETF的规模增速居前。科创债ETF规模最大，但近两周规模略有下降，内部规模分化明显。

纯债ETF年化收益率均录得正收益，可转债ETF均录得负收益。可转债ETF最大回撤高于纯债ETF；纯债ETF最大回撤较小。除可转债ETF和短融ETF外其余ETF的夏普比例均为正。信用债ETF大成性价比最高。

6月制造业和非制造业扩张，CPI和PPI同比为正，社融增量增速为负，M1-M2剪刀差走扩，工业增加值加快，社零同比转正，出口同比提升。经济基本面呈现工业生产较强、内需疲软、出口依赖强、通胀回升的特征。DR007、R007重回上升通道，预计资金面回稳。保险为主要买方力量。预计7月下旬债券市场震荡，关注7月政治局会议超预期增量影响。建议采取中短久期+高票息保护做底仓、捕捉长久期债券交易机会和含权债券ETF的增厚收益机会策略。建议关注科创债ETF嘉实、短融ETF海富通、公司债ETF南方和可转债ETF博时。

风险提示：利率风险、信用风险、流动性风险、权益市场波动风险、统计误差风险。