陕西源杰半导体科技股份有限公司2026年半年度业绩表现优异，预计营业收入90,000.00万元至95,000.00万元，归属于母公司所有者的净利润60,000.00万元至65,000.00万元，扣除非经常性损益后净利润50,000.00万元至55,000.00万元。业绩增长主要得益于数据中心业务收入大幅提升，带动整体毛利率水平提高；期间费用占比随收入规模增长而下降；此外，私募基金投资公允价值变动产生非经常性投资收益。
核心观点与关键数据：
- 业绩表现：上半年整体经营表现优异，收入和净利润均实现显著增长。
- 业务结构：数据中心业务收入占比提升，推动毛利率水平上升。
- 产品升级：面对800G、1.6T及NPO、CPO等需求升级，公司CW光源产品向更高功率（70mW、100mW）方向升级。
- 产能与需求：与部分模块厂商、CSP厂商已确定合作意向，锁定远期产能；美国工厂仍在建设阶段。
- 产业链布局：未来除光芯片外，公司会根据实际情况审慎考虑其他协同方向。
- 净利率提升：毛利率提升主要归因于产品结构优化（数据中心业务占比提升及高速率产品占比提升）、价格稳中有升、良率提升和规模效应，未来将持续保持高毛利率水平。
- 产能释放：产能扩张主要取决于设备到货节奏，公司会抓紧扩张产能以促进收入增长。
- 客户导入：公司将紧抓国内算力基础建设窗口期，积极融入国内产业体系，以实现更大发展。
研究结论：
公司凭借技术领先、产品结构优化和规模效应，实现业绩高速增长，未来将持续受益于市场需求升级和产能扩张。价格稳定、需求旺盛，产品持续向更高功率升级，产能释放节奏与设备到货紧密相关。公司已与部分下游客户达成长期合作意向，并积极布局国内市场，有望在国际一流半导体器件供应商的目标上取得进一步进展。
