源杰科技机构调研纪要

调研日期: 2025-04-25 陕西源杰半导体科技股份有限公司成立于2013年,专注于半导体芯片的研发、设计和生产。公司拥有完整独立的自主知识产权,产品涵盖从2.5G到50G磷化铟激光器芯片,广泛应用于光纤到户、数据中心与云计算、5G移动通信网络、通信骨干网络和工业物联网等。经过多年的稳健发展,公司的产品技术先进性、市场覆盖率和性能稳定性位居行业前列。公司严格遵守国际国内各项法规,确保向国内外客户提供高性价比、高可靠性产品,追求和客户长期共赢的合作关系。公司的经营宗旨是成为一家承担应有社会责任,能够给国内外客户提供技术领先、品质优异的光电半导体芯片和技术服务的杰出企业,立足陕西,放眼全球,致力于成为国际一流的半导体器件供应商。 一、公司经营情况 (一)源杰科技2024年的业绩情况 2024年公司实现营业收入25,217.27万元,同比增加74.63%;实现归属于上市公司股东的净利润-613.39万元,同比减少131.49%。公司的电信市场业务实现收入20,230.39万元,较上年同期上升52.05%。公司的数据中心及其他业务实现收入4,803.83万元,较上年同期上升919.10%。报告期内,电信市场下游客户库存情况较上一年同期有所缓解,公司进一步优化产品结构,在原有2.5G、10GDFB光芯片的基础上,加大10GEML产品的客户推广,该产品在国内外客户订单量同比大幅提升,并逐步成为电信市场的重要收入组成部分。面向下一代25G/50GPON的光芯片产品实现出货。报告期内,在AI算力需求爆发的背景下,公司在AI数据中心市场实现销售突破,尤其是硅光方案所需的大功率CW激光器芯片。该芯片要求同时具备大功率、高耦合效率、宽工作温度的性能指标,对激光器芯片无论从设计,生产制造工艺以及测试稳定性提出更高要求。公司基于多年在DFB激光器领域“设计+工艺+测试”的深度积累,针对400G/800G光模块需求,成功量产CW70mW激光器芯片,并在多家客户实现批量交付,报告期内该产品实现百万颗以上出 货。部分传统数据中心市场订单需求也有一定的恢复。 在毛利率水平方面,报告期内公司整体收入仍以电信业务市场为主,2.5G、10G等中低速率产品的收入占比仍较高,随着价格竞争仍日益激烈,加之生产设施的投入和生产费用增加,从而造成了毛利率水平有所下降。 (二)源杰科技2025年第一季度的业绩情况 2025年第一季度公司实现营业收入8,440.12万元,同比增加40.52%,主要系数据中心市场的CW硅光光源产品逐步放量,公司营业收入同比增加所致。实现归属于上市公司股东的净利润1,432.02万元,同比增加35.93%,主要系营业收入同比增加,加之产品结构的优化,产品毛利率和盈利能力也有所改善所致。 二、问答环节 问:CW产品的订单情况,以及满足这些订单产能的爬坡的情况如何? 答:目前来看,数通市场的订单情况充足。公司今年在CW领域的重点工作是持续扩产,一方面扩充一些核心关键设备,另一方面提升产品的相关良率。这将是贯穿今年全年的重点工作。 问:CW产品毛利率的趋势情况如何? 答:数通市场的毛利率将保持相对稳定的状态。公司将持续提升产品良率。 问:公司CW产能爬坡过程中,关键因素是什么? 答:公司做了长期的产能规划,此前关于募集资金使用的公告,也将超募资金用于项目建设中,主要是投入到高速、高端的产品项目建设中。硅光CW光源市场以及未来EML市场的商业机会需求旺盛,公司在市场中有较大的增长空间。公司将继续积极扩展产能,以满足市场需求。 问:2025年下半年,100G PAM4 EML产品是否能取得订单? 答:公司100G PAM4 EML产品已通过客户端验证。2025年下半年,公司将进一步加大市场拓展力度,进一步扩充产能,在满足客户原有需求的基础上,积极与客户沟通,争取在100G PAM4 EML产品上实现商业级突破,获得批量订单。 问:公司在海外建厂的进展如何? 答:目前公司海外项目进展顺利,正在按照既定规划推进。 问:面对电信市场的整体需求,公司未来的增长机会及趋势? 答:从目前来看,电信市场整体呈现平稳中有增长的态势。面向下一代的50G和25GPON 产品上,公司积极配合下游客户布局并推出全系列光芯片产品,已有小批量订单,且实现出货。同时,公司通过改善产品结构,进一步提升了在电信市场的盈利能力。 问:公司的硅光芯片在海外客户导入方面有哪些进展? 答:公司正积极跟随下游客户拓展海外市场,在海外终端客户方面也进行了沟通和拓展,预计今年将获得更多机会。 问:关税是否对公司在海外客户导入有所影响? 答:目前海外客户的导入进展顺利。公司下游主要是光模块公司,其大部分厂区分布在国内、或者东南亚地区,从公司产品出口角度来说,目前没有太大的影响。 问:公司在OIO产品上的技术布局? 答:公司在OIO领域所需的光芯片产品上已经进行了技术储备和探索。 问:公司目前的产品良率情况如何?答:公司目前的产品良率正在逐步提升,公司会持续优化生产工艺,提升产品良率,以满足市场需求。