源杰科技机构调研纪要

调研日期: 2025-10-30 陕西源杰半导体科技股份有限公司成立于2013年,专注于半导体芯片的研发、设计和生产。公司拥有完整独立的自主知识产权,产品涵盖从2.5G到50G磷化铟激光器芯片,广泛应用于光纤到户、数据中心与云计算、5G移动通信网络、通信骨干网络和工业物联网等。经过多年的稳健发展,公司的产品技术先进性、市场覆盖率和性能稳定性位居行业前列。公司严格遵守国际国内各项法规,确保向国内外客户提供高性价比、高可靠性产品,追求和客户长期共赢的合作关系。公司的经营宗旨是成为一家承担应有社会责任,能够给国内外客户提供技术领先、品质优异的光电半导体芯片和技术服务的杰出企业,立足陕西,放眼全球,致力于成为国际一流的半导体器件供应商。 一、源杰科技2025年半年报的业绩情况 2025年前三季度公司实现营业收入3.83亿元,同比增加115.09%;实现归属于上市公司股东的净利润1.06亿元,同比扭亏为盈。2025年第三季度实现营业收入1.78亿元,同比增加207.31%,环比增加47.90%,实现归属于上市公司股东的净利润5963.89万元。主要系数据中心市场的CW硅光光源产品逐步放量,公司营业收入同比增加,且高毛利率的数据中心板块业务大幅增加,产品结构进一步优化,利润总额及净利润增加所致。 二、问答环节 问:公司明年在扩产方面的具体部署和时间节奏是如何安排的? 答:公司持续加强设备投入,综合设备交付节奏以及调试等因素,预计产能将从今年年底至明年逐步成长。 问:公司CPO领域光源产品的进展情况? 答:公司CPO领域光源产品研发进展顺利,目前已与客户进行技术规格的对接交流。 问:请问我们三季度终端客户中,云厂商客户的国内外占比情况如何? 答:公司产品主要面向光模块厂商出货,其最终服务于国内外云服务商,具体占比数据未直接掌握。 问:公司是否可能导入国产设备? 答:目前公司产线已经有很多国产设备。 问:公司是否明确扩展未来两年产能情况? 答:公司产能由前期设备采购与设备交付情况决定。从目前的规划情况看,产能及出货量将持续增长。但由于设备交付时间的差异,可能会带来一定的不确定性。 问:关于公司的电信市场业务,作为一个周期性产业,对于明年后年的预期会有怎样的变化? 答:电信市场有一定的周期性,但预计未来几年随着50G PON技术落地,需求侧可能有很大的变化,公司已积极完成相关布局,并将顺应产业发展,为客户提供有力支持。 问:公司美国建厂的进展情况? 答:今年主要是基础设施的建设及改造,以及设备的预定,为后续投产运营奠定基础。预计明年可能会陆续释放产能。 问:公司明、后年的产品出货量和价格的趋势? 答:目前来看,市场需求非常旺盛,降价压力非常小,产品出货量会增加。 问: 一些国内竞争者也陆续计划进军海外市场。公司如何看待这些新入局者及未来竞争格局的演变?并请预判26年、27年的一些行业的格局。 答:公司会集中精力持续提升产品质量、技术性能和客户服务水平,依托现有的资源投入和公司的综合实力,把握机会的关键时刻,全力以赴把公司做大做强。 问:公司CW70mw、CW100mw产品,甚至更高功率的产品的生产线的转产难度有多大?过程有哪些?答:生产线是可以兼容的,可以直接转产。 问:公司Q3整体的毛利率的提升非常显著的,随着产品出货量的加大,产品的毛利率是否会有大幅的提升?答:毛利率的提升主要是产品结构调整造成的。以CW大功率激光器产品为代表的数据中心市场的收入占比的大幅提升。同时,在成本方面,公司在工艺上也进行了优化。未来影响毛利率的主要因素还是新产品的导入,但是存在不确定性。