源杰科技机构调研纪要

调研日期: 2023-10-26 陕西源杰半导体科技股份有限公司成立于2013年,专注于半导体芯片的研发、设计和生产。公司拥有完整独立的自主知识产权,产品涵盖从2.5G到50G磷化铟激光器芯片,广泛应用于光纤到户、数据中心与云计算、5G移动通信网络、通信骨干网络和工业物联网等。经过多年的稳健发展,公司的产品技术先进性、市场覆盖率和性能稳定性位居行业前列。公司严格遵守国际国内各项法规,确保向国内外客户提供高性价比、高可靠性产品,追求和客户长期共赢的合作关系。公司的经营宗旨是成为一家承担应有社会责任,能够给国内外客户提供技术领先、品质优异的光电半导体芯片和技术服务的杰出企业,立足陕西,放眼全球,致力于成为国际一流的半导体器件供应商。 一、公司经营情况 (一)源杰科技2023年第三季度报业绩 2023年前三季度,营业收入9,319.02万元,同比下降51.83%。归属于上市公司股东的净利润2,144.79万元,同比下降70.99%。 2023年第三季度,营业收入3,187.11万元,同比下降54.88%。归属于上市公司股东的净利润205.68万元,同比下降91.73%。 2023年第三季度毛利率39.14%,相较第二季度略有改善。 (二)源杰科技经营情况 上半年光纤接入市场需求,尤其是海外需求较疲软,数据中心需求也相对较弱。因此,公司前三季度的收入及利润相较于去年同期有所降幅,主要系光纤接入、数据中心等市场的光芯片需求表现不佳,下游客户减少采购及部分产品市场竞争所致。 目前,市场有一定的需求的回暖,公司将始终重视市场需求的变化,在深耕原有产品业务基础之上,持续加大各类、各速率EML光芯片的设计、开发和生产。 二、问答环节 问:光芯片厂商下游需求恢复的具体情况和原因? 答:在光纤接入方面,二季度三季度下滑幅度较大。尤其北美市场,某些单品出现较大的下滑。目前,从第四季度看,陆续已经开始恢复订单需求,国内的需求也同步恢复。在数据中心方面,AI带来的需求较强,公司会在继续研发适用于其的相关产品。在无线市场方面,目前没有较大的变化,明年上半年需求应该有所恢复。 问:在数据中心市场,预期明年400G和800G光模块产品,可能会大量的用到光芯片,请问贵公司重点布局的100GEML及硅光光模块 用的CW光源产品的节奏进展如何? 答:在100GPAM4EML产品方面,目前产品在客户端的测试阶段,但因客户端有产品认证和PCN窗口期,终端用户对PCN的控制严格,因此测试时间稍久。在CW光源方面,公司准备了多种方案,用于400G和800G光模块产品的机会也会更多,公司也正在全力推进在客户端及终端客户合作。 问:CW光源和100GEML产品的PCN窗口是否一样,有什么区别? 答:在CW光源方面,源杰科技的产品开发进度与国外的大厂处于同一阶段,未来有机会能够直接切入到大客户的产品中。在100GPAM4EML产品方面,海外供应商已经有成熟的产品,公司今年推出正在测试中。PCN窗口取决于终端客户,目前了解明年的光芯片市场缺口较大,公司也在力争寻找窗口期的机会。 问:请问公司未来三年的产品如何规划? 答:在激光器芯片产品方面,公司同时在研发100GPAM4EML产品和200GPAM4EML两个产品,200GPAM4EML研发进度符合预期。在CW光源产品方面,早期50mW大功率硅光激光器产品,已经实现销售。目前,从产品研发方面来讲,100mW大功率硅光激光器产品几乎可以实现定制化需求,也在逐步向客户送量中,与优质企业正在进行深入合作。 在PON产品线方面,公司研发的50GPONEML激光器和25GPONEML激光器已经和客户进行深入化合作,几乎与国际厂商同步。 DFB激光器产品,公司已经实现送样或出货。 同时,在战略布局方面,未来公司会继续布局海外市场,走向国际化。 问:明年一季度及二季度,对于10GPON1577nmEML产品发货量是否有预测? 答:从市场方面看,预计明年10GPON的需求与今年保持持平状态。从公司方面看,公司会继续加大资源投入,该产品明年有望实现高速增长。 问:100GEML光芯片产品出现短缺情况下,海外友商是否有扩产的情况? 答:目前我们了解到海外供应商扩产比较谨慎。 问:关于明年100GEML光芯片产品价格的情况,如果明年降价比较多,是否对源杰是个机会? 答:AI人工智能加速了100GEML产品的快速上量,也会加速产品的价格曲线上和生命周期迭代。高端芯片和海外市场上,主要是要靠口碑和稳扎稳打的产品,不是靠降价来穿透市场。源杰在研发、制造方面是有很大优势和信心的。 问:面临明年的竞争态势,源杰在100GEML光芯片产品导入有哪些规划? 答:面临着激烈的竞争,源杰将继续加强产品研发和市场推广,提高产品质量和服务水平,并提供差异化产品以满足客户的各种需求。 问:目前源杰在募投项目扩产上是否存在瓶颈?比如设备交期的限制? 答:目前采购的设备已陆续到位,在扩产上没有受到限制,并且公司还在持续购买先进的制造装备,以保证竞争力。 问:源杰在窄线宽激光器有布局吗? 答:窄线宽相关技术可能是未来技术的趋势,源杰也在关注,并且进行了一些持续的投入。 问:当前,源杰是否有考虑在海外设厂,是否有推进工作,以成为一个全球化的供应商? 答:海外设厂最终取决于客户,源杰会进行长远的布局、慎重的评估。尤其会在研发和客户服务方面考虑国际上布局,以满足公司的持续发展,提供更便利的客户服务,从而成为一个国际化的企业。