兴证宏观 宏观超话第401期电池消费税体量及影响

电池消费税政策及影响分析

政策背景与体量

• 电池消费税自2015年起征收，税率为4%，在生产、出口、进口环节征收。
• 新政策取消部分商品的免税政策，主要影响锂电池和光伏产业，分两步执行：锂电池从2023年9月起半税（2%），光伏电池从2024年4月起半税（2%），一年后全税（4%）。
• 按照2023年营收规模，消费税体量约为千亿级别，与汽车消费税体量相当。

行业影响

• 消费税直接计入税金及附加，减少营业利润，产业链需分摊4%成本。
• 电池产业链整体营业利润率4.8%，其中锂电池9.2%，光伏-4.3%。
• 市场预期成本向上游转移，因下游环节利润空间有限，且财税优惠退坡（如车辆购置税减半、车船税征收）。

产业角度

• 财政财税优惠退坡是反内卷的温和手段，若成本无法转嫁，企业可能退出市场。
• 类似政策如2026年1月光伏和锂电池出口退税政策取消和下调，一脉相承。

财政角度

• 过去十余年减税降费周期结束，未来财政需从私人部门增收以支持科技、生育、消费等政策。
• 国民收入分配中政府占比下滑，财政需推改革以增加收入。
• 中央文件（24年三中全会、25年15建议稿、26年15规划）指向深化税收征管、保持合理宏观税负、合理确定政府债务规模。

背景支撑

• 中国制造业增加值份额全球首位，应争夺定价权而非以价换量。
• 财税退坡引导企业步入“赚钱养家”阶段，未来增量来自出口反哺财政。
• 近三年财政补贴和优惠退坡：出口退税下调、增值税新规、新能源汽车购置税优惠退坡、车船税征收。

未来方向

• 财政增收是为了增资，重点支持科技产业和社会民生领域。
• 企业端继续退坡（国企利润上缴比例上调），居民端个税更严格执行。
• 财政从私人部门找增量已在执行，但钱最终会用于社会民生和科技领域。