财通策略小百科总集篇
投资策略报告/2026.07.22 核心观点 分析师徐近峰SAC证书编号：S0160523030003xucy@ctsec.com ❖前言：历史会不断重演，而市场永远在出新题，步入AI大时代，我们已经很难套用放之四海而皆准的投资框架，策略研究也更加聚焦、精细、落地。拍脑袋式的研究浮躁空虚，从数据梳理到逻辑验证，我们沉淀了1整年，6大领域、70个专题、跨越半个世纪，财通策略·六维通财指南（2026版）正式与您相见。 分析师王亦奕SAC证书编号：S0160522030002wangyy01@ctsec.com 分析师林昊SAC证书编号：S0160526010002linhao@ctsec.com ❖财富管理篇——资管发展新阶段，海外哪些经验值得借鉴？ 全球财富规模长期扩容，大类资产配置权益+现金始终为核心。财富管理产品从被动指数工具进化为策略模块化载体。全球头部格局固化，但产品风格实现从被动宽基向主题、期权增强和加密资产跃迁…… 分析师张洲驰SAC证书编号：S0160524070004zhangzc@ctsec.com ❖大类资产篇——美股、美债、美元、黄金、铜如何交易？ 美股长期回报、美股买卖点、加息交易经验、衰退前瞻指标、美股风格研判、美股科技泡沫破裂催化、美股HALO交易、美债核心因素、美联储/欧央行/日央行政策框架、美元框架、黄金框架、铜框架…… 联系人常瑛珞changyl@ctsec.com ❖大势研判篇——只做实战意义显著的指引性框架 相关报告 牛市类型催化和结束条件、牛市尾声的市场征兆、大小盘轮动、风格轮动、哑铃内部策略&轮动、A股HALO交易、抱团尾声征兆、极致分化行情尾声征兆、春季躁动、4月决断、普林格周期、大型IPO影响、千元股数量…… 1.《【财通策略】电子受内外资青睐、TMT抱团加剧——2Q26基金持仓分析》2026-07-222.《【财通策略】A股ETF流入超2000亿、两融减少,全球风偏上升》2026-07-203.《牛市回调何时止？》2026-07-19 ❖红利现金流篇——解密稳健长跑策略的方方面面 A股非金融现金流现状、日股美股现金流看国内空间、现金流中长期超额核心、海外现金流因子有效性佐证、现金流增强组合构建、不同经济周期下红利资产表现、红利资产的复利效应、红利投资者结构、美日红利经验…… ❖产业出海篇——出海链基本面与配置交易重点 中国出口结构变化、产品比较优势RCA、行业海外收入占比、宏观指标如何指引出海链投资、中国出口上/下行周期复盘、产业转移期间的卖铲人、日本出海经验与中国路径、汇率汇兑对企业利润影响、美国长臂管辖制裁体系…… ❖投资者结构篇——全球视角，3大主体，5大地区 全球主权财富基金、全球公共养老基金、全球开放式基金、全球居民部门资产配置、市场开放与跨境参与、美国机构投资者、日本机构化、韩国投资者结构、中国香港南下资金、中国台湾境外机构…… 风险提示：政策落地不及预期风险、市场波动风险、海外金融风险超预期、产品表现不及预期风险、全球地缘&衰退风险、历史经验失效等。 内容目录 1财富管理篇...................................................................................................................................................91.1全球财富管理规模与区域分布演变........................................................................................................91.2全球财富管理大类资产配置趋势..........................................................................................................101.3财富管理产品风格迭代：从被动指数到策略工具化..........................................................................111.4 2005年全球代表性爆款产品有哪些？..................................................................................................121.5过去十年全球TOP20产品的进与退 ....................................................................................................141.6中外产品布局对比：差距、追赶与成本分化......................................................................................151.7全球费率下行，国内降费空间几何？..................................................................................................171.8主动ETF崛起，类型分布与头部产品会是哪些？............................................................................181.9从单因子到多因子，主流因子策略ETF的超额收益是否实现？....................................................201.10如何通过衍生品与多资产策略改造风险收益形态？........................................................................221.11风险提示................................................................................................................................................232大类资产篇.................................................................................................................................................242.1美股长期回报来源：长期看EPS，牛市看PE...................................................................................242.2美股-买卖点选择：熊短牛长，躲避回调后买入................................................................................252.3美股估值区间：PE中枢在14-30倍....................................................................................................262.4加息期间，美股和美股科技的交易经验：..........................................................................................272.5衰退交易：前瞻指标参考......................................................................................................................282.6美股风格研判：大盘or小盘，成长or价值......................................................................................292.7美股科网泡沫破裂催化：业绩不及预期/经济走弱.............................................................................302.8美股HALO交易：科技后半场的稳健选择........................................................................................312.9美债长期利率核心影响因素：政策利率&PMI...................................................................................322.10美联储利率决议核心因素：通胀&产出缺口....................................................................................332.11欧央行利率决议核心因素：压通胀&跟随美联储.............................................................................342.12日央行利率决议核心因素：保汇率+压通胀.....................................................................................352.13美元&人民币框架：看相对景气和货币政策....................................................................................362.14黄金框架：核心影响因素是货币........................................................................................................372.15铜框架：长期看景气周期，中期看库存验证....................................................................................382.16风险提示................................................................................................................................................393大势研判篇.................................................................................................................................................403.1历史A股牛市的类别和节奏.................................................................................................................