贵金属早报

黄金

1. 基本面：关税担忧和科技股火热推动金价持续回升。美伊冲突持续，油价上涨但未压制金价，风险偏好改善，金价与原油负相关性减弱。COMEX黄金期货涨1.29%报4135美元/盎司。
2. 基差：黄金期货899.16，现货898.29，基差-0.87，现货贴水期货。
3. 库存：沪金期货仓单112641千克，不变。
4. 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多增。
6. 预期：关注欧央行利率决议及行长讲话、美国上周首申。美伊局势紧张，风险偏好改善，金价震荡回升。
7. 利多因素：全球动荡、中东停火、特朗普关税风波、光伏科技板块支撑、现货库存低。
8. 利空因素：美伊局势升级、油价高涨、美联储加息预期、俄乌和谈预期乐观、对等关税失效。
9. 逻辑：美伊冲突升级、油价高涨、加息预期升温，金价回吐涨幅，但中期选举带来的动荡和宽松政策仍提供支撑。
10. 风险点：油价持续上涨导致资金流出、特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：韩国二季度GDP初值、澳大利亚6月就业报告、土耳其央行利率决议、欧洲央行利率决议及行长拉加德讲话、美国首次申请失业救济人数。

白银

1. 基本面：关税担忧和科技股火热推动银价持续回升。美伊冲突持续，油价上涨但未压制银价，风险偏好改善，银价与原油负相关性减弱。COMEX白银期货涨1.63%报60.035美元/盎司。
2. 盘面：20日均线向下，K线在20日均线上方。
3. 主力持仓：主力净持仓空，主力空增。
4. 预期：关税担忧和科技股火热，美元小幅回落，银价持续回升。
5. 利多因素：全球动荡、中东停火、特朗普关税风波、光伏科技板块支撑、现货库存低。
6. 利空因素：美伊局势升级、美联储加息预期、风险偏好恶化、俄乌和谈预期乐观。
7. 逻辑：美伊冲突升级、油价高涨、加息预期升温，银价跟随金价回吐涨幅，但中期选举带来的动荡和宽松政策仍提供支撑。
8. 风险点：油价持续上涨导致资金流出、特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
9. 本日关注：韩国二季度GDP初值、澳大利亚6月就业报告、土耳其央行利率决议、欧洲央行利率决议及行长拉加德讲话、美国首次申请失业救济人数。

其他

• 黄金内外价差波动较大但整体平稳。
• 白银内外价差波动极大，处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。
• 美债十年期收益率波动。