沪镍&不锈钢早报

沪镍每日观点

1. 基本面：外盘震荡偏强，20均线有支撑。核心逻辑为政策预期与现实库存的博弈。利多因素包括印尼RKAB配额预期落空、硫磺价格坚挺缓解HPAL成本下行预期、冶炼端持续亏损及供给收缩预期；利空因素包括全球显性库存高位、国内仓单超10万吨压制反弹空间、7月消费淡季及新能源领域仅刚需补库。当前镍价处于政策收紧与高库存的博弈中，中性判断。
2. 基差：现货131200，基差-280，中性。
3. 库存：LME库存270528吨（-1512），上交所仓单99703吨（-591），偏空。
4. 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。
5. 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
6. 结论：沪镍2609可少量多头持有，前低止损。

不锈钢每日观点

1. 基本面：现货价格持平，矿供应充足，库存上升，印尼配额或与预期有差距，硫磺问题未解决，矿价维稳，镍铁价格稳中有降但下方空间有限，成本线有支撑，不锈钢库存下降，期待旺季去库存化，中性。
2. 基差：不锈钢平均价格15675，基差895，偏多。
3. 库存：期货仓单90703吨（+1356），中性。
4. 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。
5. 结论：不锈钢2609宽幅震荡运行。

镍仓单、库存

• 上期所镍库存：110175吨（+11078吨），期中期货库存99316吨（+1217吨）。

不锈钢仓单、库存

• 无锡库存：58.59万吨，佛山库存33.74万吨，全国库存108.86万吨（-3.47万吨），其中300系库存66.81万吨（-2.73万吨）。

不锈钢生产成本

• 镍进口成本测算：132006元/吨。

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