摘要
白糖：期货价格盘整，现货价格持稳。利多消化后多空博弈，市场暂无新增驱动，原糖在15美分以下震荡。国内供应过剩、工业库存高位，配额外进口利润丰厚，对年内在后半段供应端仍有压力。近月交易高库存弱现实，但估值低位、下方存成本支撑，期价超跌后技术性反弹修复。国内供需格局偏弱，利多驱动主要来自国际市场，原糖震荡盘整情况下，郑糖也难有较好表现，短线近月预计低位震荡盘整。远月交易全球天气预期，中长期在厄尔尼诺背景下存看涨预期。
纸浆：Canfor停产带动海外供货商挺价，Arauco将7月辐射松浆报价上调20美元/吨至690美元/吨，加拿大产、北欧产针叶浆估价分别在630-645美元/吨、640-650美元/吨，采购方压价，最低仅给出610美元/吨意向出价，阔叶浆美金报价下调。国内木浆现货跟随内盘期货上涨，基差波动不大，期货小幅贴水港口银星现货价。7月以来国内成品纸价格稳中偏弱，下游需求弱稳，纸厂维持按需采购。北木关停标志着海外浆厂开始反应利润回落，针叶浆处于估值低位，并可能接近长期底部，但因对供应的实际影响较小，外加阔叶浆供应偏高，使减产对价格提振有限，美元报价上调预计对内盘价格有一定支撑，纸浆可能维持低位区间整理。
双胶纸：近期双胶纸企业开工率环比持稳，库存延续回落态势，下游刚需采购为主，需求情况一般，现货价格低位持稳，成本端海外针叶浆现货价格跟随盘面冲高回落，美元报价上调，对双胶纸成本有一定利多影响，不过在双胶纸自身产能宽松下，利润承压，需要关注木浆上涨持续性，短期低位区间整理。
棉花：外盘北半球仍处于生长期，天气不确定性高，继续构成支撑。国内棉花市场抛储成交表现较好，构成情绪支撑，但当前市场供需紧张局面不迫切，抛储增加市场供应量，限制期价上方空间，目前对国内棉价维持区间预期，拍卖底价的折算价为下沿区间重要参考，新季预期变化也会对运行区间形成扰动。
生鲜软商品板块：
- 苹果：新季增产构成盘面核心压力，盘面已有所定价，市场聚焦于天气是否带来预期修正，整体维持区间预期。
- 红枣：产地进入三季度坐果期，天气状况正常。上半年市场缺乏有效利多，红枣期价整体延续低位震荡，09合约再度跌穿8000点。现货处于消费淡季，库存逐步入库，市场等待成熟期天好货价格偏强运行。交易上，持有空9多1反套，激进投资者逢低买入2701合约，等待波动率上涨。参考支撑位置8000-8500点，压力位置9000-9400点。
交易策略：
- 白糖：国际市场暂无新增利多驱动，郑糖跟随外盘震荡盘整。近月以观望为主，远月多单可继续持有。SR2609合约支撑位关注5100-5150，压力位关注5350-5400；SR2701合约支撑位关注5250-5300，压力位关注5500-5550。
- 纸浆：方向偏空，但建议反弹给出空间后入场。2609合约压力4950-5000元，支撑4650-4700元。
- 双胶纸：建议木浆涨势放缓后，逢高空配。2608合约关注3700-3750元支撑，压力4000-4100元。
- 棉花：操作上建议暂时观望或者以区间思路对待。棉花09合约支撑区间预估15500-15600，压力区间预估16500-16600。
- 苹果：市场多空分歧较大，期价预计继续区间波动。操作上建议区间思路对待。苹果10合约支撑区间预估7200-7300，压力区间预估8200-8300。
- 红枣：持有空9多1反套，激进投资者逢低买入2701合约，等待波动率上涨。参考支撑位置8000-8500点左右，压力位置9000-9400点。当期红枣波动率低位，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。
