苏州天孚通信2026年第二季度净利润指引超预期

苏州TFC光通信（300394.SZ）2026年第二季度净利润指引超预期，预计为6.32-8.12亿元人民币（同比增长12.5%-44.5%），全年净利润预计为11.24-13.04亿元人民币（同比增长25.0%-45.0%）。公司业绩增长主要受全球AI基础设施建设中高速光组件持续需求驱动，部分被汇率风险和部分材料供应限制所抵消。公司将于2026年8月18日收盘后发布2026年中期及第二季度业绩报告。预计2026年下半年将因光引擎利用率提高以及EML供应逐渐缓解而实现显著增长。

目标价方面，我们给予苏州TFC每股419元人民币的目标价，基于34.3倍27年市盈率，参考该股票五年均值的市盈率，以考虑新CPO重估，部分被其2027年1.6T/800G业务的替代效应所抵消。

风险提示：可能阻碍苏州TFC股价达到目标价的下行风险包括：1）新产品开发不及预期；2）全球AI发展不及预期；3）AI基础设施/数据中心投资不及预期；4）中美科技争端；5）EML或上游组件供应限制；6）竞争加剧；7）CPO在规模扩展和规模扩大中的部署延迟。