2Q2026家电板块业绩前瞻：关注黑电与出口
行业投资策略周报/2026.07.21 证券研究报告 投资评级:看好（维持） 29W2026周报 核心观点 ❖周度研究聚焦：关注黑电与出口 内销方面，2Q2026大家电零售量额整体承压，产品结构表现有所分化：受2025年国补政策带来的高基数影响，2Q2026彩电、冰箱、洗衣机及空调线上线下销量整体同比下降，其中空调零售端承压相对明显。均价方面，大部分品类均价同比有所下滑，但彩电及冰箱线上均价实现同比提升，反映大尺寸化、高端化等结构升级趋势仍在延续。小家电方面，豆浆机线上销额表现较好，扫地机、洗地机则受高基数影响，线上销额增速有所承压。 外销方面，2Q2026家电出口增速回升，欧美市场白电出口明显改善：2Q2026按人民币口径，国内家电出口额达到1891亿元，同比增长7%。分地区看，2026年4—5月美国及欧洲市场白电出口表现较好，其中美国市场空调、冰箱及洗衣机出口均实现较快增长，欧洲市场冰箱、洗衣机出口增速较为亮眼；同期小家电出口额同比增长23%，外销整体保持较强韧性。 分析师孙谦SAC证书编号：S0160525060001sunqian@ctsec.com 分析师于雪娇SAC证书编号：S0160525080005yuxj@ctsec.com ❖投资建议：从奥维数据看，2Q2026内销零售端受去年国补高基数影响，大家电销量整体承压，但彩电、冰箱线上均价同比提升，结构升级趋势仍在延续；外销方面，家电出口增速回升，欧美地区白电及小家电出口表现较好。综合看，在国内需求仍有压力、外部环境不确定性较高的背景下，股息收益、业绩确定性及全球化能力仍是行业主要矛盾，家电尤其是白电仍是具备防御属性的配置选择；与此同时，黑电大屏化与Mini LED渗透率提升、清洁电器新品放量及海外市场拓展，有望为行业提供结构性成长机会。建议关注：TCL电子、海信视像、美的集团、格力电器、海尔智家、科沃斯等。 分析师邢瀚文SAC证书编号：S0160525050001xinghw@ctsec.com 联系人刘航睿liuhr@ctsec.com 相关报告 1.《大屏化与Mini LED加速渗透，黑电结构升级持续深化——2Q26黑电行业数据跟踪》2026-07-172.《家电上游研讨之RDL环节简介——27W2026周报》2026-07-103.《一文读懂惠科股份——26W2026周报》2026-07-03 风险提示：房地产市场景气程度回落、汇率波动风险、原材料价格波动风险、新品销售不及预期。 内容目录 1周度研究聚焦：2Q2026家电板块业绩前瞻.............................................................................................51.1内销：高基数下大家电量额整体承压，结构升级趋势延续................................................................51.2外销：家电出口增速回升，欧美白电市场明显改善............................................................................91.3家电重点覆盖公司2Q2026盈利预测...................................................................................................111.4投资建议..................................................................................................................................................112上周家电板块走势.....................................................................................................................................123周度资金流向.............................................................................................................................................134原材料价格走势.........................................................................................................................................145行业数据.....................................................................................................................................................156行业新闻.....................................................................................................................................................187公司公告.....................................................................................................................................................198风险提示.....................................................................................................................................................20 图表目录 图1:空调2Q2026线上销量有所承压.........................................................................................................5图2:空调2Q2026线上销额有所承压.........................................................................................................5图3:冰箱2Q2026线上销量同比下滑.........................................................................................................5图4:冰箱2Q2026线上销额同比下滑.........................................................................................................5图5:洗衣机2Q2026线上销量同比小幅下滑.............................................................................................6图6:洗衣机2Q2026线上销额同比下滑.....................................................................................................6图7:彩电2Q2026线上销量同比小幅下滑.................................................................................................6图8:彩电2Q2026线上销额同比下滑.........................................................................................................6图9:空调2Q2026线下销量有所承压.........................................................................................................6图10:空调2Q2026线下销额有所承压.......................................................................................................6图11:冰箱2Q2026线下销量有所承压.......................................................................................................7图12:冰箱2Q2026线下销额有所承压.......................................................................................................7图13:洗衣机2Q2026线下销量有所承压...................................................................................................7图14:洗衣机2Q2026线下销额有所承压...................................................................................................7图15:彩电2Q2026线下销量有所承压.......................................................................................................7图16:彩电2Q2026线下销额有所承压.......................................................................................................7图17:空调2Q2026线上线下均价同比有所下降.......................................................................................8 图18:冰箱2Q2026线上线下均价同比走势分化.......................................................................................8图19:洗衣机2Q2026线上线下均价同比有所下降.....................................................