沪铜日报：宏观及供应扰动驱动反弹

沪 铜日 报：宏 观及 供 应 扰 动驱 动 反 弹 发布日期：2026年7月21日 【行情分析】 铜价低开高走，日内上涨近2%。伊朗外交部发言人巴加埃20日在新闻发布会上说，伊朗已收到美国和伊朗谈判调解方提出的建议，具体细节暂不便透露。他同时表示，伊朗内政部长当天将访问巴基斯坦，就两国相关事务进行磋商。基本面方面，截止7月17日，我国现货粗炼费（TC）-141.6美元/干吨，RC费用-14.35美分/磅，硫酸价格高位坚挺，且冶炼厂原料端获取相对乏力，现货供应依旧吃力，三季度依然有冶炼厂在检修中，截至2026年6月份，国内铜冶炼厂开工81.57%，环比下行1.58%，现货铜市场供应紧缺。再生铜虽依然受合规政策问题的干扰，但明显供应有所增加，且铜价小幅上涨后，持货商利润空间打开，出货意愿增加，且电解铜价格上涨后，经费价差大幅走扩，再生铜交投氛围有明显改善。截至2026年5月，铜表观消费量为142.19万吨，环比上月增加1.33%。本周阴极铜库存7.99吨，周环比减少20.31%，本期铜库存流畅下滑，近期属于铜淡季去库，主要系供应端货源紧缺，到货速度慢，同时进口铜有部分分流至美国。综合来看，上周铜价整体表现为区间内窄幅震荡，上方阻力位难以突破，基本面来看，库存快速流畅去化，但库存去化主要系供应端的减少而非需求的实质性走强，盘面未有明显的驱动力，近两日美伊再度寻求和谈策略，地缘局势降温，原油下挫而金属贵金属反弹，目前美伊局势正寻求谈判，虽不确定性仍强但短期预计降温为主，下周美联储会议或透露利率信号，短期铜价偏强，上方阻力明显。 【期现行情】 期货方面：沪铜低开高走，日内上涨近2%。 现货方面：今日华东现货升贴水470元/吨，华南现货升贴水125元/吨。 【供给端】 截至7月17日最新数据显示，现货粗炼费（TC）-141.6美元/干吨，现货精炼费（RC）-14.35美分/磅。 【基本面跟踪】 库存方面：SHFE铜库存3.34万吨，较上期-1676吨。截至7月20日，上海保税区铜库存3.58万吨，较上期减少0.74吨。LME铜库存29.09万吨，较上期- 4350吨。COMEX铜库存69.86万短吨，较上期+7779短吨。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 注：本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于SMM、乘联会、金十期货网站等。 本报告发布机构 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。