沪铜供应紧张格局延续 沪锌宏观扰动边际退潮

沪铜

• 市场表现：4月16日沪铜主力合约收跌0.92%至75260.0元，持仓量增加10628手至160697手。
• 产业分析：贸易局势僵持，市场情绪摇摆。原料供应紧张格局延续，国内铜库存去化但速度放缓，海外库存边际增加。
• 关键数据：LME库存增加3775吨至216250吨，Cash/3M贴水32.2美元/吨；上海现货升水期货95元/吨，广东现货升水期货80元/吨；废铜精废价差缩窄至430元/吨。
• 后市展望：短期产业面仍有支撑，宏观情绪变化将决定价格走势。需关注美国232调查结果及关税影响。
• 运行区间：沪铜主力75200-76600元/吨，伦铜3M 9100-9300美元/吨。

沪锌

• 市场表现：4月16日沪锌指数收跌1.79%至21933元/吨，持仓23.51万手；伦锌跌49.5美元至2581美元/吨，持仓21.48万手。
• 关键数据：SMM0#锌锭均价22630元/吨，上海基差200元/吨；上期所库存1.02万吨，LME库存19.06万吨，注销仓单4.18万吨；伦锌注册7.9万吨，库存回高位；沪伦比价1.154，进口盈亏-258.68元/吨；国内社会库存增至10.56万吨。
• 后市展望：中期看空剧本维持，远月锌价下行风险。宏观扰动边际退潮，波动率下行后仍下行空间。下游补库后消费承压，进口窗口开启但近月承压。
• 结论：沪锌低位震荡降波后仍下行，消费端承压。

关联品种

• 沪铜、沪锌