沪铜原料供应维持紧张 沪锌产业托底价格高位拉锯

发布时间：2026-07-15 14:08:08作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 7月14日，沪铜期货主力合约收涨1.06%至104390.0元。 持仓量变化 7月14日收盘，沪铜期货持仓量：+3079手至145151手。 背景分析 美国CPI数据弱于预期，美联储加息概率下调，但沃什表态仍偏鹰，铜价冲高回落，昨日伦铜3M合约收盘涨0.9%至13600美元/吨，国内沪铜主力合约收至104680元/吨。 后市展望 东冲突再次升级，但美国CPI数据弱于预期，市场情绪相对中性。产业上看，刚果(金)铜矿生产干扰边际加大，铜原料供应维持紧张，铜价下方支撑仍强。当前美国铜关税仍不确定，市场继续交易一定的征税预期。短期铜价或偏强震荡。 研报正文研报正文 【沪铜】 【行情资讯】 美国CPI数据弱于预期，美联储加息概率下调，但沃什表态仍偏鹰，铜价冲高回落，昨日伦铜3M合约收盘涨0.9%至13600美元/吨，国内沪铜主力合约收至104680元/吨。昨日LME铜库存减少1675至303525吨，注销仓单占比进一步提高，Cash/3M维持贴水。国内上期所日度仓单减少0.2至4.5万吨。华东地区现货升水期货155元/吨，交割临近基差报价下调，持货商出货增多。广东地区铜现货升水期货30元/吨，交投偏弱。国内铜现货进口盈利扩大。精废铜价差报3180元/吨，环比扩大。 【策略观点】 中东冲突再次升级，但美国CPI数据弱于预期，市场情绪相对中性。产业上看，刚果(金)铜矿生产干扰边际加大，铜原料供应维持紧张，铜价下方支撑仍强。当前美国铜关税仍不确定，市场继续交易一定的征税预期。短期铜价或偏强震荡。今日沪铜主力运行区间参考：103000-105500元/吨;伦铜3M运行区间参考：13400-13800美元/吨。 【沪锌】 【行情资讯】 周二沪锌指数收涨0.36%至24827元/吨，单边交易总持仓19.17万手。截至周二下午15：00，伦锌3S较前日同期涨2.5美元/吨至3583.5美元/吨，总持仓26.68万手。SMM0#锌锭均价24615元/吨，上海基差-50元/吨，天津基差-105元/吨，广东基差-90元/吨，沪粤价差-40元/吨。 上期所锌锭期货库存录得12.09万吨，内盘上海地区基差-50元/吨，连续合约-连一合约价差10元/吨。LME锌锭库存录得11.43万吨，LME锌锭注销仓单录得2.74万吨。外盘cash-3S合约基差1.75美元/吨，3- 15价差135.24美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.024，锌锭进口盈亏为-4124.11元/吨。据钢联数据，7月13日全国主要市场 锌锭社会库存为24.40万吨，较7月9日减少0.22万吨。 【策略观点】 锌精矿港口库存抬升，工厂库存小幅下滑。CZSPT召开会议后，本周锌精矿TC止跌企稳，后续或将收缩锌精矿需求、修复加工费与冶炼利润，锌冶炼厂存减产预期。LME锌注销仓单抬升，伦锌结构再度走强，结构性风险再现。当前商品情绪偏弱，宏观压制产业托底的格局下，预计锌价维持高位震荡。 关联品种关联品种沪铜沪锌所属公司：五矿期货