沪铜供应维持紧张格局 沪新跟随有色宽幅震荡

发布时间：2026-01-14 13:02:40作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 1月13日，沪铜期货主力合约收跌0.46%至102290.0元。 资金流向 1月13日收盘，沪铜期货资金整体流出6.48亿元。 背景分析 特朗普称将对与伊朗有业务往来的国家征收25%关税，但在美国CPI数据弱于预期和战略资源价值定位下，情绪面未受明显影响。产业上看铜矿供应维持紧张格局，短期供应扰动时有发生，紧张格局有所强化。 后市展望 尽管高铜价继续抑制消费，国内库存仍有累积压力，但矿端紧张和LME现货偏强的情况下，铜价支撑较强，预计短期价格震荡整理。 研报正文研报正文 【沪铜】 【行情资讯】 国内权益市场回调，美国通胀数据弱于预期，白银价格继续走强，铜价震荡，昨日伦铜3M微跌0.12%至13156美元/吨，沪铜主力合约收至103540元/吨。LME铜库存增加4325至141550吨，增量来自亚洲仓库，注销仓单比例明显回升，Cash/3M升水走强。 国内上期所日度仓单增加0.6至12.2万吨，上海地区现货升水期货60元/吨，临近交割月差偏大使得基差报价持稳，广东地区现货升水期货20元/吨，库存增加但临近交割持货商挺价意愿较强。沪铜现货进口亏损扩大至1700元/吨左右。精废铜价差5090元/吨，环比缩窄。 【策略观点】 特朗普称将对与伊朗有业务往来的国家征收25%关税，但在美国CPI数据弱于预期和战略资源价值定位下，情绪面未受明显影响。产业上看铜矿供应维持紧张格局，短期供应扰动时有发生，紧张格局有所强化。 尽管高铜价继续抑制消费，国内库存仍有累积压力，但矿端紧张和LME现货偏强的情况下，铜价支撑较强，预计短期价格震荡整理。今日沪铜主力合约参考：102000-105200元/吨;伦铜3M运行区间参考：12900- 13400美元/吨。 【沪锌】 【行情资讯】 周二沪锌指数收涨0.45%至24275元/吨，单边交易总持仓22.97万手。截至周二下午15：00，伦锌3S较前日同期涨21至3202.5美元/吨，总持仓23.33万手。SMM0#锌锭均价24330元/吨，上海基差70元/吨，天津基差平水，广东基差30元/吨，沪粤价差40元/吨。 上期所锌锭期货库存录得3.36万吨，内盘上海地区基差70元/吨，连续合约-连一合约价差-35元/吨。LME锌锭库存录得10.68万吨，LME锌锭注销仓单录得0.81万吨。外盘cash-3S合约基差-40.9美元/吨，3-15价差3.24美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.089，锌锭进口盈亏为-2039.52元/吨。据钢联数据，全国主要市场锌锭社会库存为11.15万吨，较1月8日减少0.19万吨。 【策略观点】 产业现状来看，锌矿显性库存小幅抬升，锌精矿进口TC再度下滑，锌冶利润伴随锌价上涨缓慢抬升，锌锭社会库存小幅累库，产业状况未有明显起色。 板块情绪来看，12月非农数据不及预期，自2025年12月24日以来，国内锌铜比值突破2007年沪锌上市以来新低，自2026年1月9日以来，国内锌铝比值突破2013年以来新低，锌价对比铜铝仍有较大补涨空间，短期贵金属暴涨后存在回调风险，锌价波动加剧，预计锌价跟随有色板块情绪宽幅震荡为主。 关联品种关联品种沪铜所属公司：五矿期货