行情复盘与资金流向
1月13日，沪铜期货主力合约收跌0.46%至102290.0元，资金整体流出6.48亿元。
背景分析
- 宏观情绪：特朗普称将对与伊朗有业务往来的国家征收25%关税，但美国CPI数据弱于预期和战略资源价值定位下，情绪面未受明显影响。
- 产业供应：铜矿供应维持紧张格局，短期供应扰动时有发生，紧张格局有所强化。
后市展望
尽管高铜价继续抑制消费，国内库存仍有累积压力，但矿端紧张和LME现货偏强的情况下，铜价支撑较强，预计短期价格震荡整理。
沪铜行情资讯
- 国内外市场：伦铜3M微跌0.12%至13156美元/吨，沪铜主力合约收至103540元/吨。LME铜库存增加4325吨至141550吨，增量来自亚洲仓库，注销仓单比例明显回升，Cash/3M升水走强。
- 国内仓单：上期所日度仓单增加0.6万吨至12.2万吨，上海现货升水期货60元/吨，广东现货升水期货20元/吨，临近交割月差偏大使得基差报价持稳。沪铜现货进口亏损扩大至1700元/吨左右，精废铜价差5090元/吨，环比缩窄。
策略观点
产业供应紧张，但高铜价抑制消费，国内库存累积压力下，铜价短期支撑较强，预计震荡整理。今日沪铜主力合约参考102000-105200元/吨；伦铜3M运行区间参考12900-13400美元/吨。
沪锌行情资讯
- 国内外市场：沪锌指数收涨0.45%至24275元/吨，伦锌3S涨21美元至3202.5美元/吨。SMM0#锌锭均价24330元/吨，上海基差70元/吨，广东基差30元/吨，沪粤价差40元/吨。
- 库存数据：上期所锌锭期货库存3.36万吨，LME锌锭库存10.68万吨，注销仓单0.81万吨。全国主要市场锌锭社会库存11.15万吨，较1月8日减少0.19万吨。
策略观点
锌矿显性库存小幅抬升，锌精矿进口TC下滑，锌冶利润缓慢抬升，锌锭社会库存小幅累库，产业状况未有明显起色。12月非农数据不及预期，锌铜比值和锌铝比值创历史新低，锌价对比铜铝仍有补涨空间，短期贵金属暴涨后存在回调风险，预计锌价宽幅震荡为主。
关联品种
沪铜所属公司：五矿期货。
