2026年7月21日卖方医药等行业会议纪要汇总

发布时间：2026-07-21 一、核心结论 1. 本次卖方会议围绕医药、科技等板块展开，明确A股3800点政策底已确认，医药创新主线景气度持续上行，看好九安医疗、心玮医疗等标的，推荐配置英科医疗，兼顾进攻与防守的哑铃策略适配当前行情。 2. 医药板块方面，医保商保双支付体系提供政策支撑，创新药、创新器械、AI医疗等进攻主线景气度高，零售药店、高股息中药等防守标的具备配置价值；CXO板块内外需共振支撑港股医疗指数走强。 3. 科技及其他板块方面，大模型赛道有九安医疗等股权布局标的，光迅科技等科技股获机构资金关注，英科医疗订单旺、报价触底具备配置价值。二、重点公司与事件 1. 医药行业及重点标的 （1）东北医药关注标的及策略 1. 配置采用哑铃策略：进攻端聚焦创新药（BD交易升温、临床数据兑现，下半年ASCO会议催化）、创新器械（政策大年手术机器人、集采出清标的）、AI医疗（辅助制药、辅助诊断）；防守端关注估值底部零售药店、高股息中药。 2. 上调九安医疗目标估值：Kimi大模型K3模型超预期，且有后续上市催化，九安医疗早年布局Kimi、DeepSeek、阶跃星辰等大模型，后续需跟踪大模型估值变化及上市进度。 （2）心玮医疗业绩超预期 1. 2026年中期业绩预告：收入≥2.8亿元，同比增50%以上；经调整净利润≥7000万元，同比增100%以上。 2. 核心驱动：缺血性、出血性卒中及血管闭合三大核心业务市场渗透率提升，医院覆盖网络扩大，看好神经介入国产替代及出海空间。 （3）东阳光药获控股股东增持及公司回购 1. 控股股东计划未来6个月增持价值3-6亿港元股份，可根据行情酌情追加，拟用自有资金或控制实体通过公开市场增持。 2. 当日已回购约82万股，成交额超2600万港元，后续将视行情进一步回购，凸显对公司长期价值的信心。 （4）英科医疗推荐 1. 订单情况：海外基地8-9月满产满，国内基地9月暂停报价，海外基地爆单。 2. 价格及原料：8月整体报价19-20美元，与国内基地价差2-3美元，价格底部将至；7月20日丁二烯均价10500元/吨（2026年以来21%分位数）、丙烯腈均价10100元/吨（2026年以来58%分位数），原料成本压力较小。 3. 投资逻辑：2027年经营利润预期25-30亿元，扣除净现金后PE为7-9倍，估值低位、价格触底、净利抬升，持续推荐。 （5）港股CXO及医疗板块 1. 中证港股通医疗主题全收益指数近1月涨15.17%，支撑逻辑为南向资金流入、海外流动性缓和、资金虹吸减弱，内外资配置意愿强。 2. 板块逻辑：CXO内外需共振业绩高增，创新药BD活跃、商业化能力强，互联网医疗、创新器械成长空间足；跟踪指数的永赢港股医疗ETF（规模约75亿）流动性好。 （6）牛散持股变动 1. 2026年一季报中，牛散李东进入6家上市公司十大股东，包括德明利、*ST铖昌（铖昌科技）、*ST返利（返利科技）、*ST双成（双成药业）、汇金科技（*ST汇科）、ST浩丰。 2. 需持续跟踪其后续持股变动及相关公司基本面变化。 2. 科技及其他板块 （1）大模型股权梳理 1. Kimi：7月21日晚间消息，Pre-IPO轮目标估值500亿美元，九安医疗早期投资且预估持股较高；DeepSeek最新融资估值500亿美元，九安医疗投资7.5亿，持股0.21% ；阶跃星辰2026年5月Pre-IPO估值25亿美元，莲花控股、米奥会展分别投资3亿、1.5亿，九安医疗投资1亿。 2. 需关注大模型后续融资及估值变化，九安医疗大模型布局的收益兑现情况。 （2）科技股资金动向 1. 2026年7月21日龙虎榜：机构买入光迅科技、格科微，卖出中科飞测、华虹宏力；知名游资“小鳄鱼”三日买入万通发展，低位挖掘买入万邦医药、恒尚节能、科力股份，卖出有研硅。 2. 三大指数探底回升，科技股集体反弹，需关注后续科技股持续性。 三、后续关注 1. 医药板块：下半年ASCO会议数据兑现情况，神经介入集采政策进度，零售药店同店增长情况，大模型相关标的的股权价值变化，港股CXO及医疗板块的资金持续性。2. 科技板块：大模型标的的融资进展，科技股反弹的持续性，光迅科技、格科微的业绩表现，九安医疗大模型布局的收益贡献。3. 行业层面：A股3800点后市场走势，“吃饭行情”的启动进度，各类标的的中报业绩兑现情况，东阳光药、心玮医疗的分红及业务拓展，英科医疗的订单及价格走势。