浙商AI战队国产算力不仅仅看美股映射更要看自自主路

国产算力投资方向分析

核心观点：国产算力发展不应仅关注美股映射，而应重点考察自主路线，需从八个方向全面布局。

八大投资方向：

1. 国产大模型：阿里巴巴、腾讯、字节、美团、DeepSeek、阶跃星辰、智谱、MiniMax等企业处于领先地位。
2. 云服务：互联网云（阿里巴巴、腾讯、字节）与国有云（三大运营商、地方数据中心）共同构成市场格局。
3. 算力芯片：7nm产能逐步解决，CoWoS释放，HBM产能提升，其中CPU领域海光信息确定性最强，GPU领域华为昇腾、摩尔线程、寒武纪、壁仞、沐曦、燧原等企业值得关注。
4. 国产存储：长鑫存储（DRAM配套）和长江存储（NAND配套）已上市，推动自主可控进程。
5. 先进制程：未来国内GPU卡流片需求极大，中芯国际、华虹宏力、燕东微等企业将受益。
6. 先进封装：技术路线确定，长期行情，盛合晶微、长电科技、通富微电、汇成股份、华天科技、甬矽电子等企业具有投资价值。
7. 设备：国产算力短板在于设备制造，北方华创、中微公司、拓荆科技、新凯来等企业需补足。
8. 超节点+光芯片：超节点是必走方案，交换机领域涉及盛科通信、锐捷网络、紫光股份、澜起科技、曦智科技；光芯片领域涉及源杰科技、光迅科技、长光华芯、东山精密、中际旭创。

研究结论：国产算力是软硬件协同发展的领域，利益分配格局合理，产业发展可持续。

风险提示：半导体下游需求不及预期。