核心观点
- 2026年出口加速:客车板块出海趋势强劲,非洲市场迎来爆发式增长,欧洲市场高增延续,全球六大地区新能源渗透率提升下,自主海外销量至2030年存近翻倍空间。
- 情绪企稳与业绩修复:6月以来板块因欧洲IAA法案回调估值至11xPE,实际影响有限(至少29年落地且非欧地区持续高增),当前情绪企稳,26年出口月度数据表现强势,Q2业绩保持同比增长,Q3起恢复同比高增速(旺季+中东出口修复)。
- 个股推荐:推荐绩优高分红龙头【宇通】(经营改善),【金龙】(经营改善),【中通】(潜力成长)。
关键数据
- 估值:客车板块估值回调至11xPE(宇通/13x历史估值中枢底部)。
- 出口数据:2026年出口月度数据表现强势,自主海外销量至2030年存近翻倍空间。
- 业绩:Q2业绩保持同比增长,Q3起恢复同比高增速。
研究结论
- 2025年板块业绩向上:受益出口高增。
- 2026年Q1业绩分化:宇通暂受淡季国内销量弱势影响,金龙/中通表现较好。