- 核心观点:
国产算力链是未来三年最有斜率成长的方向,其中先进封装CoWoS是关键环节,目前国产CoWoS存在较大缺口,且扩产斜率远高于前道环节。
- 关键数据:
- CoWoS扩产计划:汇成股份50亿、长电科技78亿、甬矽电子103亿。
- 斜率预期:下半年到后年,国产算力赛道斜率8倍缺口。
- 研究结论:
CoWoS先进封装是毋庸置疑的产业趋势,具备最强边际和交付窗口期,海外CoWoS客户已被包圆,国产扩产需求强烈。
- 催化剂:下半年国产算力加速、良率提升、量产交付、Q1量产线拉通。
- 投资建议:继续看好CoWoS相关标的,如甬矽电子、汇成股份,建议加仓提升仓位。