国金证券 国金传互 腾讯WorkBuddy近况更新

00:01:30 于静音状态下面开始播报声明，本次电话会议，国金证券的专业投资客户或受邀客户仅供交流研究观点，专家发言内容仅代表其个人观点，会议内容并不构成对任何人的投资建议。未经国金证券事先书面许可，任何机构或个人严禁以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改、解读等。涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持，谢谢。 00:02:10 好的，各位尊敬的投资者，大家晚上好啊，我是国经传媒互联网的首席分析师朱俊。那么今天呢，继续跟大家分享一下我们对于腾讯work body的一个近况跟踪的研究。那我们也是早在这个7月上旬的时候，也是第一时间啊，在火焰3发布之际，跟大家做了火焰3的一个深度的拆解分析，以及它对腾讯和整个AI大模型生态的影响的一个分析。 00:02:35 那在那个会上呢，我们也提到了腾讯的work bodydy啊，也是产生了这个近期运营数据测的一个积极的变化。那也提示因为这两个呃事件点包括腾讯会员3模型和work bodydy啊，运营超预期的这个催化，那也迎来了腾讯的配呃极强的这个配置机会，那么今天这个时点在这儿呢，我们再次重申一下我们的观点啊，我们是持续呃从7月上旬以来持续看好。 00:03:05 这个整个港股互联网龙头啊，特别是阿里巴巴和腾讯啊，在整个市场再平衡的这个投资的叙事之下，那这两个龙头自身啊，本身2季度的业绩的preview来看，比之前市场非观预期下的情景要更好。那同时呢，也迎来了AI的产品侧、模型侧和商业化侧的叙事积极的。一个边际变化啊，以及我们看到资金在平衡的选择下，对于恒生啊这个互联网的龙头也在呈现一个净流入的状态，那由此去呃挽回年初以来之前一个持续下跌的一个颓势啊。 00:03:46 我们看到目前最近的这两周也看到这样的一个情况在有所的兑现。那我们现在认为呢，目 前这个。整体的这个修复，或者说整个估值的重估仍然在一个进行中ing的一个通道当中啊，我们觉得至少是看到这个月月底到8月上旬啊，是至少到这个阶段的。 00:04:08 那最新呢，我们就腾讯的work body的更新啊，也跟大家做一个呃最新的运营数据的一个update。 00:04:17 那我们看到今天其实呃，易观分析有发呃，发布这个今年2季度的中国办公智能体市场的一个洞察的报告，那整体呢，我们也看到呃整个分析里面也呃重点强调了，或者说提到了这个呃腾讯work body的一个情况。那本身从呃1季度的这个呃总结来看啊，当时work克巴就已经是一个呃比较领先的一个状态。 00:04:45 那么从最新的这个呃数据来看呢，呃6月份啊，中国的桌面端的AI原生办公智能体平台的月访问量，那work body达到了这个呃2097万次的一个呃水平，那也是远远地排在第一的位置。那排在第二的呢，是字节的呃这个呃cheer的这个IDE国内版啊，大概在1279万次的访问量，在其次排到第3的是呃Co work.啊大概是788万次的这样的一个访问量，那紧随其后的第四到第六，包括像code body啊q cloud还有扣子等等啊相应的平台，那呃在后面呢我们就不加赘述了，那整体来看的话。 00:05:34 那截止到呃今年的6月份，中国的桌面端AI原生办公智能体市场是快速扩大的。那这次是一共有17款中国的主流的桌面端AI原生，这个智能体平台纳入了统计，合计访问量是突破了6000万次。 00:05:51 那刚才我们也提到排名第一的包括呃这个腾讯的work body,然后第二是字节的呃T尔的这个平台，然后第三是阿里的这个code的work。 00:06:02 那我们看到整个从生态系来看，腾讯系的work，呃腾讯系除了work bodydy,还有像codebodydy q cloud啊，呃marvis等等啊一系列的产品都在呃前10的这个榜单里面。那字节系呃除了刚刚说的这个这尔以外，还有像扣子啊，那包括阿里系的，呃，除了Co work还 有像悟空啊，也都在头部的阵营，基本上看到这里面大厂其实占了呃其中很很多的一个份额啊也。 00:06:35 体现在这个办公的生态里面，本身啊，大厂有自身的一个原有生态的扩容，那这个对于办公的AI产品的这个渗透啊，也是有非常大的一个助力和支持。那这是刚刚咱们提到属于第一梯队，那除了大厂以外，其实有一些独立厂商也在探索一些差异化定位，包括这个lobster.AI啊，网易有道的以及像质谱的autocra，像呃这个MiniMax的MiniMax agent等等啊，也在做差异化的这种定位。那我们也看到大厂的产品矩阵其实是在呃加速的执行的，呃从市场格局来看的话，头部厂商在二季度通过多轮的产品迭代和新品的发布，进一步巩固了各自的生态优势。 00:07:23 那在呃用户基础，包括呃云服务设施和办公协同的工具链的这种积累方面，也为我们刚刚说的Agent的产品它的获客。和本身能力的迭代提供了支持啊， 00:07:37 那我们看到腾讯呢，当然work bodydy现在是通用办公里面的绝对的number one.那其次我们向它的code bodydy聚焦在编程，包括QC cloud啊定位于远程的办公助手和Mavis定位于系统级的助手，这样的一个整体产品的一个pipeline。那呃企业版呢，也通过agentsuit以这个呃同样的ID的形式去整合腾讯的办公生态，并且我们看到在它的产品体系里面也能去对接像呃腾讯会议啊，腾讯文档包括艾玛啊，包括呃这个微信啊企微等等一系列生态的这个应用。那呃在整个办公生态的整合过程中，也将分散的模型技能以及呃专家沉淀的这个skills。 00:08:29 都变成企业可管理的这个AI资产啊，那我们也看到说整个大厂包括自己也在6月份也把它的这个。啊Twitter solo啊升级成了Twitter work,那也跟他的IDE e的账号是相互可可这个打通的啊，可流转调用的。 00:08:47 那阿里呢也计划以cloud order work啊作为一个基础，包括跟啊悟空等等其他的产品做呃能力的整合。所以整个我们看到大厂的这个生态的优势在办公领域还是非常明显的。那我 们也看到桌面端成为了办公智能体的一个核心场域啊，因为呃办公整个的system相对来说对于资源的调用啊，包括本地文件的操作都是比较复杂的啊，那很多也是跨应用的这种串联能力的要求。所以我们看到桌面端的这个呃形态成为了主要的一个载体。 00:09:24 那另外从叙事上来讲，我们看到说整个办公智能体的产品的这个策略也是有所不同的啊，然后既有这种生态嵌入型的啊，也有像呃就生态嵌入就包括刚刚提到的大厂啊然后。也有像能力延伸的，像刚刚提到的呃垂直模型厂商啊，像这个呃大模型厂商质谱啊，包括Kimi啊等等啊。还有一些我们看到像这种呃，比如说基于浏览器啊搜索等等这种入口的驱动性，还有像硬件端啊，也是以这种软硬一体化，像科大讯飞小米等等啊去嵌入的， 00:10:00 所以目前上市场上有这不同的几类的这个进入的方式，那对于。 00:10:08 这个呃我们刚刚提到的这个除了呃月度访问量的这个数据来讲，我们也看到说呃整个对于work body呃之前也提到，呃最近的这个全端去重的MAU是超过了2000万，那根据呃一贯的数据DAU也是达到了1300万。那整个DAU比MAU的这个比例是达到了65%，那整个粘性我们看到还是非常强的，特别是跟同业相比啊，这个粘性应该是比较突出的那。 00:10:39 另外呢，我们看到说呃之前3~5月份从沃的存量基数来讲，3月份环比是有百百分之800多的增长啊。5月它的PC访问量达到了885万，环比有72的增长。那结合6月的这个数据啊，环比仍然呈现一个呃这个翻倍以上的一个增长。那也看到说渗透率在持续的提升， 00:11:00 从付费定价的维度来讲，我们看到现在呃也呈现了一个分层定价的一个态势啊，除了免费以外，有70块钱连续标包月的这个标准版，以及140元的一个高级版，还有299的Pro的旗舰版。那从企业级的SaaS的这个定位的月费来讲，大概在198元啊，那这样每席位这样的一个定位，那呃这是我们看到这个分层定价，那也一定程度可能意味着未来它的这个商业化程度啊，和能力能进一步的提升，那这是我们非常关注的。 00:11:38 另外的话，我们从这个易观的这个二季度的这个分厂商的流量监测的台账来看啊，那整个 的这个跟竞品相比的话，比如说字节的Twitter啊，它的可能这个呃DAU比MAU大概在46%。那像比如说呃WPS AI它的主动的打开率可能是小于30%的，那像code bodydy的桌面的渗透率大概在14%啊，Q cloudud大概在10%等等啊这样的一些水平，那从这个维度来讲，Work body还是非常领先的。 00:12:13 另外呢，我们也看到呃最近这个呃6月六月份的时候一关就呃抽样的问卷啊，进行了用户侧的一个行为的反馈的调查，关于work bud那我们也看到说。这呃呃整个的这个呃数据上来讲啊，我们会说整个呃沃克也是表现出了啊，非常强的这个跟竞品相比的一个优势。那呃整个呃从大的画像来讲，整个呃这个桌面智能体办公智能体的这个用户啊结构里面，我们看到PC端的贡献啊达到了90%以上，那移动端跟插件端可能占比只有8%，那整个这个。呃从这个呃次月的这个留存来讲啊，大概是呃47%啊，3月的留存达达到了29%，那这块行业均值啊可能只有22%。 00:13:11 那从这个数据来讲的话啊，我们也看到呃呈现了一个啊非常强的一个呃PC端的一个活跃度啊，也印证了我们刚才提到的这个呃主流的这个场景那呃。 00:13:27 呃，从另外的这个呃数字啊，相应的这个，呃。这个运营的一个情况来看啊，我们也可以做进一步的分享。那呃整个从使用行为来讲，单用户的这个日均时长大概是在42分钟啊，日均大概会执行6条以上的这个自动化任务。那在workbuddy接入混元3后呢，任务的成功率环比是有25%的提升，它的耗时相对来说有呃30%以上的一个下降。 00:13:58 那从这个使用行为来讲，也看到说混元3的这个迭代，包括呃单局用户的时长都呈现了一个呃上升的一个一个态势啊，所以这是对沃克巴刚刚说的一个用户侧的一个数据的一个呃反馈。那呃从付费的这个转化来讲啊，我们看到呃涨价后其实呃转化率可能略有下滑，但是整体还是在一个呃，很比较呃明显的一个呃在上升的一个通道当中啊，只是当下啊略有一些影响。那从呃付费分层的一个占比来讲，我们看到呃个人标准版的这个可能还是占到了6成左右，那Pro的旗舰版可能在两成多啊，那企业的SAS的这个呃付费大概在16%左右，大概是这样的一个占比。 00:14:51 那从用户画像来讲，我们看到总体啊70%以上，还是25~35岁的这个职场白领，那它的使用频次相对来说对应的场景来看，呃可能最大的一类是长文本的一个呃分析，大概占比在58%左右，那其次呢是一个代码。相关的这个任务大概在27%次左右啊，呃，再其次我们看到是一个流程的自动化的一个分析啊，大概在15%左右，所以这里也一定程度说明了大家在使用work buddy,主要应用到什么场景里面啊。 00:15:28 我们也看到work buddy确实从3月分推出以来，其实在一些呃，就是我们说包括制造业等等一些泛白领的这种呃生产的一个场景里面，它的渗透度是在呃快速提升的，所以这个我们也能看到说。这样的一个呃，基于1200份的一个样本得到的work克body使用用户的一个画像啊，那也给那也给也能给到大家一个参考啊，那这是呃这样的一个一个反馈。 00:15:57 另外呢，我们也看到说从呃今年上半年整个国内办公智能体总规模啊，这里可能是呃只是统计了独立原生桌面办公Agent这样的一个口径啊。是剔除了包括像WPS内嵌啊，包括通用对话大模型里面啊，这种呃这种纯API I调用的那口径相对是一个比较窄的口径啊，是只统计了独立原生桌面办公Agent的这样的一个口径来看。那今年上半年的呃，这个国内的办公智能体的总规模大概在78.6