一、行情回顾与操作建议
沪铜震荡微涨，月间价差走阔。国内社会库存减少3.27万吨至10.73万吨，流通货源偏紧；冶炼厂受原料压力影响产量下滑，保税区库存降至3.69万吨。LME库存下降1350吨至29.5万吨，注销仓单比56.23%，亚洲和北美库存持续减少，吸引LME库存流向国内及COMEX市场，0-3月contango缩窄至24.6美元/吨。短期需求淡季，非美地区货源紧张支撑铜价，宏观面受美伊冲突和AI去杠杆压力，但美元指数震荡未放大宏观压力，预计沪铜以低多为主。
二、行业要闻
- 中国2026年6月废铜进口量210,931.41吨，环比上升10.43%，同比上升15.11%。主要从泰国（37,310.22吨，环比上升41.41%，同比上升42.29%）和日本（36,117.98吨，环比上升27.24%，同比上升42.29）进口。
- South32 2026财年第四季度（4-6月）铜产量下降，因智利Sierra Gorda项目受恶劣天气影响。该季度从Sierra Gorda项目权益中获得的应付铜产量为16,000吨，低于去年同期的17,700吨。全年Sierra Gorda项目应付铜当量产量仍超出指引2%，为8.71万吨。2027财年产量指引维持9.02万吨，并批准扩建项目提升约25%处理能力，2027-2030年资本支出约7.25亿美元。
