铜期货日报
行业铜期货日报 2026年7月21日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 沪铜震荡微涨，盘面月间价差走阔，国内社库进一步去库3.27至10.73万吨，流通货源偏紧，国内冶炼厂在原料压力大影响下产量有下滑趋势，保税区库存也降至3.69万吨，国产铜与进口铜短期补充都有限，LME库存降1350吨至29.5万吨，注销仓单比56.23%，LME亚洲和北美库存持续下降，国内进口窗口打开以及C-L价差高位吸引LME库存流向国内及COMEX市场，随着LME库存下降其0-3contango结构缩窄至24.6美元/吨，LME市场货源也有收紧迹象。短期虽然处于需求淡季，但非美地区面临货源紧张态势，支撑铜价，宏观面继续受到美伊冲突扰动以及AI去杠杆压力，不过美元指数近期表现偏震荡，令宏观压力并未放大，因此预计沪铜仍以低多为主。 二、行业要闻 1.海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2026年6月废铜进口量为210,931.41吨，环比上升10.43%，同比上升15.11%。中国6月从泰国进口废铜37,310.22吨，环比上升41.41%，同比上升42.29%。中国6月从日本进口废铜36,117.98吨，环比上升27.24%，同比上升42.29%。 2.South32发布的2026财年第四季度（2026年4-6月）生产报告显示，该季度公司铜产量下降，这主要是由于恶劣天气的持续影响，阻碍了其在智利SierraGorda项目的采矿作业。在上一季度中，由于强降雨影响了进入矿区的道路，Sierra Gorda的加工作业曾一度暂停。South32报告称，在截至6月30日的三个月里，其从Sierra Gorda项目权益中获得的应付铜产量为16,000吨，低于去年同期的17,700吨。South32称，尽管第四季度品位下降，2026财年全年SierraGorda项目应付铜当量产量为8.71万吨，仍超出产量指引2%。品位下降反映了在矿区道路受天气影响后，为补充矿石供应而加工 了较低品位的物料。2027财年产量指引维持不变，为9.02万吨。该合资企业近期批准了第四条磨矿生产线的扩建项目，以提升约25%的处理能力，预计在2027年至2030年间，其增长性资本支出约为7.25亿美元。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室电话：010-83120360邮编：100032 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300郑州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com