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烧碱：低位震荡

2026-07-22 陈嘉昕国泰君安证券娱乐而已

【基本面跟踪】
烧碱市场目前处于低位震荡状态。山东地区低、高浓度液碱主流价维持平稳，其中鲁西区域部分价格略有松动。32%液碱散单价格如下：鲁西南630-645元/吨，鲁南650-660元/吨，鲁西640-660元/吨（本地向640元/吨集中），鲁北600-640元/吨（市场高价660-670元/吨），鲁中及胶东半岛可据单商谈。

【市场状况分析】

核心问题：外贸疲软导致FOB报价虽在330-340美元/干吨，但交易稀少。烧碱期货（2608及后续合约）50碱升水由80元/吨大幅上调至150元/吨，但50碱-32碱价差仅30元/吨，期货价格以50碱仓单定价，短期市场乐观性不足。
成本端：电力价格上涨、液氯降价推高烧碱成本，山东边际装置亏损接近现金流成本，现货下跌空间有限。
供需：烧碱开工偏低，库存同比偏高，利润低位。检修支撑下现货下跌动力不足。下游氧化铝7月为投产密集期，但非铝行业和出口采购谨慎，无明显囤货需求。
后期趋势：市场反弹需供应减产或需求扩张。当前氧化铝低利润负反馈下，烧碱减产或依赖液氯进一步降价及PVC企业亏损减产，产业链利润处于敏感位置。

【趋势强度】
烧碱趋势强度：0（中性）。