黑色金属钢材周度报告

2026年07月19日 本周行情回顾：本周螺纹钢2610合约周度上涨0.81%（+25），周五收于3112，螺纹基差-62。热卷2610合约周度上涨0.82%（+27），周五收于3318，热卷基差12。卷螺差206。截至周五（7/17），杭州贵池螺纹3050元/吨（周持平）、上海热卷3330元/吨（周持平）。钢厂利润低位修复，高炉利润-4、谷电利润28、平电利润-100。 创元研究 创元研究黑色建材组研究员：安帅澎邮箱：anshp@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0024158 钢材：本周钢材延续减产验证，盘面反弹后高位承压。供应端继续收缩，五大材产量降至825.82万吨（-21.21），247铁水回落至239.21万吨（-2.06），亏损约束仍在推动钢厂减产。库存端五大材总库存1616.06万吨（-17.86），由累库转为去库，螺纹社库、厂库同步下降，基本面边际改善。需求端建材消费环比修复，板材消费小幅回落，出口发运降至低位，现货追涨后成交转弱。废钢因台风到货减少，价格小幅支撑。预计下周钢价以成本附近震荡为主，反弹高度仍取决于减产持续性与库存去化强度，同时现货提涨持续性需验证。 风险点：减产力度不及预期、出口需求继续走弱、地缘扰动推升原料和运输成本波动 目录 一、钢材：减产验证延续，钢价震荡筑底...............................3 1.1期货反弹承压，盘面减仓震荡..............................................31.2钢坯：铁水继续回落，利润低位修复.........................................81.3供应：产量继续下滑，减产仍在验证........................................101.4库存：库存转降，螺纹压力缓和............................................121.5需求：建材边际改善，出口压力上升........................................15 二、总结.........................................................21 一、钢材：减产验证延续，钢价震荡筑底 1.1期货反弹承压，盘面减仓震荡 期货：本周螺纹钢2610合约周度上涨0.81%（+25），周五收于3112，螺纹基差-62。热卷2610合约周度上涨0.82%（+27），周五收于3318，热卷基差12。卷螺差206。商品曲线维持Contango结构。盘面连续减仓反弹后转入震荡，定价围绕成本支撑与需求承接反复博弈。 现货：截至周五（7/17），杭州贵池螺纹3050元/吨（周环比持平）、上海热卷3330元/吨（周环比持平）。考虑规格价差，钢厂利润低位修复：高炉利润-4、谷电利润28、平电利润-100，但长流程仍处负利润附近，减产约束尚未解除。 本周钢材呈现减产验证、反弹承压格局：价格端，期货主力2610合约周度反弹，螺纹周五收3112（周+25）、热卷收3318（周+27），现货杭州贵池螺纹3050、上海热卷3330，盘面反弹强于现货，追涨成交有所走弱。供应端，五大材产量继续下降，铁水回落至239.21万吨，亏损压力与检修计划仍在约束供给，但减产节奏偏慢。库存端，五大材总库存降至1616.06万吨（-17.86），由累库转为去库，螺纹库存压力边际缓和。需求端，建材计划采购改善但现实采购仍受高温多雨和资金约束，汽车零售偏弱，出口发运降至低位后海外需求压力上升。原料端地缘扰动抬升成本波动风险，但成材利润修复后反弹高度仍需供应收缩继续确认。预计下周钢价以震荡筑底为主，关注库存去化持续性。 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Wind,创元研究 资料来源：Wind,Mysteel,创元研究 资料来源：Wind,创元研究 资料来源：Wind,Mysteel,创元研究 资料来源：Wind,创元研究 资料来源：Wind,Mysteel,创元研究 资料来源：Wind,创元研究 资料来源：Wind,Mysteel,创元研究 资料来源：Wind,创元研究 资料来源：Wind,Mysteel,创元研究 资料来源：Wind,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Wind，Mysteel,创元研究 1.2钢坯：铁水继续回落，利润低位修复 ➢铁水本周为239.21万吨，环比减少2.06万吨。钢厂利润低位修复，高炉利润-4、谷电利润28、平电利润-100，铁水连续回落但绝对水平仍不低，后续减产持续性仍是成材反弹能否延续的关键。 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Wind，Mysteel,创元研究 1.3供应：产量继续下滑，减产仍在验证 ➢螺纹钢产量196.84万吨，环比减少8.32万吨。 ➢热卷产量297.48万吨，环比减少6.54万吨。 ➢本周供应端继续收缩。五大材供应825.82万吨，周环比下降21.21万吨，其中螺纹产量196.84万吨，环比减少8.32万吨，热卷产量297.48万吨，环比减少6.54万吨。利润仍处低位，长流程亏损约束和短流程成本压力继续压制供给。产能置换与新项目公告较多，短期更多影响预期；现阶段更关键的是铁水和成材产量能否持续下行。中旬粗钢日产小幅回落，流通端部分区域上调规格加价，反映钢厂在低利润环境下的挺价意愿有所增强。 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：富宝资讯,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Wind，Mysteel,创元研究 1.4库存：库存转降，螺纹压力缓和 ➢五大钢材品种总库存1616.06万吨，环比减少17.86万吨（库存由累库转为去化）。 ➢螺纹总库存692.48万吨，环比减少7.60万吨；其中厂库192.73万吨，环比减少1.75万吨，社库499.75万吨，环比减少5.85万吨。 ➢热卷总库存435.77万吨，环比减少4.54万吨；其中社库358.32万吨，环比减少2.80万吨，厂库77.45万吨，环比减少1.74万吨。 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 1.5需求：建材边际改善，出口压力上升 消费端，本周周消费量843.68万吨，环比增加7.52万吨，其中建材消费环比增加3.6%，板材消费环比-0.4%。建筑端计划采购略有修复，但高温多雨和资金约束下，实际成交仍以刚需为主，反弹后投机情绪有所降温。宏观数据整体偏稳但固定资产投资承压，地产和基建托底预期仍在，现实需求弹性有限。制造端汽车零售阶段性走弱，对板材需求形成压制；出口端周度发运降至低位，海外跌价后出口窗口收窄，外需支撑减弱。地缘扰动对能源航道和运输成本的影响仍需跟踪，若成本抬升与需求走弱并存，成材价格更可能维持成本附近震荡。 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 （1）地产高频数据监测 资料来源：Wind,创元研究 资料来源：Wind,创元研究 资料来源：Wind,创元研究 资料来源：Wind,创元研究 （2）钢材出口高频数据监测 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 （3）其他 资料来源：Wind,创元研究 资料来源：Wind,创元研究 资料来源：Wind,创元研究 资料来源：Wind,创元研究 资料来源：产业在线,创元研究 资料来源：产业在线,创元研究 资料来源：产业在线,创元研究 资料来源：产业在线,创元研究 资料来源：产业在线,创元研究 资料来源：产业在线,创元研究 资料来源：Wind,创元研究 二、总结 本周螺纹钢2610合约周度上涨0.81%（+25），周五收于3112，螺纹基差-62。热卷2610合约周度上涨0.82%（+27），周五收于3318，热卷基差12。卷螺差206。截至周五（7/17），杭州贵池螺纹3050元/吨（周持平）、上海热卷3330元/吨（周持平）。钢厂利润低位修复，高炉利润-4、谷电利润28、平电利润-100。 本周钢材市场从“低位筑底”转向“减产验证下的反弹承压”。价格端，螺纹钢2610合约周度上涨0.81%至3112，热卷2610合约周度上涨0.82%至3318，现货杭州贵池螺纹3050元/吨、上海热卷3330元/吨，现货周度持平，盘面反弹后基差走弱。供应端继续改善，五大材供应降至825.82万吨，周环比下降21.21万吨；螺纹产量196.84万吨，环比减少8.32万吨，铁水回落至239.21万吨，亏损压力仍在推动钢厂减产，但利润修复后减产节奏偏慢，供应收缩仍需继续验证。库存端，五大材总库存1616.06万吨，环比减少17.86万吨，由累库转为去库；螺纹总库存降至692.48万吨，社库和厂库同步下降，淡季压力有所缓和。需求端，建材消费环比改善，板材消费小幅回落，建筑企业采购计划偏谨慎，汽车零售走弱和出口发运下滑削弱外需与板材弹性。宏观托底预期仍在，但现实需求尚未形成强驱动。原料端，地缘扰动可能推升能源和运输成本波动，成本支撑与弱需求继续拉扯。总体来看，当前钢材处于供给收缩和需求淡季的再平衡阶段，价格下方有成本和减产支撑，上方受成交与出口压力限制，预计下周延续震荡筑底。重点关注：①铁水与成材产量继续回落幅度；②五大材库存去化能否延续；③现货成交和投机情绪变化；④出口窗口与海外需求变化。 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187）何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628）崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，