黑色金属钢材周度报告：供应减量落地，钢价低位筑底

2026年07月12日 本周行情回顾：本周螺纹钢2610合约周度上涨0.82%（+25），周五收于3087，螺纹基差-37。热卷2610合约周度上涨0.37%（+12），周五收于3291，热卷基差39。卷螺差204。截至周五（7/10），杭州贵池螺纹3050元/吨（周+20）、上海热卷3330元/吨（周持平）；全国螺纹钢均价7/6-7/10为3287元/吨、周环比+0.21%。钢厂利润仍处低位。 创元研究 创元研究黑色建材组研究员：安帅澎邮箱：anshp@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0024158 钢材：本周钢材低位震荡，价格止跌企稳但反弹弹性有限。供应端开始出现主动收缩，五大材产量降至847.03万吨（-17.13），247铁水回落至241.27万吨（-1.98），成都及部分带钢产线检修增多，亏损压力对供给形成约束。库存端五大材总库存1633.92万吨（+10.87），累库速度较上周明显放缓，但螺纹社库、厂库仍同步增加，淡季压力尚未消化。需求端整体平稳，地产和基建托底预期存在，汽车、工程机械数据偏强，但高温多雨下终端仍以刚需为主。预计下周钢价以筑底中的窄幅震荡为主，等待减产持续性验证。 风险点：减产力度不及预期、淡季需求继续走弱、地缘扰动推升成本波动 目录 一、钢材：供应减量落地，钢价低位筑底...............................3 1.1期货低位反弹，盘面震荡运行..............................................31.2钢坯：铁水回落，利润低位修复.............................................91.3供应：产量明显回落，检修继续增加........................................111.4成材库存：累库放缓，螺纹压力仍存........................................131.5需求：淡季压制，制造需求托底...........................................16 二、总结.........................................................23 一、钢材：供应减量落地，钢价低位筑底 1.1期货低位反弹，盘面震荡运行 期货：本周螺纹钢2610合约周度上涨0.82%（+25），周五收于3087，螺纹基差-37。热卷2610合约周度上涨0.37%（+12），周五收于3291，热卷基差39。卷螺差204。商品曲线维持Contango结构。期货价格低位震荡运行，盘面在供应减量预期与淡季需求约束之间反复博弈。 现货：截至周五（7/10），杭州贵池螺纹3050元/吨（周环比+20）、上海热卷3330元/吨（周环比持平）；全国螺纹钢均价7/6-7/10为3287元/吨、周环比+0.21%。考虑规格价差，钢厂利润仍处低位：高炉利润-17、谷电利润0、平电利润-128，亏损定价特征仍未完全解除。 本周钢材呈现低位筑底、窄幅震荡格局：价格端，期货主力2610合约小幅反弹，螺纹周五收3087（周+25）、热卷收3291（周+12），现货杭州贵池螺纹3050（周+20）、上海热卷3330（周持平），盘面和现货均出现止跌迹象。供应端，五大材产量降至847.03万吨（-17.13），螺纹产量205.16万吨（-11.36），铁水回落至241.27万吨（-1.98），成都地区及云南、天津等带钢、圆钢产线检修增加，亏损约束开始向减产兑现。库存端，五大材总库存增至1633.92万吨（+10.87），较上周大幅累库明显放缓，但螺纹总库存700.08万吨（+10.19），社库、厂库同步增加，淡季库存压力仍在。需求端，下游维持平稳，无超预期亮点；地产销售降幅或边际收窄，新能源汽车、挖掘机数据偏强，但高温多雨对建材需求仍有压制。原料端双焦在安监与供给扰动下仍有支撑，铁矿受高位铁水日耗托底，下方空间有限。预计下周钢材价格以窄幅震荡为主，继续等待减产持续性与库存拐点确认。 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Wind,创元研究 资料来源：Wind,Mysteel,创元研究 资料来源：Wind,创元研究 资料来源：Wind,Mysteel,创元研究 资料来源：Wind,创元研究 资料来源：Wind,创元研究 资料来源：Wind,Mysteel,创元研究 资料来源：Wind,Mysteel,创元研究 资料来源：Wind,创元研究 资料来源：Wind,创元研究 资料来源：Wind,Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Wind，Mysteel,创元研究 1.2钢坯：铁水回落，利润低位修复 ➢铁水本周为241.27万吨，环比减少1.98万吨。钢厂利润仍处低位，高炉利润-17、谷电利润0、平电利润-128，亏损压力推动减产检修增多。 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Wind，Mysteel,创元研究 1.3供应：产量明显回落，检修继续增加 ➢螺纹钢产量205.16万吨，环比减少11.36万吨。 ➢热卷产量304.02万吨，环比增加1.74万吨。 ➢本周供应端边际收缩。五大材供应847.03万吨，周环比下降17.13万吨，其中螺纹产量205.16万吨，环比减少11.36万吨，热卷产量304.02万吨，环比增加1.74万吨。检修端继续增加：6月全国30家建筑钢企减产检修，影响产量146万吨，环比增加17.24%，其中螺纹钢影响量明显增加；成都地区出现减产。7月15日云南曲靖呈钢计划对带钢产线检修约一个月，预计影响带钢产量15万吨左右；天津天铁650mm带钢轧线7月6日起停产检修约7天，预计影响带钢产量3.2万吨；天津钢铁一条圆钢产线计划7月21日停产检修，预计8月1日恢复，影响优特钢棒材产量约4.5万吨。受台风影响，防城港盛隆、柳钢热卷出货阶段性受阻，水陆运输短期受限后逐步恢复。废钢端，沙钢自7月4日起废钢下调50元/吨，废钢日耗回落，短流程亏损压力仍对供给形成约束。 资料来源：富宝资讯,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Wind，Mysteel,创元研究 1.4成材库存：累库放缓，螺纹压力仍存 ➢五大钢材品种总库存1633.92万吨，环比增加10.87万吨（累库速度明显放缓）。 ➢螺纹总库存700.08万吨，环比增加10.19万吨；其中厂库194.48万吨，环比增加1.42万吨，社库505.60万吨，环比增加8.77万吨。 ➢热卷总库存440.31万吨，环比增加1.63万吨；其中社库361.12万吨，环比增加2.77万吨，厂库79.19万吨，环比减少1.14万吨。 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 1.5需求：淡季压制，制造需求托底 消费端，本周周消费量836.16万吨，其中建材消费环比下降5.4%，板材消费环比增加1.8%，终端需求整体平稳但缺乏超预期亮点。高温、台风及降雨继续压制户外施工节奏，市场以刚需采购为主。地产端，下半年新房销售同比降幅有望收窄，全年新建商品房销售面积约8.1亿平方米，同比下降7.8%，地产拖累边际或缓和但尚未形成强拉动。制造端，新能源汽车1-6月产销量分别为743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%；6月挖掘机销量25445台，同比增长35.3%，内销和出口均有改善，对板材需求形成一定支撑。政策端，第三批“两重”建设项目已下达，超长期特别国债资金1935亿元落地，基建端存在托底预期。原料端双焦受安监与成本支撑偏强，铁矿在铁水日耗仍处高位下底部支撑尚存；美伊扰动再起，油价和海运成本波动需继续跟踪。 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 （1）地产高频数据监测 资料来源：Wind,创元研究 资料来源：Wind,创元研究 资料来源：Wind,创元研究 资料来源：Wind,创元研究 （2）钢材出口高频数据监测 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 资料来源：Mysteel,创元研究 （3）其他 资料来源：Wind,创元研究 资料来源：Wind,创元研究 资料来源：Wind,创元研究 资料来源：Wind,创元研究 资料来源：产业在线,创元研究 资料来源：产业在线,创元研究 资料来源：产业在线,创元研究 资料来源：产业在线,创元研究 资料来源：产业在线,创元研究 资料来源：产业在线,创元研究 资料来源：Wind,创元研究 二、总结 本周螺纹钢2610合约周度上涨0.82%（+25），周五收于3087，螺纹基差-37。热卷2610合约周度上涨0.37%（+12），周五收于3291，热卷基差39。卷螺差204。截至周五（7/10），杭州贵池螺纹3050元/吨（周+20）、上海热卷3330元/吨（周持平）；全国螺纹钢均价7/6-7/10为3287元/吨、周环比+0.21%。钢厂利润仍处低位。 本周钢材市场由“亏损定价负反馈”转向“减产验证中的低位筑底”。价格端，螺纹钢2610合约周度上涨0.82%至3087，热卷2610合约周度上涨0.37%至3291，现货杭州贵池螺纹3050元/吨、上海热卷3330元/吨，价格止跌企稳但仍未脱离低位区间。供应端改善最为明显，五大材供应降至847.03万吨，周环比下降17.13万吨；螺纹产量205.16万吨，环比减少11.36万吨，铁水回落至241.27万吨，成都、云南、天津等地检修信息增加，亏损压力开始推动供给收缩。库存端，五大材总库存1633.92万吨，环比增加10.87万吨，较上周累库幅度明显收窄，但螺纹总库存升至700.08万吨，社库和厂库同步增加，淡季库存压力仍需时间消化。需求端，建材消费环比下降、板材消费改善，地产销售降幅或边际收窄，新能源汽车和挖掘机数据偏强，叠加“两重”项目资金落地，对需求预期形成一定托底，但高温多雨和终端资金约束下，现实成交仍以刚需为主，反弹缺乏强需求驱动。原料端，双焦受安监和供给扰动支撑，铁矿受高位日耗托底，成本端下移空间有限；海外地缘扰动再起，油价和运费波动可能阶段性放大。总体来看，当前钢材处于供需再平衡初期，减产改善基本面，但淡季需求限制上方空间，预计下周价格延续筑底中的窄幅震荡。重点关注：①钢厂减产落地持续性；②螺纹库存累积速度；③淡季需求边际变化；④原料与地缘扰动。 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F0310227