沪镍&不锈钢早报

沪镍每日观点

1. 基本面：外盘20均线以上震荡运行。核心逻辑为预期与现实的多空拉锯：
   • 利多：印尼RKAB配额放宽预期落空；中东局势导致硫磺价格坚挺，缓解印尼HPAL工艺成本下行预期；冶炼端持续亏损、供给收缩预期升温。
   • 利空：全球显性库存高位，国内仓单超10万吨压制反弹空间；7月消费淡季，钢厂采购放缓；新能源三元材料仅刚需补库。
   • 总体：政策预期收紧与高库存现实博弈，中性判断。
2. 基差：现货130850，基差930，偏多。
3. 库存：LME库存273222吨（-1062），上交所仓单99383吨（+67），偏空。
4. 盘面：收盘价20均线上方，20均线向下，中性。
5. 主力持仓：主力净空，空减，偏空。
6. 结论：沪镍2609：20均线上下波动，可少量多头持有，前低止损。

不锈钢每日观点

1. 基本面：现货价格持平，矿供应充足，库存上升，印尼配额或与预期有差距，硫磺问题未解决，矿价维稳，镍铁价格稳中有降但下方空间有限，成本线支撑，库存下降，期待旺季去库存化，中性。
2. 基差：不锈钢平均价格15675，基差995，偏多。
3. 库存：期货仓单85945吨（-3372），中性。
4. 盘面：收盘价20均线上方，20均线向下，中性。
5. 结论：不锈钢2609：20均线上下宽幅震荡运行。

基差-沪镍

• 镍仓单、库存：截止7月17日，上期所镍库存110175吨（+11078），期中期货库存99316吨（+1217）。
• 不锈钢仓单、库存：7月17日无锡库存58.59万吨，佛山库存33.74万吨，全国库存108.86万吨（-3.47万吨），300系库存66.81万吨（-2.73万吨）。
• 不锈钢生产成本：镍进口成本测算130099元/吨。

免责声明

• 本报告著作权属大越期货股份有限公司，未经授权不得复制或传播。
• 报告信息仅供参考，不构成投资建议，大越期货不对信息准确性或使用后果负责。
• 投资决策需独立判断，与报告作者及公司无关。