现货概况
- 玻璃期货主力合约单边下跌，周跌幅约2.4%，波动率放大，跌破950元/吨关键支撑位。
- 现货市场价格僵持，成交清淡，全国均价维持在12.68元/平方米（约1108元/吨），环比持平。
供给端
- 全国浮法玻璃在产日熔量约14.45万吨，环比下降1.03%。
- 本周产量101.96万吨，环比下降0.24%，同比下降7.87%。
- 行业开工率67.92%，环比下降0.68%；产能利用率72.09%，环比下降0.75%。
- 日熔量环比下降，供应端收缩对价格形成支撑，但整体供应压力仍存，复产预期压制市场情绪。
需求端
- 7月进入传统淡季，下游深加工企业订单不足。
- 南方多地持续降雨，建筑工地开工率下降，玻璃采购节奏放缓。
- 1-5月竣工、新开工同比大幅下滑，保交楼红利消退。
- 买跌不买涨心态明显，下游对高价货源抵触情绪较强。
库存
- 本周全国浮法玻璃样本企业总库存7610.7万重箱，环比增加0.14%，同比增长17.2%。
- 折库存天数34.5天，较上期增加0.1天。
成本利润
- 煤制气工艺利润相对较好，部分企业仍有盈利。
- 石油焦工艺利润承压，接近盈亏平衡线。
- 天然气工艺成本偏高，利润空间被压缩。
- 整体行业利润环比下滑，部分高成本企业面临亏损压力。
行情研判
- 房地产竣工端需求进入淡季，叠加南方雨季影响施工，下游深加工订单不足且买跌不买涨，导致库存高企，去库压力巨大。
- 部分产线冷修缩减供应，但高库存仍是压制价格的核心矛盾。
- 建材产业链在宏观预期偏弱与基本面供需双弱的夹击下，短期仍难改震荡下行趋势。
- 需重点关注产线冷修力度及房地产政策边际变化。
短期
- 延续弱势震荡，关注920-930元/吨支撑位。
- 若跌破该位置，可能进一步下探900元/吨整数关口。
中期
- 供需双弱格局难改，高库存持续压制价格。
- 关注房地产政策刺激力度及竣工端需求恢复情况。
风险点
- 产线冷修超预期、房地产政策大幅放松、宏观情绪回暖。
