鲟龙科技首次覆盖黑金出海鲟龙破局

00:00:09欢迎接入金门财经电话会议系统，请输入参会密码并以井号键结束。您已成功加入会议。 00:00:26 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:00:52 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.The. 00:01:17 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:01:42 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:02:08 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:02:33 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain on the line. 00:03:49 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation.Themeeting is ready to start.Please remain on the line. 00:04:15 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. 00:04:25 Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks foryour participation. The meeting is ready to start. 00:04:51 Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks foryour participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 00:05:31 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请您稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:05:56 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:06:21 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. 00:06:32 Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks foryour participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready tostart. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanksfor your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 00:08:03 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. 00:08:39 Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks foryour participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 00:09:07 The.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line. 00:10:10 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line. 00:11:00 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line. 00:11:51 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line. 00:12:34 大家好，欢迎参加国泰海通食饮寻龙科技首次覆盖黑金出海寻龙破局。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报。 00:12:45 声明，本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户，会议音频及文字记录的内容仅供国泰海通证券客户内部学习使用，不得外发，并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。国泰海通证券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容。未经允许和授权转载 转发均属侵权，国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利。国泰海通证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任。市场有风险，投资需谨慎。提醒广大投资者谨慎做出投资决策。 00:13:24 嗯好，那各位投资者大家下午好，我是国泰海通研究所司猛。呃，今天呢我们和胡伟民一起跟大家分享一下这个寻龙科技的，我们首次的首次覆盖报告。那寻龙科技呢也是国内的我觉得呃做鱼子酱的这个第一大企业吧，那这也是第一个上市的这个公司。那大家对这个板块呢啊，包括对这个商业模式可能还是不太了解啊，我们这个周末发发布了一篇这个公司的这种深度报告，也希望能够把。啊整个这个产业啊商业模式啊，包括公司能够跟大家做一个详细的这个啊梳理和分析。 00:14:03 那这个公司呢，是鱼子酱行业内国内包括全球的一个龙头企业。嗯，之前呢大家可能会担心，因为它是作为一个高端的这种消耗品会受到整个啊消费形势的影响啊。但是我们也看到这个公司啊，绝大部分啊基本上百分之这个七八十的这种啊产品都销往海外啊，所以还是啊目前看国内这一块啊占比相对来说还是这个比较低的。 00:14:28 那第二个呢，就是这个公司它有很强的这种供给的这种约束性啊，因为它的产品啊基本上都至少要7年啊，7年之前来决定它的这种产能啊。所以今年的需求啊，可能是7年之前他布的啊，这个产呃布的这个这个这个啊养殖的这种生产啊，到7年以后才能陆续地啊取子啊，所以整体的这种生产周期相对来说还是比较长的。啊，而且整体呃供给端啊也相对比较稳定啊，这就决定了需求端这一块呃它很难在短期内出现爆发啊，但是好在就是呃它有比较强的这种可预测性和稳定性， 00:15:06 那未来几年的话，我们预计的话它的增长基本上能够保持在。啊18左右的一个利润的一个复合的这种增速啊，目前在港股对应啊估值也差不多也只有这个十四五倍的一个水平，啊我们觉得相对来说还是比较低估的啊因为它的增长的确定性。我们刚讲在有7年之前就已经定下来的啊，所以它增长的这种稳定性还是比较强的。那基本上是一个啊以供定产的一个公司啊，以供啊就是供给决定需求的一个呃产业啊，所以我们讲整体来讲这个业绩的 确定性还是比较强的啊，所以我们觉得在目前的这种时点还是一个比较。好的这种布局的这种机会。 00:15:48 那具体的这个整个的产业趋势，包括公司的这种情况的话啊，我们接下来请胡慧明跟大家做分享。 00:15:57 好的，感谢资总。呃，各位投资者大家下午好，我是国泰海通石英组分析师胡慧明。那今天的话，我们重点给大家推荐一下我们近期覆盖的报告， 00:16:07 嗯，也是一家呃，刚刚登陆港股的一个全球的龙子酱，呃，鱼子酱的龙头寻龙科技。那我们在这个时间点推荐的话，其实这个票也是具备特殊性的，就首先它是一个其实真正稀缺的一个上市标的。就我们看全球的整个鱼子酱市场的话，25年它的销量在808吨，而我们呃寻龙科技其实一家就销售了292吨，那其实整个全球的份额已经达到了36以上。嗯，它其实不仅多年都是位居全球第一，但是它这个份额这边还是高于第2名到第5名的总和的， 00:16:43 所以说整个放到我们食品饮料板块里面，这种全球份额包括竞争格局和品类的稀缺性，同时成立的公司其实是比较少的。那第2块的话就是它的护