028 金属周谈20260720 导读

2026年07月20日20:48 关键词 铝价 库存 需求 业绩 股价 电解铝 消费税 碳酸锂 产能 供给 新能源汽车 产业链 储能 出口 检修 去库 旺季 投资价值 板块 基本面 全文摘要 近期，铝板块和锂板块在市场中表现活跃。铝价本周平稳，国内及伦敦金属交易所(LME)铝价微涨，源于中东铝锭库存压力减轻，加之淡季库存持续减少，部分股票涨幅可观。分析师强调，尽管目前处于需求淡季但铝板块中报业绩超预期，预示着随着季节性需求回升，铝价及股价有望进一步攀升。对于锂板块，短期内因消费税政策调整，存在排产前置现象，但长期供需格局需持续关注。消费税调整可能推高成本，但也可能加速钠离子电池产业化。当前阶段，建议关注锂板块内相关公司，持续评估其投资价值。 章节速览 l00:00铝板块周报：价格企稳，需求淡季去库存 本周铝价平稳，国内外价格小幅上涨，需求淡季库存持续去化，部分公司中报业绩超预期，股价表现良好。 问答回顾 发言人 问：对于铝板块未来的展望及投资建议是什么？ 发言人 答：下半年随着季节性需求回升，叠加库存低位，可能带来价格强势表现，因此当前是一个较好的布局时机。相较于科技股的波动，有色板块尤其是电解铝、铜等贵金属可作为观望和选择的投资点，因其跌幅较大、性价比高且宏观预期虽不明朗但未出现重大利空。从长远看，考虑到确定性投产的产能有限，而需求增速相对稳定，整个有色板块具有较高的安全边际和投资价值。 发言人 问：本周铝板块的基本面情况如何？目前铝板块的需求和库存情况怎样？ 发言人 答：本周铝价整体平稳，无论是国内还是LME的铝价都有小幅上涨，基本企稳并呈现回弹态势。这主要是由于前期中东铝锭库存冲击的影响减弱，对价格的压力边际收窄。目前处于需求淡季，开工率持续下降，但与去年同期相比仍显著较高。库存方面，这两周呈现持续去化趋势，虽然去化斜率未加速，但效果不错。截至7月16号，社会库存为102万吨，相比高点已去化约三分之一，目前处于历史高位，但比历史高位有所下降，预计随着季节性需求回升，库存将处在一个相对较低的位置。 发言人 问：本周铝板块股价表现如何？ 发言人 答：本周铝板块股价整体表现较好，部分股票涨幅甚至达到10%以上，如虹桥A股本周涨了25个点，这与其业绩显著超预期有关。中报业绩预增披露显示，大部分公司的业绩优于预期，如虹桥控股、云铝等企业的增速均超预期。 发言人 问：锂板块的核心逻辑是什么？供给端对当前锂市场有何影响？ 发言人 答：当前锂板块的核心逻辑是利空出尽，短期受电池消费税政策影响，存在排产前置的情况；中长期仍需关注供需博弈的情况。供给端方面，津巴布韦矿石增量存在时间差，预计到8月中旬才能实质性影响现货供给；90锂业的停产检修将减少约4000吨电池级碳酸锂当量的产量，加上南美盐湖产区进入冬季导致产量减少，这些因素对冲了津巴布韦金矿潜在增量。 发言人 问：近期关于电池消费税调整政策的具体内容是什么？消费税调整会对产业链产生怎样的影响？ 发言人 答：自2026年9月1日起对锂离子电池按照2%征收消费税，2027年9月1日起按照4%征收；钠离子电池和固态电池在2028年年底前免征消费税，这将使得钠电池在成本上有一定优势，并可能加速其产业化进程。消费税的增加会导致部分税负成本向上游传导，从而压低行业的单吨净利。同时，由于下游企业在三季度面临被迫前置备货以规避新增税收成本，这将拉动中游排产并支撑碳酸锂现货价格。 发言人 问：三季度的动力电池需求有哪些积极因素？ 发言人 答：积极因素包括：三季度是传统销售旺季，终端整车厂将推进全年销量排产；储能领域的大储项目将迎来年内集中交付和并网装机期；海外出口需求在三季度表现出政策性前置特征，应对出口退税政策调整，企业提前发运订单，以及海外客户为规避关税壁垒构建安全库存。 发言人 问：对于当前及未来一段时间锂板块的投资价值如何看待？ 发言人 答：预计三季度板块基本面支撑较强，受益于内需备货旺季排产、大厨大楚并网以及海外出口前置需求的强劲拉动。长期来看，还需关注江西锂云母矿更换矿镇对产量的影响以及相关矿山复产进程。建议关注中矿资源、赣丰锂业、盛新锂能和天齐锂业。