债券市场方面,6月固定资产投资增速不及预期,贷款数据下滑幅度超出市场预期,显示主动融资需求偏弱;出口表现亮眼,政策有条件保持定力。因此,债券市场风险不大,中短端收益率预计稳定,长端和超长端利差可能压缩。
股票市场方面,本轮A股回调主要源于韩股杠杆交易波动、国内科技主线拥挤后的融资减仓,以及大型IPO和业绩披露期干扰,并非基本面恶化。展望后市,AI硬件盈利预期未明显下修,海外CSP和晶圆厂仍在上修资本开支,国内开源模型进步将刺激算力需求。