0309王石千周度观点债券市场方面短期债券市场可能维持震荡偏

债券市场方面，短期可能维持震荡偏强走势。基本面对债券市场偏有利，包括两会经济增长目标下调至4.5-5%、广义财政赤字率下降至10.3%，以及地产政策未重大调整。资金面较为宽裕，但货币政策增量指引有限。短期受美伊战争影响，全球风险偏好可能阶段性下行，国内债券收益率可能受益。中期来看，油价暴涨导致输入性通胀风险上升，债券市场下行空间有限。

股票市场方面，短期可能面临逆风，但中期仍处于牛市途中。美伊战争强度超出预期，能源价格大涨，欧美滞涨担忧上升，降息预期降低，对全球股票市场风险偏好造成打击。A股市场可能暂时承压，因近期资金流入明显，两会结束及业绩披露期将导致新增资金流入减弱。中期来看，美伊战争对国内企业基本面扰动较小，市场预计在4-6月解决。AI agent渗透率快速上升，中国大模型token需求爆发，国产算力需求有望超预期，产业趋势驱动股票市场继续表现。

行业方面，短期油气、油运、部分化工品可能继续表现，中期看好围绕算力的上下游产业链和有色等资源品。

转债市场方面，估值继续压缩，反映出风险偏好短期下降或增量资金减少。短期估值仍偏贵，可能继续压缩，但中期权益市场仍处牛市，估值压缩后可能迎来加仓机会。