养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周一，豆油主力09合约震荡上涨，午后收于8599（日变动64或0.75%）。国际原油价格大幅上涨，生物柴油掺混信心增强，豆油价格跟涨。美豆压榨利润丰厚，美豆油工业消费激增、库存下滑，对美豆价格形成支撑。美国天气炎热，美豆优良率同比下滑，市场对于远期新季南美大豆产量担忧。此外，外媒称我国将要大量采购新季美豆，CBOT大豆预计易涨难跌。近期我国大豆进口成本抬升，对于国内豆油价格支撑力度较强。弱现实强预期持续，豆油下方空间预计不大，中长期看涨为主，豆油远月01合约多单考虑持有。豆油09合约支撑位关注8400-8430元/吨，上方8700-8750或存在压力。豆油01合约支撑位关注8430-8500元/吨，上方压力位关注8750-8800元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：周一菜油跟随油脂板块小幅走强，主力OI2609报收10050元/吨，涨跌幅为44或0.44%。受国际原油上涨行情推动，植物油联动上涨，菜油跟随走强。加拿大主产区高温持续发酵，市场担忧开花季影响新作单产，多头看涨情绪升温，ICE加籽期货价格上涨，抬升菜油进口成本。国内现货端延续偏紧态势，油厂压榨开机回落，可流通货源偏紧，厂商挺价意愿较强。尽管后续存在船货到港集中压榨预期，但国内短期现货支撑扎实。盘面短期现货紧俏与远期供应宽松持续博弈，整体依托原油走强及外盘天气溢价维持震荡偏强格局。操作上近远月01合约多单可继续持有。OI2609下方支撑9450-9500，上方压力10100-10200，OI2701合约支撑位关注9400-9450，压力位关注10000-10100。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年07月20日星期一 棕榈油：周一，棕榈油主力09合约上涨，午后收于9389（日变动157或1.70%）。国际原油价格大幅上涨，印尼生物柴油掺混信心增强，跟随原油走高。此外，多国官方机构称年内有可能发生超强厄尔尼诺，天气扰动加剧，产地棕榈油存在天气升水交易预期。基本面来看，印尼棕榈油库存增加，产地供需宽松导致棕榈油价格疲软。中长期来看，强厄尔尼诺天气、生柴推进、印度季节性油脂进口增加等利多驱动仍在，棕榈油价格不宜悲观。弱现实强预期，棕榈油中长期依旧偏多看待。棕榈油01合约考虑轻仓持多，棕榈油2609合约短期关注9170-9200区间支撑，压力位关注9570-9600元/吨。棕榈油2701合约短期关注9400-9450区间支撑，压力位关注9900-10000元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆二、豆粕：周一，美豆主力合约震荡上涨，午后暂收于1218美分/蒲附近。豆粕主力09合约，午后收于3129（日变动68或2.22%）；豆二主力09合约，午后收于3858（日变动76或2.01%）。天气对于国际油籽扰动加剧，近期国际市场包括CBOT大豆及ICE菜籽运 养殖油脂产业链日度策略报告 行坚挺。美豆压榨消费强劲叠加出口预期有恢复，预计CBOT大豆易涨难跌。三季度我国大豆进口到港量依旧较多，沿海大豆库存预计维持高位，豆粕库存也将逐步累库，当前下游提货较好，库存压力并不大。四季度预计我国大豆商业进口量少价高，对于01合约盘面或形成较强支撑。预期向好，豆粕及豆二远月01合约多单考虑持有。豆粕09合约支撑位关注2950-2960元/吨，压力位关注3200-3250元/吨，豆粕01合约支撑位关注3030-3050，压力位关注3300-3350。豆二09合约下方支撑关注3680-3700，上方压力关注3950-4000元/吨； 菜粕：周一菜粕期货大幅反弹，主力RM2601报收2333元/吨，涨跌幅为31或1.35%。受天气影响，国际油籽单产面临着天气的挑战，近期ICE菜籽运行坚挺，菜粕进口成本抬升。此外，美豆走强也带动豆菜粕上涨。国内方面，沿海油厂菜籽到港稳步增加，但油厂开机率阶段性回落，短期菜粕供应增量有限，对现货价格形成局部支撑。库存区域分化，部分累库部分去库，未见明显承压态势。天气溢价持续托举进口成本底部，现货端仍有支撑，市场情绪有所回暖。菜粕期价偏强震荡，操作上可短线试多，RM2609合约下方支撑关注2240-2270，上方压力位关注2340-2370。 玉米、玉米淀粉：周一期价回落明显。外盘基本面来看，当前市场焦点美玉米出口以及北半球产区天气情况，欧盟以及美国天气扰动下，全球玉米宽松预期较前期收敛，近期黑海谷物出口受到扰动，对期价形成明显支撑，不过宽松局面仍完全扭转局面，相对压力仍存，短期期价仍然维持区间预期。国内玉米期价来看，旧季在替代以及消费疲弱影响下的宽松压制延续，湖北玉米开始上市，开秤价同比下降，对盘面构成压力，不过天气不确定性或限制回落空间。操作上建议观望或者逢高做空思路对待。玉米2609合约支撑区间2240-2250，压力区间参考2360-2370；玉米淀粉09合约支撑区间参考2620-2640，压力区间参考2760-2770。期权操作建议考虑卖出宽跨式组合策略。 豆一：周一，豆一主力09合约震荡上涨，午后收于4700。国产豆基本面逻辑无变化。三季度现货市场成交相对清淡。目前我国东北大豆正在关键生长季，天气敏感度增强，叠加地租、化肥等种植成本上涨，中长期国产豆价仍有望上涨。供应与成本扰动，豆一09合约考虑暂时观望，关注01合约做多机会或考虑9-1反套操作。豆一01合约短期关注4950-5000元/吨区间压力位，支撑位关注4700-4730元/吨； 生猪：周一，畜禽板块再度遭遇重挫，生猪期价增仓大幅下挫，期现货价差近期出现收敛。本周全国均价10.88元/公斤，环比昨日跌 养殖油脂产业链日度策略报告 0.12元/公斤左右。仔猪价格反弹至240元/头，自繁自养出栏当前亏损仍然在240元/头左右。上周国家统计局发布二季度数据显示，能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%，降幅比一季度扩大3.2个百分点，目前为正常保有量3750万头的100.8%，基础产能合理调减，但市场对于能繁的实际去化力度持怀疑态度，生猪期价高开低走。本周现货转跌以及期价升水幅度较大共同施压09合约，近端套保压力仍然较大。生猪当前供需环比仍保持改善，现货7月份底存在反弹预期，6月母猪淘汰进度已经加快，强化远端周期翻转预期。交易上，当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约维持升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。前期空近多远逐步离场，2609合约参考支撑位11400-11600，参考压力位12300-12500区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点附近轻仓逢低买入附近2611合约，周期见底反转可能不会一蹴而就，建议逢低买入为主，避免追涨。期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：周一，鸡蛋期价减仓大幅下跌，多头短期集中平仓带崩远月合约，鸡蛋指数整体跟随农产品指数出现剧烈调整，主力09合约尝试突破前高后再度减仓回落，月间转为近强远弱，现货价格反弹幅度扩大，中秋及国庆节前旺季备货尚未正式开启，当前仍存在反弹预期，期现货价差出现明显收敛。本周现货全国均价4.65元/斤，环比涨0.15元/斤，但小码蛋跟涨开始乏力。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，本周养殖利润环比持平，但处于同期新高，7月份需要观察现货起涨的时间以及养殖户淘鸡状况。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货迅速收敛，谨慎投资者空单逢低可逐步止盈，激进投资者持有买8抛10，或买8抛9。2609合约参考支撑位4000-4200点，参考压力位4750-4850点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................6二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................