建筑材料行业投资策略周报：传统品种受益风格再平衡，科技品种调整后仍值得积极关注

核心观点

本周沪深300跌5.26%，申万建材跌11.61%。受韩国市场降杠杆及日韩加息影响，海外存储龙头大幅下跌，A股资金加速从科技撤出，担忧AI硬件公司远期业绩下滑，导致AI相关板块大幅回调。业绩相对较好且估值较低的传统建材企业表现突出。虽然短期市场风格发生较大调整，但中长期基本面趋势并未变化，预期修正后仍值得积极关注。电子布行业供不应求仍是中期主旋律，基本面向上趋势未变，玻璃基板3季度有望迎来较多催化，是中长期新技术的较好配置方向。传统建材方面，优先选择业绩较好且有增长逻辑的标的，包括优质的出海标的和行业竞争格局较好的传统建材行业；进入三季度，消费建材有望迎来收入和利润率的同时改善，建议积极关注。

关键数据

• 地产数据：6月新开工当月降幅小幅走阔，投资、销售、竣工数据同步走弱。1—6月份，房地产开发投资同比下降18.0%，新房销售面积同比下降11.6%，新开工面积同比下降23.4%，竣工面积同比下降23.7%。
• 新房市场：第28周30城新房成交面积172万m²，环比下降37.1%，同比增长14.6%。一线城市、二线代表城市、三四线代表城市环比和同比增长情况各异。
• 二手房市场：第28周20城二手房成交28366套，环比下降2.5%，同比增长14.1%。一线城市、二线代表城市、三四线代表城市环比和同比增长情况各异。
• 水泥：本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为0.3%。7月中旬受高温、台风、降雨影响，水泥需求大幅走弱，国内重点地区水泥企业出货率降至39%。
• 玻璃：光伏玻璃市场整体成交尚可，库存小幅下降；浮法玻璃均价环比下跌0.43%；无碱粗纱市场报价延续零星下调，库存小增。
• 玻纤：国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3500-3900元/吨不等，成交低价环比持平，多数产销较弱。

研究结论

• 推荐组合：旗滨集团、中国巨石、华新建材、三棵树、东方雨虹。
• 行业配置建议：
  • 玻璃行业：推荐龙头旗滨集团，建议关注金晶科技。
  • 消费建材：推荐东方雨虹、三棵树等。
  • 水泥：推荐海螺水泥、华新建材，建议关注上峰水泥。
  • 玻纤：推荐中国巨石，建议关注中材科技、宏和科技。
  • 玻璃基板：建议关注旗滨集团、凯盛科技、力诺药包。

风险提示

1. 宏观经济下行风险。
2. 地产市场超预期下滑。
3. 原材料价格上涨风险。