建筑材料行业周报：地产投资仍处弱势，存量房收储再成重点

房地产与建筑材料行业周报

主要观点

核心观点：随着房地产领域实质性的利好政策发布，建材板块短期内受到估值支撑，并预期中期需求会有改善。行业内部的供给侧改革更加明确，消费建材市场已从快速增量阶段转入存量市场，中小型企业面临着更大的经营压力，而头部企业通过整合市场份额变得更加容易。

行业观点：

• 房地产投资放缓：2024年1-5月，全国房地产开发投资总额为4.06万亿元，同比下降10.1%，显示投资活动持续疲软。
• 开工与竣工情况：房屋新开工面积同比减少24.2%，虽跌幅略有收窄，但竣工面积和施工面积仍分别下降20.1%和11.6%，表明市场整体活力不足。
• 资金状况：房地产开发企业到位资金同比下降24.3%，定金及预收款、个人按揭贷款分别下降36.7%和40.2%，反映融资环境依然严峻。
• 个人购房需求：个人购房需求依旧疲软，1-5月商品房销售面积同比下降20.3%，显示出市场对住宅的需求并未明显改善。

关注焦点

• 保障性住房：近期工作重点转向收购存量房产用作保障性住房，以消化过剩库存并促进房地产市场的健康发展。预计这一举措将加速推进，覆盖范围可能扩大至更多城市和地区。
• 中长期展望：城市更新行动将为消费建材需求提供增长动力，特别是针对大城市的城中村改造，预计这将带动6300亿至9900亿元的投资需求。
• 新材料机遇：药用玻璃和电子纱成为关注焦点。药用玻璃行业因集采政策和关联审批制度的影响，有望迎来新的发展机遇，而电子纱则受益于消费电子市场的复苏，预计能带来一定的利润弹性。

数据概览

• 水泥市场：全国高标水泥价格环比上涨0.9%，库容比下降1.22个百分点，出货率下降1.37%。
• 玻璃市场：浮法玻璃均价下降0.3%，库存减少2.13%，光伏玻璃价格有所调整。
• 玻纤市场：无碱粗纱价格稳定，电子纱价格涨后暂稳。
• 碳纤维市场：价格稳定，库存略有下降。

投资建议

建议关注海螺水泥等涨价预期的公司以及东方雨虹、三棵树、伟星新材等具备长期成长性的消费建材个股。

风险提示

• 地产基建投资风险：若地产和基础设施建设的投资低于预期，可能影响整体经济活动。
• 原材料价格上涨风险：原材料价格波动可能增加生产成本，影响企业盈利能力。

结论

本报告指出，尽管房地产市场面临挑战，但通过聚焦于保障性住房建设和城市更新项目，以及关注特定材料领域的机遇，建筑材料行业仍有望在调整中寻得增长点。同时，投资策略应考虑当前市场动态和潜在风险，以实现稳健的回报。