伊拉克：向伊拉克中央银行提供宏观框架技术援助技术援助报告

IRAQ 伊拉克中央银行宏观框架技术援助 2025年7月 由尤里·肖洛莫夫斯基、穆姆塔兹·侯赛因和斯蒂芬妮·梅迪纳·卡西准备 作者部门/机构：能力发展研究所 本文件内容构成国际货币基金组织工作人员应伊拉克中央银行当局（以下简称“CD接受方”）的技术援助请求而向其提供的技术建议。除非CD接受方明确反对此类披露，国际货币基金组织可将本文件（全部或部分）或其摘要披露给伊拉克国际货币基金组织执行董事、其他国际货币基金组织执行董事及其工作人员，以及CD接受方的其他机构或机构，并在其要求下披露给世界银行工作人员、其他具有合法利益的技术援助提供方和捐助方以及员工操作指南中METAC指导委员会的成员（参见能力发展信息）。向国际货币基金组织以外的其他方（除CD接受方的机构或机构、世界银行工作人员、具有合法利益的技术援助提供方和捐助方以及METAC指导委员会的成员外）发布或披露本报告（全部或部分）应需获得CD接受方和国际货币基金组织ICD部门的明确同意。 本出版物中表达的分析和政策考量是能力发展研究所的观点。 致谢 元数据 我们谨向METAC表达感谢，其支持使我们能够增加实地任务团队规模，并促进了将宏观框架工具更全面、更有效地融入伊拉克政策框架。 目录 缩略语和缩写词 67 前言 执行摘要 建议 910 A.数据........................................................................................................................................................21 ANNEXII：R结果框架 缩写和首字母缩略词 ICD 能力发展研究所 CBI 伊拉克中央银行 MFT 宏观经济学基础工具 TA 技术援助 MCD 中东和中亚部门 METAC 中东技术援助中心 GDP 国内生产总值 CD 能力发展 CSO 中央统计局 前言 在一个日益复杂的经济环境中，有效的政策制定在很大程度上取决于预测和政策分析能力。认识到这一点，伊拉克中央银行（CBI）在 国际货币基金组织能力发展（CD）团队的技术援助下，已启动开发一款新工具，以提升其宏观经济预测和政策分析能力。 该项目在组织和技术领域均遵循了既定的ICD实践。它包括全面的调研任务、密集的培训课程以及持续的协作，所有这些均旨在提升CBI的能力建设。该项目的重点在于加强CBI的经济分析和预测能力。此项工作的核心是宏观经济基础工具（MFT）的开发和定制——一个基于Excel的宏观经济预测工具。该开发工作针对了具体挑战，例如伊拉克对石油部门的依赖、财政和货币政策框架的定制化，以及扩展这些框架以包含短期预测和即时预测能力。 在整个项目中，CBI的成员与ICD技术援助团队紧密合作，以提升其技术能力，并为有效利用MFT在其经济预测和分析工作中建立结构化的方法论。这种合作促成了一个工具的诞生，该工具不仅提高了CBI的预测准确性，还使该机构能够探索各种经济情景及其对政策决策的潜在影响。 本文件作为MFT项目的最终报告，详细阐述了MFT在CBI内部开发与实施的过程，重点介绍了协作努力、CBI团队的技术与专业成长，以及通过此举措取得的成果。我们对所有参与者表示诚挚感谢，包括CBI官员、IMF工作人员及其他利益相关方，他们的专业知识和奉献精神对项目的成功实现至关重要。我们期望MFT将成为CBI的重要资源，帮助其应对伊拉克复杂的经济挑战，并为该国的持续发展与繁荣做出贡献。 CBI 感谢由 ICD 团队代表国际货币基金组织 (IMF) 所付出的努力，在 MFT 相关的所有技术细节方面提供了协助，并感谢 METAC 提供的技术援助 (TA) 支持工作。 执行摘要 自2022年以来，CBI与ICD技术援助团队合作，一直在开发一个宏观框架工具，旨在提升CBI在政策分析和预测方面的能力。经同意，该项目将以开发MFT（宏观框架工具）为中心，该工具是一个基于Excel的年度框架，旨在为某个经济体生成数年的综合宏观经济预测。项目的行动计划见附件一。 该项目始于对MFT特性的强化培训，核心团队成员同时利用IMF的在线课程进行相关主题的补充自学。团队还收集了定制MFT所需的数据，并与TA团队紧密合作，将此工具定制化以适应伊拉克和CBI的具体经济特征和需求。 MFT的定制化优先整合了石油行业模型，鉴于其对伊拉克经济的重要性。此外，定制化还包括通过增加辅助模型来扩展该工具，利用月度和季度数据以提高预测精度并了解近期发展的影响。这是通过一种插值技术实现的，该技术将更高频率的数据与年度值结合起来进行预测修订。 核心团队已实践运用MFT进行分析和预测，遵循了包含数据收集、方程评估、基线预测准备和结果讨论的结构化流程。团队认识到MFT作为关键预测工具的优势，并确定了改进领域和额外支持需求。团队还开发了替代情景以提升其预测能力并更好地理解政策选择。此外，核心团队已掌握预测的记录和展示。 为使当局能在政策决策过程中使用该工具，应继续使用该工具进行预测实践，包括向CBI管理层就基准情景和冲击情景进行汇报。核心团队还应探索将MFT与CBI当前预测和政策分析系统整合的方法，并加强与财政部的合作，以获取预算和中期财务信息，从而提高该工具预测的准确性。项目的当前进展和已取得的成果详见附件二。 建议 1 背景 2022年10月后，伊拉克的稳定和财政扩张面临石油依赖和私营部门受限的挑战。自2022年10月新政府接手以来，伊拉克国内局势更加稳定，促使其首个三年预算获得批准，并于2023年开始实施重大财政扩张。非石油部门在2022年放缓后于2023年迅速复苏，展现了其对区域冲突的韧性。尽管如此，伊拉克经济仍易受油价波动影响，而私营部门则因国家主导作用受限，包括就业、腐败、官僚主义、基础设施薄弱和信贷获取有限等问题。短期经济增长在财政扩张的推动下前景看好，但若无政策调整，伊拉克可能面临中期主权债务和外部不稳定的风险，主要源于油价波动或区域冲突加剧。 伊拉克需要采取财政调整措施以管理不断增长的债务并维持必要支出。在财政政策方面，迫切需要调整以确保中期债务稳定，同时保障必要的社会和资本支出。2023年，公共债务占GDP约44%，若无财政调整，预计未来几年将急剧上升。石油收入构成总收入的大部分。通过削减公共工资支出比例过高以及实施增加非石油收入的政策，可以节省大量资金。这些措施应辅以改进公共财务管理，并缓解财政风险。后者包括限制预算外资金使用，并严格遵循现有政府担保框架。 实行固定汇率制后，伊拉克必须加强财政-货币协调和金融部门改革以维持稳定。由于采用传统盯住安排，伊拉克的货币政策操作空间有限。例如，2023年6月，中央银行将政策利率从4%上调至7.5%，但由于流动性过剩、政府存款以及市场发展不足，传导效果受到阻碍。同时，存款准备金率从15%上调至18%，并实施了为期14天的中央银行票据工具。 增强财政与货币政策协调至关重要，这有助于有效管理过剩流动性，并更好地传导货币政策变化。鼓励推进金融业现代化，这将有助于银行与代理行建立关系。此外，对最大的国有银行进行重组仍然是一个关键目标，以确保金融业健康稳定。 2 技术援助项目的启动 2021年底，CBI（中央银行）请求开展一项技术援助（TA）项目，旨在提升宏观经济预测能力。为此，项目范围界定任务组对相关当局进行了考察，并与CBI、财政部（MoF）、中央统计局（CSO）以及石油部（MoO）的高级官员和专家会面，以评估当局的需求并明确其目标。任务组与当局讨论了TA请求事宜，评估了相关员工的现有技能、数据框架以及CBI和其他伊拉克机构正在使用的技术工具。任务组团队针对这些关键方面准备了调查问卷，并在当局的协助下完成了问卷的回收与整理。 2022年6月，任务组对CBI的分析和预测能力进行了评估。 核心团队成员的教育和经验背景各不相同。他们在经济学知识以及地方具体情况方面的竞争力很强，然而，他们对于基于结构式或半结构式（例如方程组）模型进行预测的经验却有限。 例如，CBI 分析和预测主要依赖简单回归，少数情况下使用自回归多元模型。通胀预测基于单变量自回归模型，而冲击的影响有时则通过向量自回归（VAR）模型进行评估。此类预测方法未能充分考虑到与其他宏观经济变量之间的相互关系，从而限制了它们在政策分析中的使用。 该任务建议制定一个一致且简化的宏观经济框架，该框架能在预测期内将经济的基本部门联系起来，并能显著提升CBI建模与预测团队的政策建议能力。此外，该任务发现，国民账户数据的缺乏，特别是按固定价格计算的支出数据，以及石油行业数据的缺乏，对分析和预测的质量产生了负面影响。这些问题也需要通过技术援助来解决。 国际货币基金组织（ICD）工作人员建议实施多因素测试（MFT）。考虑到资本账户开放度（CBI）的分析和预测能力评估以及具体请求的细节，特别是外汇储备预测，技术援助团队建议开展一项MFT项目。该工具是一种简单且易于定制的工具，并允许进行渐进式和内部开发，有助于提升分析能力。通过将该工具扩展到石油部门并捕捉其对其他部门的影响，MFT可以得到拓展。当局可以尝试将他们现有的部分工具应用于新的框架。 从当局方面来看，核心团队的大部分成员来自CBI的统计与研究部门。CBI的员工代表宏观框架开发组。为了支撑核心团队的能力建设，他们被要求参加在线课程《金融规划与政策》以及 资源丰富国家的宏观经济诊断与管理 在范围界定任务之后，技术援助团队与国家当局就项目实施行动计划达成一致。该计划基于范围界定任务问卷调查的反馈以及任务发现。行动计划的主要轴线包括：(i) 开发、实施和启用一个Excel宏投影工具，确保各行业数据与预测的一致性；(ii) 构建关键宏观变量的基线预测，重点关注外汇储备的详细分析；以及(iii) 分析替代宏观经济政策与冲击对预测的影响。 以下任务旨在通过培训向当局介绍MFT。该任务于2022年8月为项目核心团队进行了四场每日培训。培训分为两部分——第一部分回顾了关键的财务规划与政策议题，第二部分介绍了MFT。技术援助团队展示了电子表格、注释、数据输入、关键会计恒等式、行为方程式以及情景生成控制面板。ICD工作人员向核心团队介绍了工具中使用的核心方程式估计/校准、模型构建和预测方法。 CBI团队概述了伊拉克经济。该团队详细阐述了国际收支对货币政策的影响，特别是在央行持有的外汇储备方面。它还解释了通过外汇售出窗口实施货币政策的运作方式、货币需求的类型（无论是现金需求还是进口需求），以及这对汇率和通胀的影响。 CBI版本MFT的开发是在与中东和中亚部门（MCD）伊拉克团队讨论的基础上形成的。MCD伊拉克团队支持开发一个宏观经济框架，该框架可以帮助伊拉克当局分析宏观经济冲击的影响。在他们看来，此类工具可以显著改善伊拉克当局与IMF就政策措施进行的讨论。除了关注外汇储备预测外，MCD团队还支持增加对石油生产和出口更丰富的描述，以及财政部门的详细分解。CBI团队与MFT援助团队达成一致，通过增加与石油和汇率冲击相关的情景，以及支付平衡赤字的影响，对工具施加了多种冲击。 3 MFT功能与定制 A. MFT功能 MFT是一个基于Excel的宏观经济框架，是一个综合经济模型，用于生成数年的宏观经济预测和政策分析。这是通过使用输入假设、核心行为方程和标准经济恒等式来实现的，以确保预测的一致性。原始MFT模板由六个主要工作表组成，这些工作表预测了经济各部门的关键宏观经济变量，包括实际部门、财政部门、外部部门和货币部门。 MFT的主要特点包括其简单性、灵活性、一致性、数据需求最小化以及方程的直观数值校准。虽然预测允许专家判断，但该工具整合了跨部门的关键关联性，并执行一致性检查。它还考虑了资金来源。MFT模型是一个方程组综合系统，其中一些是更复杂的行为方程、简单比率，而另一些则是恒等式。采用迭代程序求解该系统，利用Exc