美国高塔公司（AMT.N）2026年第二季度业绩预计稳定，业绩预览

American Tower Corp (AMT.N) 研报

核心观点

• 预计 AMT 2026 年第二季度和全年结果将保持稳定，铁塔租赁活动将趋于稳定，并且从 2027 年开始，国内外客户流失的负面影响将逐渐缓解。
• 数据中心可以成为增长的一个来源，AMT 基本面假设将保持对投资组合的所有权。
• 维持对 AMT 股票的买入评级，稳定的经营结果应该能够支持中期提高年度 AFFOPS 增长和 AMT 交易的价格倍数。

关键数据

• 预计 2026 年第二季度有机网站租赁收入增长 1.6%，高于市场预期 0.5%。
• 预计 2026 年第二季度整体网站租赁收入为 26 亿美元，同比增长 4.7%，略高于市场预期 4.5% 的增长。
• 预计 2026 年第二季度 EBITDA 增长 3%，达到 18 亿美元，高于市场预期 2.1% 的增长。
• 预计 2026 年第二季度 AFFOPS 增长 5.6%，达到 2.75 美元，高于市场预期 2.71 美元的增长。
• 2026 年全年 AFFOPS 预测为 11.05 美元，略高于市场预期的 11.01 美元。

研究结论

• 预计美国国内租赁活动将上升，CoreSite 的收入增长有利，国际租赁增长有望随着时间的推移而改善。
• 目标价 225 美元，基于 DCF 和 EV/TGP 方法。
• 风险包括高杠杆、对无线运营商支出、利率上升、新兴市场货币波动和股票价格波动。

其他要点

• 预计数据中心业务将成为增长的一个来源。
• 预计 AMT 将继续发展其数据中心业务策略，管理层的评论表明，其立场仍然是净投资者，而不是净卖家。
• 预计 AMT 将继续发展其数据中心业务策略，管理层的评论表明，其立场仍然是净投资者，而不是净卖家。